ROE大道至简！长期稳定高ROE，稳定分红，业绩持续增长，估值性价比高[26/02/02]
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#00 ROE大道至简
长期稳定高ROE公司，结合分红、相对估值水平进一步筛选。
结合财务指标后，瀚蓝环境、永新股份、海利得昨日涨幅3.32%、2.78%、1.93%。
| 证券名称 | 近10年ROE不稳定程度(%) | 近10年ROE排名(%) | ROE/PB(%) | 上日涨幅(%) | 近1月累计涨幅(%) | 市值(亿元) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 瀚蓝环境 600323 | 2.84 | 85.00 | 8.03 | 3.32 | 1.86 | 240.85 |
| 永新股份 002014 | 11.64 | 89.96 | 4.77 | 2.78 | 6.88 | 77.11 |
| 海利得 002206 | 13.65 | 78.19 | 5.31 | 1.93 | 20.52 | 86.00 |
| 龙净环保 600388 | 21.87 | 84.71 | 6.20 | 1.84 | 12.19 | 232.55 |
| 华特达因 000915 | 27.82 | 92.80 | 6.51 | 1.57 | -3.09 | 75.81 |
| 中材国际 600970 | 8.22 | 85.98 | 10.32 | 1.33 | 11.20 | 299.41 |
| 兴蓉环境 000598 | 0.50 | 74.72 | 9.79 | 1.24 | 0.83 | 218.43 |
| 伟星股份 002003 | 8.62 | 90.77 | 5.96 | 1.06 | -2.79 | 124.24 |
| 黔源电力 002039 | 21.11 | 76.12 | 6.52 | 1.04 | -2.56 | 74.95 |
| 晨光生物 300138 | 20.95 | 73.71 | 5.49 | 0.82 | 5.61 | 65.46 |
| 重庆百货 600729 | 22.88 | 89.90 | 11.37 | 0.65 | -4.91 | 108.35 |
| 中国国贸 600007 | 1.12 | 80.62 | 5.64 | 0.49 | 3.79 | 206.80 |
| 龙建股份 600853 | 23.43 | 76.68 | 8.78 | 0.46 | 0.23 | 44.11 |
| 新洋丰 000902 | 5.05 | 85.26 | 7.21 | 0.40 | 11.54 | 219.58 |
| 招商银行 600036 | 2.76 | 89.33 | 17.12 | 0.36 | -6.32 | 9752.51 |
| 川投能源 600674 | 13.32 | 83.97 | 8.71 | 0.36 | -0.50 | 678.55 |
| 国电南瑞 600406 | 10.48 | 93.04 | 4.24 | 0.32 | 8.86 | 2024.00 |
| 北方国际 000065 | 18.66 | 83.73 | 9.95 | 0.32 | 6.14 | 135.21 |
| 桂林三金 002275 | 13.15 | 87.64 | 5.54 | 0.28 | 1.47 | 85.43 |
| 京新药业 002020 | 9.34 | 81.74 | 4.88 | 0.24 | -13.33 | 146.12 |
| 长江传媒 600757 | 2.73 | 72.05 | 9.23 | 0.22 | 3.02 | 111.66 |
| 洪城环境 600461 | 11.99 | 79.33 | 9.35 | 0.21 | 1.47 | 123.79 |
| 上港集团 600018 | 15.70 | 83.99 | 16.05 | 0.20 | -7.27 | 1161.67 |
| 中钢国际 000928 | 10.00 | 75.42 | 9.48 | 0.15 | 7.31 | 98.99 |
| 冰轮环境 000811 | 10.35 | 73.53 | 4.14 | 0.12 | -13.73 | 159.59 |
| 粤高速A 000429 | 27.38 | 89.65 | 6.59 | 0.00 | 5.09 | 254.87 |
| 中国银行 601988 | 3.35 | 72.38 | 16.21 | 0.00 | -5.29 | 17302.81 |
