供需缺口下的涨价主线：十大行业及核心公司（名单）

一、锂电池产业链：

核心逻辑：储能需求爆发 + 新能源汽车回暖 + 库存低位 + 产能受限

预期：2026 年 Q1-Q2 涨价见顶，全年价格中枢高于 2025 年

• 六氟磷酸锂：2025 年11月至今从5.5万元/吨→12万元 / 吨，涨幅 118%，因电解液厂商开工率超 90%，供需缺口扩大
• 钴酸锂：2025年初14万元 / 吨→11月35万元 / 吨，涨幅150%，受刚果 (金) 出口配额缩减影响
• 碳酸锂：突破 9.4万元 / 吨，11月单月涨16%，供需格局改善
• 磷酸铁锂：湖南裕能等多家企业 12月初宣布涨价，因供不应求
• VC/FEC 添加剂：单日涨幅达50%，电解液 "血液"，供应紧张

核心公司：

宁德时代：融资净买入 46亿元，全球市占率37%，供应链整合优势明显

天赐材料：六氟磷酸锂龙头，产能全球第一，成本优势显著

容百科技：高镍三元材料龙头，获融资净买入5.2亿元

湖南裕能：磷酸铁锂龙头，已公告产品涨价

恩捷股份：湿法隔膜全球龙头，受益于锂电池出货增长

二、存储芯片：

核心逻辑：AI 服务器存储需求暴增 + 产能向高端 HBM 倾斜 + 库存低位

预期：涨价持续至 2026年上半年，甚至贯穿全年，终端产品价格被迫上调

• DRAM：DDR4 从年初7美元 / 颗→11月30美元 / 颗，涨幅300%+；Q4 合约价季增 45-50%
• NAND Flash：64G eMMC 从3.2美元 / 颗→8美元 / 颗，涨幅 150%+；Q4 涨幅预计 20%
• HBM：高带宽内存供不应求，价格月涨50-55%，产能几乎售罄

核心公司：

兆易创新：与长鑫存储深度合作，利基型 DRAM 量价齐升，自研 LPDDR4X 即将量产

江波龙 / 佰维存储：存储模组龙头，受益于价格上涨和国产替代

德明利：已与长江存储建立战略合作，保障供应链稳定

中芯国际：国内晶圆代工龙头，存储芯片代工需求增长

三、有色金属：

1. 工业金属：铜铝领跑

• 铜：12 月触及 11540 美元 / 吨历史高位，2026 年预计达 12000-14000 美元 / 吨，涨幅 20%+

逻辑：AI 数据中心 (单机耗铜 2.5 吨)+ 电网投资 (年增 12%)+ 新能源汽车三重需求叠加，供应端铜矿品位下降

核心公司：江西铜业 (国内最大铜矿)、云南铜业、洛阳钼业 (铜钴双龙头)

• 铝：2026 年预期中枢 21500 元 / 吨，当前 19500 元 / 吨，涨幅 10%+

逻辑：新能源汽车轻量化 (单车用铝 220-252kg)+ 光伏支架 + 产能严控 (中国 "双碳" 政策)

核心公司：中国铝业、天山铝业、云铝股份

2. 小金属：供需缺口扩大

• 钨：年内暴涨 238%，"涨价王"，12 月创历史新高

逻辑：军工 + 硬质合金需求稳定增长，资源国管控加强，供应紧张

核心公司：翔鹭钨业 (涨停领涨)、章源钨业、厦门钨业 (全产业链优势)

• 稀土：氧化镨钕 2025 年均价同比涨 43.4%，镝铁等重稀土持续紧缺

逻辑：新能源汽车电机 (高性能钕铁硼年增 13%)+ 工业机器人 + 出口配额管控

核心公司：北方稀土 (全球最大)、五矿稀土、厦门钨业 (磁材一体化)

• 钴：2026 年预期 40-45 万元 / 吨，当前 35 万元 / 吨，涨幅 15%+

逻辑：刚果 (金) 出口配额 2026 年或减 50%，三元材料高端车型渗透率回升

核心公司：华友钴业 (全产业链)、寒锐钴业、洛阳钼业 (非洲资源优势)

