Roblox（RBLX.N）：业绩持续高增，海外AI应用持续超预期

事件

2025年10月30日，Roblox发布2025年第三季度财报。公司当季实现营收13.60亿美元，同比增长48%，环比增长26%。GAAP净利润为-2.56亿美元，环比有所收窄。调整后EBITDA达4571万美元，同比减少17%，环比增加148%。当期公司有4.58亿美元利润因收入延迟确认而未计入调整后EBITDA，较上季度继续增加。

投资要点

Q3业绩表现：收入持续增长，盈利边际改善，经营状况良好

营收端：本季度公司总收入达13.60亿美元，同比增长48%，环比增长26%。公司订单达19.22亿美元，同比增长70%。

盈利端：公司 GAAP净利润为-2.56亿美元，环比有所收窄。调整后EBITDA达4571万美元，同比减少17%，环比增加148%。公司表观盈利能力不佳主要因为公司目前有较大金额的收入延迟确认。本季度有4.58亿美元利润因收入延迟确认而未计入调整后EBITDA，较上季度继续增加。

其他经营指标：公司经营现金流达5.46亿美元，同比增长121%；自由现金流达4.43亿美元，同比增长103%。公司有现金、现金等价物以及短期/长期投资52.21亿美元，资产负债表较为健康。

未来业绩展望：收入环比持平，利润有待释放

2025Q4：公司指引收入在13.50-14.00亿美元（Q3为13.60亿美元），调整后EBITDA在-2000至1000万美元（Q3为4571万美元），将有5.55亿美元利润延迟确认。

以上内容节选自【华鑫证券】已经发布的研究报告《Roblox（RBLX.N）：业绩持续高增，海外AI应用持续超预期》及公开信息，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。若因对报告的摘编产生歧义，应以完整版报告内容为准。