| 华润三九 000999 | 8.49 | 89.44 | 6.95 | 0.00 | -2.46 | 467.81 |
| 太阳纸业 002078 | 29.16 | 89.72 | 9.93 | -0.12 | 8.59 | 470.04 |
| 恩华药业 002262 | 2.08 | 94.08 | 6.17 | -0.13 | -3.16 | 240.03 |
| 工商银行 601398 | 6.89 | 79.07 | 17.65 | -0.14 | -7.29 | 25839.45 |
| 天士力 600535 | 29.57 | 76.92 | 6.21 | -0.20 | -1.05 | 225.59 |
| 中原传媒 000719 | 0.11 | 73.21 | 9.51 | -0.23 | 7.12 | 130.77 |
| 中信银行 601998 | 2.67 | 70.89 | 18.34 | -0.28 | -4.89 | 4000.89 |
| 福能股份 600483 | 4.79 | 75.07 | 11.42 | -0.33 | -4.00 | 253.55 |
| 皖通高速 600012 | 5.10 | 78.72 | 5.97 | -0.35 | -2.10 | 246.38 |
| 宁波银行 002142 | 5.29 | 89.11 | 16.20 | -0.35 | 9.95 | 2043.81 |
| 东莞控股 000828 | 27.52 | 82.87 | 11.53 | -0.36 | 1.95 | 114.24 |
| 富奥股份 000030 | 16.54 | 77.56 | 9.96 | -0.36 | -1.62 | 94.25 |
| 南京银行 601009 | 4.11 | 86.20 | 19.59 | -0.57 | -6.98 | 1301.88 |
| 建设银行 601939 | 5.62 | 81.63 | 18.96 | -0.57 | -5.73 | 22811.55 |
| 承德露露 000848 | 11.77 | 97.27 | 8.96 | -0.58 | 0.12 | 87.41 |
| 万和电气 002543 | 12.01 | 85.75 | 9.42 | -0.59 | -1.86 | 74.66 |
| 国药股份 600511 | 4.99 | 87.40 | 11.93 | -0.62 | 0.07 | 219.33 |
| 奇正藏药 002287 | 16.97 | 92.85 | 6.07 | -0.62 | -1.12 | 136.97 |
| 福耀玻璃 600660 | 26.62 | 93.90 | 4.00 | -0.64 | -4.28 | 1611.26 |
| 海大集团 002311 | 14.39 | 94.95 | 5.66 | -0.75 | -6.17 | 857.00 |
| 马应龙 600993 | 5.27 | 85.85 | 5.06 | -0.76 | -3.59 | 118.19 |
| 山东药玻 600529 | 7.98 | 75.90 | 6.72 | -0.82 | 0.64 | 135.71 |
| 农业银行 601288 | 6.98 | 77.54 | 13.41 | -0.88 | -11.23 | 23518.86 |
| 紫江企业 600210 | 27.10 | 75.17 | 6.31 | -0.90 | 3.63 | 116.79 |
| 中南传媒 601098 | 6.21 | 75.46 | 8.83 | -0.99 | -2.56 | 198.28 |
| 仁和药业 000650 | 19.20 | 81.80 | 9.57 | -0.99 | -1.96 | 83.86 |
| 新和成 002001 | 29.46 | 93.79 | 6.80 | -1.00 | 10.91 | 856.26 |
| 浦发银行 600000 | 22.94 | 70.32 | 21.23 | -1.08 | -15.06 | 3343.91 |
| 北京银行 601169 | 9.41 | 70.67 | 25.23 | -1.12 | -3.99 | 1120.58 |
| 派林生物 000403 | 24.67 | 76.71 | 7.00 | -1.23 | -1.79 | 130.11 |
| 中国太保 601601 | 22.57 | 83.11 | 8.44 | -1.36 | 1.09 | 4382.07 |
| 海尔智家 600690 | 15.86 | 95.12 | 9.86 | -1.37 | -4.60 | 2354.72 |
