逆袭！商业航天爆发前夜！民营企业抢占C位！附相关标的

伴随商业航天正成为中国航天产业高质量发展的全新增长极，民营航天企业已成为中国航天产业不可或缺的重要部分。

从液氧甲烷发动机的自主研制到全不锈钢可回收火箭的首飞，从低成本发射服务的规模化落地到百吨级推力发动机的技术突破，民营航天企业正以灵活的市场化机制、持续的技术攻坚，填补着商业发射、可回收技术等领域的空白，更有多家头部企业启动IPO进程，即将开启商业航天资本化的全新阶段。

1、“国家队+民间队”双线发展

从目前我国火箭研制来看，国家队（航天科技集团、航天科工集团）仍是绝对主力。2024年，中国共完成68次火箭发射，成功65次，部分成功1次，失败2次，其中国家队共执行56次火箭发射任务，占总发射次数的82.4%，民营火箭公司执行12次发射任务，占比17.65%，10次成功将载荷送入预定轨道，2次失败，成功率达83.33%，参与发射的火箭型号包括“引力”、“谷神星”、“力箭”一号、“朱雀”二号改进型、“双曲线”一号等多型号火箭。

2025年开始我国多款民营火箭进入首飞，逐步解决运力问题，同时在可回收火箭领域，民营企业正在积极布局。

朱雀三号（蓝箭航天研制的可重复使用液氧甲烷火箭），12月3日完成首飞，按程序完成飞行任务且二级进入预定轨道，但一子级回收试验失败。

天龙三号（天兵科技研发的液氧煤油可回收火箭），预计12月首飞。力箭二号（中科宇航自主研发的中型液体运载火箭），预计12月首飞。

智神星一号（星河动力旗下的可重复使用液体运载火箭），预计2026年首飞。

未来随着民营火箭企业技术的成熟和产品的商业化，中国可回收火箭市场将形成多元化竞争格局，推动发射成本进一步降低和技术进步。

2、商业航天领域重点民营企业

（1）蓝箭航天

蓝箭航天为我国液氧甲烷火箭技术引领者，公司成立于2015年，核心业务为液氧甲烷运载火箭研发与发射服务，聚焦可回收火箭技术。

①朱雀三号火箭：全球首款全不锈钢液氧甲烷可回收火箭，起飞推力900吨，近地轨道运力18.3吨（回收模式），设计复用次数≥20次。2025年12月首飞成功，一级回收验证中。

②天鹊发动机：自主研制液氧甲烷发动机，推力调节范围70%-115%，支撑火箭复用成本降至边际成本（复用20次后）。

蓝箭航天于2025年7月启动科创板IPO辅导（中金公司保荐），2025年12月辅导完成，即将冲刺“商业航天第一股”。

（2）星河动力

星河动力为我国低成本发射服务标杆，公司成立于2018年，核心业务为低成本商业火箭发射，覆盖微小卫星至中型组网发射。

①谷神星系列：小型固体火箭，成功执行多次发射任务（如2025年9月“鹊桥仙”发射），支持500km太阳同步轨道。

②智神星系列：中型液体火箭，CQ-90百吨级液氧煤油发动机推力对标国际先进水平，2025年9月完成海上热试车。

星河动力于2025年10月启动A股IPO（华泰联合保荐）。

（3）天兵科技

天兵科技定位液体火箭发动机核心供应商，公司成立于2018年，核心业务为液体火箭发动机研发与中大型火箭制造，聚焦液氧煤油推进剂。

①天龙三号火箭：大型液体运载火箭，近地轨道运力22吨，支持“一箭36星”组网发射，2025年9月完成一级动力系统海上试车（国内首次）。

②天火发动机：百吨级液氧煤油发动机，推力800吨，适配星座组网需求。

天兵科技于2025年10月启动科创板IPO（中信建投保荐）。

3、A股相关公司

金风科技：蓝箭航天最大机构股东，直接持股8.3028%。

海翔药业：通过杭州寓鑫创投间接持有天兵科技1.352%股权。

炬华科技：通过杭州寓鑫创投间接持有天兵科技约1.48%股权。

斯瑞新材：直接参股蓝箭航天，为“天鹊”发动机推力室内壁提供独家铬锆铜合金材料；为天龙三号发动机提供耐高温推力室纳米晶铜合金材料。

铂力特：国内金属3D打印龙头，为蓝箭、星河、天兵生产发动机推力室、涡轮泵壳体等复杂部件。

中天火箭：为星河动力“谷神星二号”固体火箭提供耐烧蚀组件。

国机精工：国内航天轴承市场份额90%+，为蓝箭、星河、天兵提供涡轮泵轴承、卫星动量轮轴承等关键部件。

高华科技：为蓝箭、星河、天兵火箭提供箭载传感器配套。

航天电器：为蓝箭、星河、天兵提供高端电连接器。

隆盛科技：天兵科技火箭核心动力部件独家供应商，为天龙三号提供液氧甲烷发动机涡轮泵组件。

隆基机械：金属增材制造技术达航天级标准，已获天兵科技首批量产订单，为发动机提供3D打印零部件。

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来源：策金说