供不应求！两会政策预期进一步强化，绿色甲醇概念股梳理

事件1： 2月28日，云南省发改委等部门联合印发《云南省促进绿色电力消纳的若干措施》，提出对年产绿氢100吨以上的新能源制氢一体化项目，投产起连续三年给予最高13元/公斤补贴。同时，文件提出引导在曲靖、昭通、红河等结合炼化、化工降碳需求，布局“制氢-合成氨-甲醇-可持续航空燃料”等链条项目。

影响： 在0.4元/度的用电价格下，绿氢单位生产成本约为25元/kg，13元/kg的补贴将直接使绿氢成本降低至灰氢相同水平，将使绿氢耦合生物质制绿色甲醇的成本从约5000元/吨下降至约3500元/吨，使绿氨的成本从4300元/吨下降至2000元/吨，直接解决了工业企业使用绿氢进行原料替代的经济性问题。我们统计云南地区已投产的规模化制氢项目产能约为3000吨/年，预计在政策引导下，云南绿氢氨醇项目有望快速增加。

展望： 本次文件是在"十五五"政策酝酿期出台的区域性先行方案，有望进一步提升市场对全国性绿氢补贴政策的预期，同时，国家能源局近期多次发声，表示在“十五五”期间推动可再生能源制氢氨醇等非电利用规模跃升。我们认为“两会”前后氢能板块的市场预期有望不断提升。

 1）绿氢氨醇投资运营商：嘉泽新能、佛燃能源、电投绿能、中集安瑞科、金风科技、中国天楹、复洁科技。2）绿电制绿氢关键装备——电解槽生产商：华电科工、华光环能、昇辉科技、双良节能。

事件2：美以对伊朗军事行动爆发，不确定性剧增，叠加伊朗对霍尔木兹海峡的封锁，原油&甲醇供给与贸易或在短期出现波动与缺口。

对甲醇影响：伊朗甲醇年产能约1716万吨，占全球总产能的9.2%；伊朗出口我国的甲醇占我国总进口约55%，占表观消费量的7.5%（根据卓创资讯）。冲突导致伊朗多套计划重启的甲醇装置推迟，叠加运输受阻，价格或出现上涨。

对绿醇的影响体现在：1）经济性相对提升：传统甲醇价格上涨会间接提升绿色甲醇的经济性。2）自主可控地位提升：能源供应链的脆弱，将加速各国推动能源自主可控。中国明确重点发展氢能、绿醇等清洁能源，内外政策形成共振。关注绿色甲醇运营公司：中集安瑞科（H）、佛燃能源、嘉泽新能、复洁科技、中国天楹、电投绿能、金风科技等。

对生物燃料和原料UCO影响：1）原料涨价传导：原油上涨或带动油脂走强；UCO供给受限，叠加26年国内SAF产能扩产，UCO价格有望上行。2）政策与地缘共振：美国环保署（EPA）计划在2026-2027年大幅提高生物燃料强制混合量，为长期需求提供支撑。地缘冲突引发的能源安全担忧，可能加速各国推动包括生物柴油在内的本土可再生能源发展。关注：朗坤科技、山高环能、卓越新能、ST嘉澳等。

以下是A股绿色甲醇概念股梳理（仅供参考）：

电制绿色甲醇

中国天楹：全球电制甲醇先发龙头，已签订全球首单电制甲醇供货订单（国际头部能源巨头）。

电投绿能：国家电投清洁能源平台，与中海油合作绿醇项目。

金风科技：兴安盟 85 万吨（一期 25 万吨已投产）、巴彦淖尔 60 万吨，有序开展中，与马士基签订长期消纳协议产品主打国际航运市场。

隆基绿能：连云港 82 万吨绿醇项目正常开展。

佛燃能源：计划总投资 100 亿元打造百万吨级绿色甲醇产能矩阵，覆盖内蒙古、大湾区、海南等区域，打通 “生产 - 供应 - 港口” 全链条。

美锦能源：布局核心为宁夏灵武 30 万吨 / 年绿色甲醇一体化项目，由集团主导、上市公司深度参与，总投资109.8 亿元。

嘉泽新能：宁夏 30 万吨绿氢醇航油化工联产项目。

华电科工：国内绿氢耦合绿色甲醇头部企业，内蒙古科右前旗 50 万千瓦风电 + 20 万吨 / 年绿色甲醇项目。

核心装备制造

中国化学 ：国家级氢能工程 "总承包商"，掌握绿氢合成甲醇核心工艺包，为国内多个大型绿醇项目提供技术支持与工程总承包服务，是绿色甲醇产业规模化发展的关键工程保障。

东华科技 ：化学工程领域龙头，专注绿色甲醇项目设计与建设，开发生物质加压流化床气化技术，参与多个风光氢醇一体化项目，在 CO₂捕集、绿氢合成甲醇工艺优化方面有核心技术储备。

复洁科技：千吨级沼气全碳定向转化制绿色甲醇中试项目于 2026 年 1 月打通全部工艺流程，产出符合国际航运燃料标准的绿色甲醇，获 ISCC-EU 与 ISCC-PLUS 国际绿色双认证，进入产业化融资阶段，技术路线为垃圾 / 沼气→CO₂+CH₄→绿色甲醇，契合固废资源化趋势。

航天工程 ：煤化工气化炉市占率超 50%，生物质气化技术完成试烧，承接中广核 20 万吨绿醇项目设备订单，河北沧州布局中试基地，气化炉等核心设备适配绿醇产线。

上海电气 ：吉林洮南项目首期 5 万吨绿色甲醇已于 2025 年 7 月投产，年处理秸秆 60 万吨，产品获欧盟 ISCC EU 认证并直供法国达飞集团，二期扩至 25 万吨，总规划 240 万吨产能，配套甲醇加注船与运输体系。

东方电气：洮南项目气化炉实现国产化（生物质处理 500 吨 / 天），为生物质制绿醇提供核心装备支撑。

先导智能：与欧洲 Blue World Technologies 签署战略合作协议，为其丹麦甲醇重整燃料电池生产基地提供主要生产设备，该技术可将甲醇（含绿色甲醇）转化为氢能用于燃料电池。

传统煤制甲醇（主流、成本优势强）

宝丰能源：产能约740万吨（行业第一）

中煤能源：产能超400万吨

兖矿能源：产能约380万吨

华鲁恒升 ：约100万吨（煤气化强）

鲁西化工：约100万吨

华谊集团：煤制甲醇+一体化

远兴能源：约135万吨

新奥股份：约74万吨（绿色甲醇）

陕西黑猫：约40万吨

金牛化工：20万吨

泸天化：约40万吨

兴化股份 ：焦炉气制甲醇

来源：赛道掘金备用号