| 法拉电子 600563 | 17.80 | 97.13 | 5.16 | -1.82 | 1.39 | 244.55 |
| 伊利股份 600887 | 29.44 | 98.08 | 8.07 | -1.83 | -7.93 | 1666.10 |
| 安琪酵母 600298 | 29.29 | 94.38 | 5.90 | -1.83 | -4.26 | 363.25 |
| 宁沪高速 600377 | 12.20 | 85.43 | 9.17 | -1.88 | 0.17 | 606.04 |
| 国投电力 600886 | 12.97 | 77.21 | 7.44 | -1.92 | -3.04 | 1020.57 |
| 华海药业 600521 | 18.02 | 76.40 | 4.45 | -1.93 | -11.44 | 235.37 |
| 九州通 600998 | 14.13 | 70.17 | 9.94 | -2.03 | 0.00 | 268.26 |
| 苏泊尔 002032 | 28.94 | 99.39 | 4.75 | -2.26 | -2.77 | 345.95 |
| 贵州茅台 600519 | 18.90 | 99.69 | 4.87 | -2.55 | -1.75 | 17544.31 |
| 航民股份 600987 | 13.06 | 86.92 | 11.81 | -2.55 | 10.42 | 77.89 |
| 英特集团 000411 | 4.31 | 77.03 | 7.59 | -2.57 | -2.95 | 70.56 |
| 星宇股份 601799 | 14.92 | 88.87 | 4.24 | -2.89 | 8.96 | 394.24 |
| 爱尔眼科 300015 | 14.11 | 96.85 | 4.67 | -2.98 | -0.31 | 1032.32 |
| 巨星科技 002444 | 4.92 | 83.60 | 6.06 | -2.99 | 0.64 | 411.50 |
| 滨江集团 002244 | 22.20 | 80.01 | 10.03 | -3.41 | 12.72 | 361.24 |
| 三星医疗 601567 | 20.84 | 85.32 | 5.15 | -3.51 | 1.37 | 332.05 |
| 博威合金 601137 | 23.86 | 76.60 | 5.52 | -3.80 | -9.67 | 181.08 |
| 宏发股份 600885 | 3.43 | 93.42 | 4.04 | -4.45 | -6.75 | 444.93 |
| 古井贡酒 000596 | 21.57 | 96.61 | 7.71 | -4.66 | -2.34 | 698.39 |
| 电投能源 002128 | 14.37 | 90.16 | 9.03 | -4.84 | 0.73 | 648.26 |
| 拓邦股份 002139 | 21.48 | 79.16 | 5.27 | -5.02 | -7.68 | 160.34 |
| 五粮液 000858 | 22.05 | 97.64 | 7.99 | -5.21 | -2.69 | 4075.69 |
| 青岛啤酒 600600 | 19.01 | 80.86 | 4.74 | -5.49 | -2.70 | 819.61 |
| 明泰铝业 601677 | 22.64 | 78.96 | 10.65 | -5.52 | 11.87 | 208.66 |
| 安徽合力 600761 | 10.76 | 83.53 | 7.29 | -6.19 | 2.73 | 194.35 |
| 天山铝业 002532 | 29.11 | 80.07 | 4.06 | -8.05 | 11.47 | 872.52 |
数据来自: 
#01 ROE大道至简
借鉴于东方证券研报结论，具备长期稳定高ROE的公司在二级市场可以获得显著的超额收益，他们具有以下特征：
1) 行业特征表现为，垄断性、高毛利率、下游消费等行业居多。
2) 业绩特征表现为，高ROE启动于业绩爆发成长期，未来长期稳定高ROE需要有当前业绩增长动力的支持。
3) 估值特征表现为，长期来看，运行于合理区间。
过去长期稳定高ROE的公司，如何继续保持ROE水平：
1) 外延并购式扩张，引“活水”，但经营难度大。
2) 增加财务杠杆，但财务风险高。
3) 稳定分红，降低净资产的扩张率。
4) 持久稳定的内生性业绩增长。
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