ROE大道至简！长期稳定高ROE，稳定分红，业绩持续增长，估值性价比高[26/02/09]
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#00 ROE大道至简
长期稳定高ROE公司，结合分红、相对估值水平进一步筛选。
结合财务指标后，航民股份、新和成、奇正藏药昨日涨幅9.95%、6.29%、5.37%。
| 证券名称 | 近10年ROE不稳定程度(%) | 近10年ROE排名(%) | ROE/PB(%) | 上日涨幅(%) | 近1月累计涨幅(%) | 市值(亿元) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 航民股份 600987 | 12.99 | 86.84 | 10.87 | 9.95 | 19.28 | 84.63 |
| 新和成 002001 | 29.31 | 93.76 | 6.36 | 6.29 | 17.31 | 914.34 |
| 奇正藏药 002287 | 16.89 | 92.80 | 5.79 | 5.37 | 2.03 | 143.72 |
| 晨光生物 300138 | 20.89 | 73.59 | 5.35 | 2.81 | 6.84 | 67.20 |
| 华海药业 600521 | 17.96 | 76.28 | 4.34 | 2.41 | -12.04 | 241.66 |
| 天山铝业 002532 | 28.96 | 79.99 | 4.27 | 2.11 | 0.56 | 830.40 |
| 京新药业 002020 | 9.25 | 81.69 | 4.88 | 2.04 | -11.15 | 146.12 |
| 海利得 002206 | 13.57 | 78.09 | 5.57 | 1.44 | 13.14 | 82.05 |
| 永新股份 002014 | 11.57 | 89.90 | 4.74 | 1.28 | 7.46 | 77.60 |
| 新洋丰 000902 | 5.00 | 85.16 | 7.58 | 1.09 | 5.38 | 208.91 |
| 太阳纸业 002078 | 29.00 | 89.66 | 10.18 | 1.05 | 4.73 | 458.30 |
| 硅宝科技 300019 | 27.98 | 83.17 | 4.15 | 0.90 | -5.94 | 83.97 |
| 紫江企业 600210 | 26.98 | 75.05 | 6.43 | 0.80 | -0.40 | 114.67 |
| 天士力 600535 | 29.42 | 76.80 | 6.21 | 0.47 | -1.31 | 225.44 |
| 国药股份 600511 | 4.93 | 87.34 | 11.87 | 0.34 | 0.07 | 220.54 |
| 桂林三金 002275 | 13.07 | 87.58 | 5.51 | 0.27 | 1.10 | 86.02 |
| 电投能源 002128 | 14.25 | 90.09 | 9.18 | 0.25 | -2.80 | 637.50 |
| 黔源电力 002039 | 21.04 | 75.99 | 6.61 | 0.23 | -4.64 | 73.84 |
| 龙建股份 600853 | 23.31 | 76.56 | 8.74 | 0.23 | -5.82 | 44.31 |
| 万和电气 002543 | 11.94 | 85.63 | 10.15 | 0.22 | -10.21 | 69.30 |
| 华特达因 000915 | 27.67 | 92.75 | 6.55 | 0.19 | -3.16 | 75.29 |
| 英特集团 000411 | 4.26 | 76.91 | 7.72 | 0.16 | -4.22 | 69.33 |
| 中国太保 601601 | 22.46 | 83.06 | 8.58 | 0.13 | -1.26 | 4310.88 |
| 建设银行 601939 | 5.54 | 81.58 | 18.70 | 0.11 | -2.96 | 23125.47 |
| 明泰铝业 601677 | 22.52 | 78.87 | 11.20 | 0.06 | 7.47 | 198.47 |
| 福能股份 600483 | 4.74 | 74.95 | 11.35 | 0.00 | -3.37 | 255.22 |
| 国投电力 600886 | 12.90 | 77.08 | 7.26 | 0.00 | -1.73 | 1046.19 |
