突发！特朗普签令定调磷资源！磷化工主升浪来袭！（附A股受益标的）

2月18日，美国总统特朗普签署行政命令，将磷元素及草甘膦除草剂提升至国家安全优先事项，指出这两种物资的短缺将对国家安全构成直接威胁。此外，早在2025年11月，美国地质调查局已首次将磷酸盐纳入关键矿产清单。随着世界各国对关键矿产日益重视，相关资源的价格加速猛涨！

一、磷化工产业链

磷化工是指以磷矿石为原料，通过化学方法将其中的磷元素提取、转化，并生产出一系列磷制品的基础化学工业。它不仅是化学工业的重要分支，更是连接矿产资源与农业、食品、新能源、电子等关键领域的桥梁。

磷化工产业链上游原料主要是磷矿石和硫磺，按工艺的不同，磷矿石可以直接与无机酸（硫酸等）反应制成磷酸，接着加工成各种磷化工产品；也可以先制得黄磷，再制成磷酸。下游磷化工产品主要分为两大类：一类是应用于农业中，如以磷酸一铵、磷酸二铵及磷酸氢钙为代表的磷肥，或草甘膦等含磷农药；另一类则是广泛用于工业、食品、医药领域的磷酸盐，包括三聚磷酸钠、六偏磷酸钠等。

01-1 磷矿石

磷矿石主要以磷酸盐的形式存在，具有不可再生、不可替代、不可重复利用的特性。

2024年全球磷矿基础储量为740亿吨，分布不均匀，主要集中在摩洛哥、中国、埃及、突尼斯等国家，中国磷矿储量达到37亿吨，占比为5%，为全球第二大磷矿石储量国，与第一名差距较大。

国内磷矿石产量位居全球第一，2023年全球磷矿石产量约2.2亿吨，中国、摩洛哥、美国位列前三，产量分别为9000、3900、2000万吨，占比分别为40.9%、17.7%、9.1%。我国磷矿产量主要来自湖北、贵州、云南和四川，2023年四省合计磷矿石产量占比99%，“南磷北运，西磷东调”成为我国磷资源供应的基本格局。

01-2 磷酸

磷酸是磷酸盐产品生产的中间产品，按纯度分为农用级、饲料级、工业级、食品级等，纯度逐级递增，产品加工难度和附加值也逐级提高，磷酸制造技术是磷化工行业的核心技术，也是决定企业生产成本的关键技术。磷酸制备工艺路线主要为湿法磷酸和热法磷酸两种：

1）热法磷酸：将磷矿石混合焦炭和硅石在高温中炼制制得黄磷，然后经氧化、水化等反应而制取磷酸。

2）湿法磷酸：用硫酸分解磷矿制得磷酸，以反应料浆中硫酸钙含结晶水的不同可以进一步细分为二水法、半水法、无水法、半水-二水法和二水-半水法等流程。目前无水法流程尚无工业化装置，采用二水法的装置占85%，直接制得浓度大于40%（以P2O5计）磷酸的半水法流程和半水-二水流程的生产装置仅占15%。

01-3 磷酸铁

磷酸铁是连接传统磷化工与新能源电池的核心中间产品，

主要用于制作磷酸铁锂电池正极材料，广泛应用于新能源汽车、储能等领域。

磷酸铁的制备方法有均相沉淀法、固相合成法、溶胶-凝胶法和水热合成法等，我国工业生产使用方法主要是沉淀法，由磷酸/磷酸盐提供磷源，硫酸亚铁提供铁源。

我国磷酸铁产能长期过剩，2025年起下游动储需求旺盛，带动磷酸铁产量及开工率提升。自2022年起，我国磷酸铁产能快速释放，2022年我国磷酸铁有效产能149万吨/年，而2025年磷酸铁有效产能提升至499万吨/年。我国磷酸铁行业经过了2023-2024年的调整，在下游动力电池、储能行业快速发展的情况下，磷酸铁供给端压力略有缓解，行业开工率也从2023年的38%，回升至2025年10月的73%。

二、草甘膦春耕行情发

草甘膦是全球第一大农药品种，美洲为最大的消费市场。自1974年美国孟山都公司开发草甘膦以来，由于其具有广谱、低毒、安全、无土壤残留的特点，是玉米、大豆、棉花、小麦等主要大田作物的首选除草剂，也适用于轮种期的农业生产以及果园的除草，因而迅速占据了世界除草剂的主导地位，已成为全球市场份额最大的单品农药，约占据全球除草剂30%的市场份额，占全球农药总用量的15%。

2024年全球草甘膦合计折百使用总量为87万吨，其中使用超过10万吨的有阿根廷、美国和巴西，三地合计使用占比达到48%。

国内2月至4月为全年用药高峰，春耕需求占全年总量四成以上，叠加节前渠道与工厂库存均处于低位，头部企业普遍满产满销、惜售挺价，行业开工率维持在80%至85%的高位，有效供给弹性不足，同时上游黄磷、甘氨酸、磷矿石价格持续走高，成本端对原药形成强力支撑，整体呈现周期底部修复、供需与成本共同驱动的确定性春耕上行行情。

三、A股受益企业

云天化：公司拥有磷矿储量近8亿吨、采选规模1450万吨/年，磷肥国内销量约占国内年施用量的25%，形成完整“矿化一体”产业链，磷矿可实现完全自给。

兴发集团：公司主营精细磷化工，拥有食品级、医药级、电子级等674个品种，磷矿权益产能约640万吨/年。

澄星股份：公司主营黄磷、磷酸、磷酸盐等精细磷化工产品，形成“矿山—电力—黄磷—精细磷化工”全产业链；江阴工厂将于2026年1月24日起全面停产并搬迁，同步在江阴临港化工园区投建年产17万吨磷酸及6万吨车用高端新材料项目。

川发龙蟒：公司磷矿储量1.3亿吨、原矿产能410万吨/年；与富临精工合作建设17.5万吨/年高压密磷酸铁锂项目并设合资公司。

六国化工：公司主营化肥、精制磷酸、磷酸盐等，精制磷酸年产能已达15万吨。

司尔特：公司专业从事各类磷复肥、专用测土配方肥、生物有机肥料及新型肥料等肥料的研发、生产、销售与服务，磷酸一铵、硫铁矿制酸产量位列同行业前列，是安徽省最大的磷复肥生产和出口基地之一。

清水源：公司拥有三氯化磷生产许可及16万吨设计产能，可满足水处理剂原料自给；全资子公司清源水处理迁建项目及五氯化磷项目正与主管部门沟通推进。

川金诺：主营湿法净化磷酸、重过磷酸钙、饲料级磷酸盐，广西防城港基地具备15万吨/年湿法净化磷酸产能，依托港口优势采购海外磷矿并出口占比约50%。

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来源：策金说