主力已变！半导体三大新风口！(附股)

今日，盘面修复，3000多家个股飘红。

尾盘，多个宽基ETF持续放量，上证50ETF成交超150亿，创2015年7月以来天量，走出日线七连阴。

下面这张图，可以看看，为何银行、券商跌跌不休；同一板块，龙头市值大的为何突然涨不过小的？这张图，应该能给您答案：

说回方向板块，还是半导体，有的人觉得半导体高了，也有的人在里面高抛低吸，乐此不疲。

行情的本质，还是给大家说清楚：1月，下半月与上半月是截然不同的两种属性，上半月是游资主导+量化助攻的题材概念行情，下半月是机构主导+量化零星表现的产业趋势行情。

看看昨天的龙虎榜，罕见出现游资只有卖，没有买：

那机构偏爱哪些？不就是半导体吗？要产业逻辑有产业逻辑，要业绩有业绩，要未来故事有未来故事，要说“国产题材”也行；当然，同时也还有有色金属、化工等等。

今日发酵了三个分支，而且位置都不算高：CPU、模拟芯片、元器件。

重点说说模拟芯片和元器件。

模拟芯片：海外大厂ADI 已发出调价函，预计从 2026年2月1日 起，对全系列产品进行涨价，平均涨幅约为 15%。全球龙头TI 此前已采取针对性调价措施，重点覆盖工业控制、汽车电子等领域，涨幅10-30%不等。

模拟芯片涨价的背后，不只是周期的复苏，还有光模块提供了新增量。具体来说，光模块里的模拟芯片主要干这几件事：

• 精准供电（电源管理芯片）：模块里的DSP等核心部件需要极其稳定和纯净的电流，电压要求甚至低于1伏。模拟芯片就像精密稳压器，把输入电压转换、分配好，一丝波动都不能有。
• 信号放大与调理：光信号转换成电信号后非常微弱。跨阻放大器（TIA） 将其放大，激光驱动器（LDD） 则把控制信号放大到能驱动激光器的强度。它们就像是信号的“扩音器”和“功率放大器”。
• 精密控制（模拟前端AFE等）：控制激光器的电压、电流，监控温度，确保激光波长稳定。这就像给激光器配备了私人医生和调音师，时刻调整到最佳工作状态。

需要注意的是，模拟芯片本身处于周期复苏逐步抬升的过程中，光模块的新增量，会不会进一步加速其业绩反转爆发？

在通信领域，按东吴证券的测算，份额靠前的是杰华特、圣邦股份、思瑞浦。

被动元器件：电容电感电阻三大被动元器件轮番发布涨价公告。

涨价的背后，是供需博弈与成本的推动。以电容MLCC为例：

• 首先，从需求端来看，AI的发展，MLCC需求出现爆发式增长。一部AI手机仅需约1000–1500颗MLCC，一台AI PC用量在1800–2500颗之间，而一台AI服务器需要上万颗MLCC。村田此前曾表示，GB300 用的3万颗MLCC（单个机柜的用量甚至高达44万颗），约是手机的三十倍，车辆的三倍。
• 其次，从供给端来看，全球前5大厂商市场份额占到全球的80%，行业集中度高，其中，日本占到全球MLCC市场份额的50%以上，高端市场份额占比超过70%。由于中日关系紧张，不少材料出口其实已出现扰动，包括我们对稀土的出口管制，MLCC供给端可能会迎来扰动。
• 最后，成本端银、铜、锡等关键原材料价格持续高位运行，直接推高 MLCC 生产成本，提价成为全行业转嫁压力的必然选择。

相关公司：

风华高科 (000636)：国内唯一电容、电阻、电感都具备规模的企业，其片式多层陶瓷电容器（MLCC）生产规模居全国之首。

三环集团 (300408)：国内电子陶瓷龙头厂商，深耕电子陶瓷元件及材料领域，可量产MLCC。其电阻器用陶瓷基体等产品产销量居全球前列。

振华科技 (000733)：军工被动元件平台，其新型电子元器件业务覆盖阻容感等多种无源元件。

宏达电子 (300726)：军品高可靠钽电容龙头企业。

火炬电子 (603678)：国内领先的MLCC供应商，军用MLCC龙头。

江海股份 (002484)：全球知名的电容器生产商，工业类铝电解电容器具备全球竞争优势

顺络电子 (002138)：被明确列为电感龙头，主要从事片式电感、片式磁珠等产品的研发、生产和销售。

麦捷科技 (300319)：主导产品为片式电感以及片式LTCC射频元器件，其片式电感生产厂商在全国排名第二。

洁美科技 (002859)：其电阻产能被多次提及位居行业前列。公司主要产品电子元器件薄型载带广泛应用于电阻、电感、电容等被动元器件。

钧崴电子（301458）：提供电流感测精密电阻、电力熔断器、电流传感器等产品的电子元器件供应商。

来源：大阳投研