AI液冷，爆发进行时！（附股）

今日下午港股已经休市，沪深股通今日已经暂停，全天成交额1.88万亿，缩量196亿，其实缩量不算明显，可以接受。

关于商业航天，中午已经说它的表现是超预期的，市场挖掘了长征10甲的逻辑。

类似之前，朱雀三号回收失败后，市场挖掘了长征12甲；现在长征12甲回收失败后，市场挖掘了长征10甲。（长10是航天一院的，航天一院的上市平台是航天工程；对比长12是航天八院，航天八院上市平台是航天机电）

政策端，真的不能低估“航天强国”力度。蓝箭航天从开始辅导到完成，仅历时5个月左右，比摩尔线程还要少1个月！

不过短期，目前表现已经超我个人预期，我就不发表新的观点了。我会保持跟踪观察，如果它真的强，不会只强一两天；毕竟位置不低，风险收益比需要考虑清楚。

关于液冷，在AI科技里走成了最靓的仔。

今日，再来说说，相比光模块、PCB，为何更看好液冷？！

在AI硬件产业链中，市场常将液冷与光模块、PCB（印制电路板）相提并论。曾经，光模块、PCB都是市场最靓的仔，液冷只是边缘题材。

但2026年，老吴认为液冷赛道可能具备更强的持续性和“通胀属性”。

首先，从技术替代的必然性看，液冷是解决物理散热极限的唯一方案。风冷已至尽头，而液冷的上限是水的比热容、铜的导热率等宏观物理规律，这使其不易像芯片、光模块那样因工艺提升而快速“通缩”。

其次，从价值量看，液冷解决方案的单机柜价值量是传统风冷的5到15倍，整柜价值可达数万至十万美元。随着渗透率从个位数向30%-50%乃至更高迈进，行业的增长是量价齐升的双击。

接着，从产业阶段看，当前的液冷类似于2023年初的光模块，正处于从导入期迈向高速成长期的起点。今年一季度才开始有部分解决方案出货，二、三季度呈现加速趋势，明年渗透率有翻倍的可能。

还有，此前在英伟达GB200阶段，为保障产品稳定性，指定液冷维谛技术独家供应，国产链难进入。而在GB300阶段， 英伟达放开供应权限，提供合格供应商名单（AVL），将选择权交给ODM厂商（如鸿海、广达、纬创）。这为国产供应链打开了进入通道，目前主要以二、三级供应商身份切入。

最后，对比市值，今日中际旭创总市值已经突破7000亿元，新易盛总市值突破4500亿元；英维克呢？昨天刚刚突破1000亿元。从市值角度，是中际旭创涨到14000亿元，还是英维克涨到2000亿元，哪个更容易？

来源：大阳金融研究所