机器人大事件及2026行情展望

大事件：

华为增资东莞极目机器有限公司

12月29日，华为全资持股的东莞极目机器有限公司(下称“东莞极目”)注册资本发生变更，由38.9亿元增至46.891亿元，增幅约20.54%，由华为全资认缴。

京东与宇树科技合开线下店 首店将于12月31日开业

哈工大、博实股份联合发布两款人形机器人

1、2026具身智能行情展望

2026年行情催化与展望：站在2025年底展望2026年上半年及一季度行情，驱动行情上涨的因素在蓄力。

a.产业端变化确定性提升，一季度T公司将发布三代产品及量产指引，带来产业链明确量化数据；调研中恒立、福赛、日盈、万象等公司均给出明年清晰量化指引（从单周几百台到几千台），产业成熟度及落地数据值得期待；

b.国产链进步，明年国内与海外继续共振，头部公司持续放量，国创中心、素材中心需求扩大，国内需求量级或放大至今年数十倍，0-1渗透率从忽略不计进入可量化定义阶段；

c.头部公司（如宇树）逐渐上市进程将成为行情催化线索。当前板块成交金额约600-700亿（仅为去年高点1600亿的40%），成交占比从最高7%降至3%以下，处于情绪冰点后的左侧到右侧投资区间，一季度可看到催化因素。2026年全球出货量或爆发（突破10万台或20万台，增速5-10倍），关注T链确定性、去伪存真及国产链同步共振，将带来明年可量化的投资机会，当前位置投资性价比高、成本低，对板块投资持积极态度。

2、人形机器人投资标的排序

·T链确定性大票标的：大票角度最确定的常规梯链标的有荣泰、恒立，其次是均胜、日盈、万象等；2026年这些公司与其他三四百家不太确定的公司有明显区别

·潜在T链中等市值标的：潜在进入梯链且质地好的100亿到300亿中等市值、有业绩有估值的公司，科达利和福赛，这些公司未来有望进入梯链，自身质地、业绩和估值处于很好阶段

3、T链核心公司调研进展

·恒立调研进展：为T链直线关节大四杠特斯拉一供，2025年11月签订框架采购协议，2026年1月配套电机总成送样测试。特斯拉要求2026年7月量产，周产1000~2000台；

墨西哥工厂2026年3月产能到位，4月量产，首批设备十几台。工艺上坚持以车代磨，车床精度达C3级别高于要求。2026年特斯拉收入贡献预计1~2亿，主业挖机增长30%、非挖增长20%~30%。

荣泰调研进展：荣泰绑定特斯拉手部小四杠及灵巧手，海外产能准备充足，与伟创电气泰国合资建厂并获ODI指标。审厂反馈国内完成后或在泰国生产，特斯拉指引2026年Q1泰国工厂周产3000台，年底达5000台，周产1万台时间线待明确。

均胜调研进展：供应特斯拉头部总成（价值量2500~3000美金）及身体结构件，总价值量约4000美金。特斯拉要求2026年二季度准备产能，月峰值3万台、年底周产2万台，正拓展胸腔总成、灵巧手等新品类测试中。主业安全业务规划未来三年净利润从2%提升至5%，并拓展自动驾驶业务，整体处于上升修复期。

万象钱潮调研进展：万象钱潮为特斯拉供应20多个万向节轴承，价值量近大几千到万元，2025年12月获供应链代码正式入链。特斯拉指引2026年一季度完成SOP定型，2月中批量交付（周产100~200台），6~8月按周产3000~5000台准备产能，远期百万台产能待落地后明确。集团各分公司推进机器人产品开发，计划带入电机、编码器等零部件能力。主业2025年三季度收入利润双位数增长，2026年新增奇瑞、比亚迪等客户，拓展东南亚等海外市场；美国兄弟公司并购争取2026年落地，以解决同业竞争并实现本土供应。

·赛调研进展：福赛为特斯拉汽车轻量化核心供应商，收入占比约30%，墨西哥三期产能中一二工厂已盈利，三工厂2025年Q1盈亏平衡、Q2盈利。2025年12月董事长赴北美拜访特斯拉，目前未回国，后续进展待跟踪。

日盈电子调研进展：日盈电子与特斯拉合作的手部新产品确定性最强，单手价值量500~1000元。2025年8月拿需求、9月定方案并送样，10月更新图纸送样十几台，11月获小批量订单，12月董事长再送样争取2026年更大订单。特斯拉要求2026年按周产1台准备产能，10月底前备好设备，目前设备已订购、产线就绪。电子皮肤和面罩板块进展持续跟踪中。

来源：全产业链研究院