四、农产品：节日 + 季节性 + 供需改善

1. 肉类：牛肉周期反转

• 牛肉：国内均价 65.73 元 /kg，较年初低点涨 16%，同比增 21.51%

逻辑：肉牛存栏结束五年增长转降 (-4%)，母牛加速去化，进口受限

核心公司：福成五丰、西部牧业、天山生物

• 猪肉：底部企稳，反倾销税 + 旺季支撑

核心公司：温氏股份 (11 月销量 + 49.71%)、新希望 (+24.44%)，头部企业市占率提升

2. 特色农产品

• 天然橡胶：2026-2027 年迎长期上行，主产国进入产量下行周期

核心公司：海南橡胶、中化国际

• 玉米：底部已现，进口减少 + 需求增加 + 库存下降

核心公司：北大荒、登海种业、隆平高科

五、化工产品：供给收缩 + 需求回暖

1. 制冷剂：R32/R134A/R410A：价格在 5 万元 / 吨左右，Q4 长协价较 Q3 再涨 18%，突破 18800 元 / 吨

二代制冷剂：配额持续削减，价格稳步上涨

逻辑：三代制冷剂 2025 年三年基数期结束，配额固定，需求增长，供给受限

核心公司：

巨化股份：制冷剂龙头，配额领先，产品矩阵完善

三美股份 / 永和股份：民营制冷剂龙头，成本优势明显

金石资源：萤石资源龙头，制冷剂上游原料

2. 磷化工：春耕 + 成本双重驱动

磷酸二铵：华东地区 4100 元 / 吨，周环比 + 6.49%，冬储需求 + 硫磺涨价 (年内 + 54%) 推动

核心公司：

云天化：硫酸产能 855 万吨 (国内第一)，磷矿储量 8 亿吨 +

湖北宜化：磷酸二铵产能 130 万吨，直接受益硫磺涨价

3. MDI/TDI：海外巨头引领涨价

MDI：亨斯迈 (12 月) 涨 350 欧元 / 吨，巴斯夫 (11 月) 涨 200 美元 / 吨

TDI：巴斯夫 (12 月) 涨 200 美元 / 吨

核心公司：万华化学 (全球龙头，国内产能 60%)、沧州大化

六、能源：冬季需求 + 供给调控

• 煤炭：动力煤 2026 年预期 715-770 元 / 吨，较 2025 年上涨 80 元 / 吨 (+12.6%)

逻辑："反内卷" 政策催化产能收缩，冬季取暖需求 + 煤化工需求稳定

核心公司：中国神华 (行业龙头，长协占比高)、中煤能源、陕西煤业 (弹性标的)

• 天然气：采暖季 (11-3 月) 上浮 18.5%，非管制气价沿海地区上浮 70%

核心公司：中国燃气、昆仑能源、新奥股份

七、消费电子：存储涨价传导至终端

• 手机：

小米 17 Ultra：12 月 25 日发布，预计涨价 500 元 (6499→6999 元)，内存成本上涨为主因

三星 S26 系列：价格上调，涨幅预计 300-500 元

中低端手机：普遍涨价 100-300 元，存储成本占比高

• PC / 笔记本：

戴尔：12 月 17 日起全线商用产品涨价 10-30%，顶配机型涨幅 700 + 美元

联想：已增加 50% 零部件库存，计划部分机型涨价

苹果：2026 年 MacBook 系列或涨价 15%，存储升级 + 芯片成本上升

核心公司：小米、荣耀、联想、戴尔、三星 (终端)；立讯精密、歌尔股份 (代工)

八、造纸：旺季 + 成本推动多品类涨价

瓦楞纸：玖龙、山鹰等龙头 12 月提价 50-80 元 / 吨，1-11 月累计涨 18.5%

白卡纸：博汇、APP 等 1 月起涨 200 元 / 吨，12 月中下旬多家纸企跟进

核心公司：

玖龙纸业：全球最大包装纸企业，多基地多品类提价

山鹰国际：国内第二大包装纸企业，协同涨价

博汇纸业：白卡纸龙头，投资 17 亿扩产木浆自给率

太阳纸业：文化纸 + 包装纸双龙头，成本控制能力强

九、医药：血制品 + 特色原料药

人血白蛋白：进口依赖 35%，加征 34% 关税后价格跳涨 15-20%

静注人免疫球蛋白 (IVIG)：产能受限，价格持续上涨

逻辑：国产替代加速 (目标市占率从 31%→50%+)，浆站审批趋严

核心公司：天坛生物、华兰生物、派林生物、上海莱士、博雅生物

十、建材：玻纤领跑，水泥企稳

1. 玻纤：高端产品结构性涨价

风电纱 / 热塑短切：龙头企业 10 月复价 5-10%，高端产品溢价明显

电子纱 G75 / 电子布 7628：涨幅约 300 元 / 吨，PCB 需求拉动

无碱缠绕直接纱：主流价 3250-3700 元 / 吨，高端产品溢价 10%+

核心公司：中国巨石 (全球龙头)、中材科技、宏和科技 (电子布)

2. 水泥：反内卷政策 + 需求回升

价格：2025 年上半年天山股份、万年青等多家企业产品售价上涨，宁夏建材量价齐升

核心公司：海螺水泥 (行业龙头)、华新水泥、天山股份、上峰水泥

本文内容是基于公开信息梳理，仅作为行业分析研究参考，不构成任何投资建议。本文内容所涉及数据来自2025年12月最新市场数据和机构预测，实际走势可能随供需关系变化而调整。

来源：题材星球