| 龙净环保 600388 | 21.80 | 84.61 | 6.26 | 0.00 | 14.45 | 230.39 |
| 仁和药业 000650 | 19.16 | 81.75 | 9.63 | 0.00 | -3.72 | 83.30 |
| 北京银行 601169 | 9.32 | 70.52 | 24.76 | 0.00 | -2.17 | 1141.72 |
| 国电南瑞 600406 | 10.39 | 92.99 | 4.24 | -0.12 | 6.15 | 2024.81 |
| 东莞控股 000828 | 27.37 | 82.82 | 11.65 | -0.18 | -0.73 | 113.10 |
| 富奥股份 000030 | 16.46 | 77.46 | 10.13 | -0.19 | -3.92 | 92.70 |
| 上港集团 600018 | 15.60 | 83.92 | 15.89 | -0.20 | -7.52 | 1173.31 |
| 云南白药 000538 | 29.99 | 85.03 | 5.37 | -0.23 | 0.18 | 1017.03 |
| 拓邦股份 002139 | 21.41 | 79.07 | 5.34 | -0.24 | -11.87 | 158.35 |
| 中信银行 601998 | 2.66 | 70.73 | 17.70 | -0.27 | -0.27 | 4145.56 |
| 南京银行 601009 | 4.06 | 86.08 | 18.50 | -0.27 | 3.72 | 1378.54 |
| 招商银行 600036 | 2.75 | 89.28 | 16.71 | -0.28 | -1.20 | 9987.06 |
| 派林生物 000403 | 24.55 | 76.58 | 7.04 | -0.29 | -6.00 | 129.44 |
| 粤高速A 000429 | 27.24 | 89.59 | 6.57 | -0.33 | 5.35 | 255.29 |
| 恩华药业 002262 | 2.07 | 94.07 | 6.24 | -0.34 | -4.58 | 237.29 |
| 川投能源 600674 | 13.25 | 83.89 | 8.64 | -0.36 | 0.21 | 683.91 |
| 青岛啤酒 600600 | 18.97 | 80.79 | 4.52 | -0.44 | -0.06 | 860.13 |
| 农业银行 601288 | 6.90 | 77.43 | 13.51 | -0.45 | -11.30 | 23343.87 |
| 伊利股份 600887 | 29.29 | 98.08 | 7.85 | -0.48 | -2.38 | 1712.91 |
| 工商银行 601398 | 6.81 | 78.98 | 17.62 | -0.55 | -6.20 | 25875.09 |
| 马应龙 600993 | 5.22 | 85.73 | 4.97 | -0.61 | -1.72 | 120.35 |
| 洪城环境 600461 | 11.92 | 79.24 | 9.24 | -0.61 | 4.28 | 125.21 |
| 中国国贸 600007 | 1.11 | 80.55 | 5.57 | -0.62 | 5.48 | 209.31 |
| 山东药玻 600529 | 7.90 | 75.77 | 6.71 | -0.63 | -0.19 | 136.11 |
| 瀚蓝环境 600323 | 2.84 | 84.90 | 8.09 | -0.64 | 3.72 | 238.98 |
| 兴蓉环境 000598 | 0.50 | 74.60 | 9.97 | -0.69 | 1.27 | 214.55 |
| 宁波银行 002142 | 5.24 | 89.07 | 15.53 | -0.80 | 14.96 | 2130.98 |
| 博威合金 601137 | 23.75 | 76.47 | 5.87 | -0.80 | -19.22 | 170.15 |
| 中国银行 601988 | 3.34 | 72.24 | 16.27 | -0.93 | -3.25 | 17238.36 |
| 九州通 600998 | 14.01 | 70.06 | 10.13 | -0.95 | -1.32 | 263.22 |
| 海尔智家 600690 | 15.76 | 95.11 | 9.50 | -0.99 | -0.50 | 2444.75 |
