涨超100%+延续至2027，存储超级周期核心标的梳理

马年A股，存储板块直接开启“狂飙模式”！

韩媒最新爆料，三星电子2026年Q1 NAND闪存供应价暴涨超100%，DRAM价格同步飙升60%-70%；更重磅的是，行业巨头铠侠已证实，2026年全年产能已彻底售罄！

AI需求爆发催生的结构性短缺，正推着存储行业迈入史诗级超级周期，业内共识：这波景气行情将稳稳延续至2027年。此前被市场重点关注的模组公司，逻辑已持续兑现；而当下，存储设计公司的投资价值全面凸显，成为新一轮布局的核心抓手。

今天就用最清晰的脉络，带大家读懂这轮存储周期的投资逻辑，以及值得重点关注的核心标的！

先给大家划个核心结论：这轮存储行情绝非短期脉冲，而是供需重构下的长牛趋势，模组+设计双主线共振向上，其中设计公司的业绩弹性和持续性，被市场严重低估，后续潜力值得重点挖掘！

一、核心逻辑：设计公司复刻原厂盈利曲线，盈利峰值有望突破前高

存储设计公司的投资逻辑，说透了就是“类原厂”逻辑——既跟着海外大厂的盈利节奏喝汤，又能吃到国产替代的增量红利，双重buff加持。

当前，海外头部原厂的盈利能力已逼近上轮周期高点：三星、SK海力士2026年营业利润预计同比激增200%+，毛利率有望冲至60%以上，后续突破历史峰值几乎是板上钉钉。更关键的是，周期持续越久，超高利润率的兑现窗口就越长，企业的盈利“蓄水池”只会越积越厚。

国内设计公司的表现同样亮眼，盈利修复速度远超市场预期，毛利率、净利率超越自身上轮周期高点，具备高确定性。

用数据说话：澜起科技2025年前三季度毛利率高达61.46%，净利率40.2%，盈利水平稳居行业第一梯队，2025年净利润预计同比增长超50%；兆易创新2025年毛利率回升至30%左右，逼近上轮周期峰值，全年净利润同比增长46%；东芯股份存储主业已实现盈利，各季度毛利率持续环比攀升，盈利向上的动能肉眼可见。

二、涨价弹性：利基存储全年涨价不停，双重弹性引爆业绩

盈利端的强势修复，核心离不开涨价这一核心驱动力，尤其是利基型存储的涨价行情，才刚刚进入加速期，后续爆发力值得期待。

利基存储的涨价从2025Q4后半段正式启动，仅仅一个多月时间，涨价效应就快速传导至财报：兆易创新2025Q4净利润同比暴涨95%，恒烁股份、普冉股份的亏损幅度大幅收窄，营收端率先兑现涨价红利。

更值得期待的是，2026年利基存储的涨价将贯穿全年，涨幅远超预期。

数据印证：DDR4 8Gb 3200产品从2025年7月到2026年1月，价格暴涨369%；NOR Flash一季度报价预计上涨20%-30%，涨势将持续到下半年；TrendForce原本预测2026Q1一般型DRAM合约价环比涨55%-60%、NAND涨33%-38%，但实际市场涨幅直接翻倍，三星NAND涨价超100%，远超机构预期。

对设计公司而言，这波涨价带来的不是单一红利，而是营收↑*利润率↑的双重弹性！

产品价格持续上涨，直接带动营收规模快速扩大；同时规模效应凸显，成本端持续优化，利润率同步提升。这种“业绩双击”效应，将极大放大公司的盈利弹性，这也是设计公司相较于行业其他环节的核心竞争优势。

三、业绩兑现：多家公司预告印证，AI加持周期韧性拉满

逻辑再顺、弹性再大，最终还是要靠业绩兑现。当前，国内存储设计类公司已明确进入业绩兑现期，多家企业的业绩预告和财报数据，不仅印证了前期逻辑，更释放出业绩持续向好的信号。

兆易创新2025年营收92.03亿元，同比增长25%，净利润16.10亿元，同比增长46%，Q4单季度营收同比增幅达39%；东芯股份2025年营收同比增长43.75%，虽受GPU投资业务拖累整体仍亏损，但存储主业盈利已筑牢基础；恒烁股份、普冉股份营收均实现同比大幅增长，盈利端逐步迈向扭亏为盈。

更重要的是，本轮存储周期有AI需求加持，不管是业绩弹性还是持续性，都比以往周期更具韧性。

AI服务器对高性能存储的需求，远超普通服务器；“以存代算”的行业趋势，进一步凸显了存储的战略价值。叠加云巨头和下游企业提前锁定产能，行业供需缺口持续扩大。

这种由核心需求驱动的周期上行，远比供给侧短期调控带来的上涨更扎实，业绩持续性完全无需担忧，后续随着Q1合约价落地、Q2涨价行情延续，业绩还将持续超预期。

四、周期展望：坚定看到2027年，后续催化不断

基于业绩兑现的强支撑和行业供需的紧平衡，我们维持前期路演的核心观点：本轮存储超级周期，坚定看到2027年！

供给端：海外原厂聚焦HBM等高端产品布局，主动收缩通用型存储产能；同时新建产线投产存在滞后性，2026年新增产能根本无法匹配需求增长。

需求端：AI、汽车电子、智能穿戴等领域需求持续放量，下游备货需求旺盛，进一步加剧行业供需紧张格局。一紧一松之间，周期上行的确定性被不断强化。

目前，2026年1月Q1合约价已正式落地，环比涨幅显著超出市场预期，三星NAND涨价超100%，大幅高于此前机构预测的33%-38%。

后续还有多重催化值得期待：HBM4产品2026年批量出货、车规级存储需求爆发、国内设计公司产品迭代升级、模组公司盈利加速释放等，这些因素将持续为存储板块注入上行动力。

五、核心标的梳理：双主线布局，把握景气红利

结合前文行业逻辑、涨价弹性及业绩确定性，当前存储板块处于高确定性上行周期，模组公司逻辑持续兑现，设计公司业绩弹性凸显，双主线可同步布局，重点关注以下标的：

1. 模组公司（盈利加速修复，受益备货+涨价）：德明利、佰维存储、江波龙、香农芯创、朗科科技。

核心亮点：佰维存储（2025年营收66.95亿，2026Q1-Q2涨价红利持续兑现，业绩高增确定性强）；江波龙（高端存储龙头，AI+车电双主线深度绑定，业绩弹性拉满）。

2. 设计公司（双重弹性加持，业绩兑现确定性强）：兆易创新、普冉股份、恒烁股份、聚辰股份、澜起科技、东芯股份、北京君正。

核心亮点：兆易创新（国内存储设计龙头，盈利稳健高增，业绩兑现度高）；澜起科技（毛利率行业领跑，全球市占率稳居第一，竞争优势突出）；东芯股份（主业盈利持续修复，车规级产品规模化落地，打开增长新空间）。

最后再总结一句：本轮存储超级周期，兼具高弹性与强持续性，AI需求拉动、供需格局失衡、产品涨价驱动三大逻辑共振，后续业绩兑现与行业催化双轮驱动，板块投资价值显著。建议长期布局核心标的，稳稳把握这轮景气上行红利！

来源：风口研习