【国投策略】2026：第一份收获

岁序更替，新元肇启。值此2026年元旦佳节，国投证券林荣雄策略团队向一直以来给予我们深度信任与关注的广大投资者，致以最诚挚的谢意和最衷心的祝福。

回顾过去三年，我们国投策略林荣雄团队以务实、创新、可持续且面向未来的策略研究为宗旨，以产业赛道作为研究品牌特色，高举“科技+出海”产业基本面双主线旗帜，获得市场充分有效的验证：在2023 年初我们鲜明提出 “只要经济弱复苏，TMT 就不会输” 的产业主题投资观点，后基于卡产业浪潮角度反复强调应围绕 AI 这一未来 3 - 5 年科技投资主线展开布局；2024年，我们再次鲜明提出“出海三条线，认准车船电”，作为全市场“出海定价”的旗手团队，我们反复强调：基于产业全球竞争力的出海定价是A股大盘成长胜负手。

清晰记得在“科技+出海”初始定价阶段均充满巨大市场争议，我们团队在路演交流过程中不断遭遇观点质疑和挑战，随着数据验证和产业逻辑的徐徐展开，我们欣喜地看到在2025年“科技+出海”已经形成市场强大共识，这不仅仅是我们的胜利，更是基于中观产业理论基础指引资产定价的巨大胜利，要感谢卡洛塔佩雷斯，要感谢邓约翰逊与罗斯托。

同时，我们不断增强宏观策略与投资策略研究，敢于下判断，勇于逆大流，善于抓拐点，诸多观点经受住了时间的考验，并取得广泛市场认可度：2023年我们基于日本经验借鉴提出“科技映射、高股息、出海、新消费”四大有效策略；在2024年924行情之后，各类Deepseek时刻横空出世，新旧动能转换的曙光正在逐渐展露，围绕”新旧交织-新胜于旧-旧的绝唱-新的时代“的新旧动能转换四阶段定价与“流动性牛市-基本面牛牛市-新旧动能转换牛市”的三头牛叙事应运而生；步入2025年，随着中期悲观情绪获得系统性扭转，在过去2年杠铃策略持续有效的强大惯性面前，7月上旬我们一举前瞻坚定提出重磅观点：”反杠铃超额“，顺势成就”Q3胜负手是创业板指和基于产业逻辑的科技科创“经典时刻。

一路征程成果丰硕，却也时有不尽如人意，但我们深感荣幸能与广大投资者携手同行，以专业和深度的研究为锚，以独立、前瞻、客观、严谨的研究态度，持续输出高质量的分析与洞察，共同探寻市场的投资脉络。相信在2026年，我们能够一如既往地为您的投资保驾护航，去伪存真，共赴成功。

最后，面向2026新的一年，我们精心推荐十本值得反复阅读的好书，覆盖投资心得、国际政经、历史变迁与科技演绎等，供广大投资者参考，相信仔细阅读会有丰富且深刻的收获！

祝：广大投资者2026新年愉快、阖家安康，新的一年投资收益长虹！

2025年12月31日

林荣雄

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来源：林荣雄策略会客厅