| 苏泊尔 002032 | 28.79 | 99.39 | 4.56 | -0.99 | 1.35 | 360.61 |
| 巨星科技 002444 | 4.87 | 83.52 | 5.79 | -1.02 | -3.94 | 430.61 |
| 安琪酵母 600298 | 29.14 | 94.37 | 5.63 | -1.02 | -0.41 | 380.52 |
| 重庆百货 600729 | 22.76 | 89.83 | 11.35 | -1.04 | -14.61 | 108.48 |
| 皖通高速 600012 | 5.04 | 78.66 | 6.06 | -1.05 | -2.67 | 242.62 |
| 宁沪高速 600377 | 12.13 | 85.33 | 9.11 | -1.06 | 2.02 | 610.07 |
| 浦发银行 600000 | 22.83 | 70.21 | 21.06 | -1.08 | -13.21 | 3370.55 |
| 三星医疗 601567 | 20.78 | 85.22 | 5.19 | -1.10 | -4.72 | 329.10 |
| 华润三九 000999 | 8.38 | 89.37 | 6.89 | -1.18 | -1.80 | 471.97 |
| 中南传媒 601098 | 6.13 | 75.34 | 8.93 | -1.27 | -6.59 | 196.12 |
| 中原传媒 000719 | 0.11 | 73.07 | 9.27 | -1.28 | 0.85 | 134.04 |
| 长江传媒 600757 | 2.73 | 71.87 | 9.34 | -1.30 | -2.36 | 110.32 |
| 法拉电子 600563 | 17.74 | 97.14 | 5.36 | -1.32 | -3.57 | 235.57 |
| 承德露露 000848 | 11.70 | 97.25 | 8.97 | -1.38 | -0.70 | 87.31 |
| 伟星股份 002003 | 8.51 | 90.72 | 5.84 | -1.57 | 2.01 | 126.74 |
| 五粮液 000858 | 21.98 | 97.64 | 7.84 | -1.74 | -1.43 | 4153.32 |
| 海大集团 002311 | 14.27 | 94.94 | 5.46 | -1.93 | 0.79 | 888.44 |
| 安徽合力 600761 | 10.67 | 83.50 | 7.43 | -2.10 | -4.16 | 190.88 |
| 中材国际 600970 | 8.12 | 85.86 | 11.01 | -2.19 | 2.98 | 280.80 |
| 中钢国际 000928 | 9.91 | 75.29 | 9.72 | -2.32 | 0.90 | 96.55 |
| 滨江集团 002244 | 22.13 | 79.92 | 9.89 | -2.40 | 14.83 | 366.22 |
| 贵州茅台 600519 | 18.86 | 99.69 | 4.51 | -2.57 | 6.45 | 18972.02 |
| 古井贡酒 000596 | 21.50 | 96.62 | 7.62 | -3.14 | -5.67 | 706.69 |
| 福耀玻璃 600660 | 26.49 | 93.89 | 4.08 | -3.27 | -2.65 | 1581.50 |
| 北方国际 000065 | 18.59 | 83.65 | 9.63 | -3.37 | -2.43 | 139.72 |
| 爱尔眼科 300015 | 13.99 | 96.86 | 4.67 | -3.82 | -4.16 | 1032.32 |
数据来自: 
#01 ROE大道至简
借鉴于东方证券研报结论，具备长期稳定高ROE的公司在二级市场可以获得显著的超额收益，他们具有以下特征：
1) 行业特征表现为，垄断性、高毛利率、下游消费等行业居多。
2) 业绩特征表现为，高ROE启动于业绩爆发成长期，未来长期稳定高ROE需要有当前业绩增长动力的支持。
3) 估值特征表现为，长期来看，运行于合理区间。
过去长期稳定高ROE的公司，如何继续保持ROE水平：
1) 外延并购式扩张，引“活水”，但经营难度大。
2) 增加财务杠杆，但财务风险高。
3) 稳定分红，降低净资产的扩张率。
4) 持久稳定的内生性业绩增长。
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