盘后，商业航天，关键拐点来了！（附股）

盘后消息，蓝箭航天朱雀三号将于11月29日首飞。

但查询FAA通告，11月29日两条航行通告均指向设施不可用的原因是“维护”，而不是航天发射任务。（后续我们保持跟踪通告动态，大家也可以上FAA网站查询。若29号不发射，大概率会在12月初）

为什么我们这么关注“朱雀三号”首飞？

核心是它代表着我国商业航天一个重要产业拐点。

首先，卫星互联网被视为“制天权”核心，美国SpaceX的星链在俄乌冲突中应用，凸显军事和经济价值。

而国际电信联盟（ITU）“先到先得”原则使轨道和频谱资源稀缺。地球近地轨道仅能容纳6万-10万颗卫星，SpaceX已申报4.2万颗，中国需加速布局避免“无轨可用”。

中美之间的差距，核心原因之一就是中国火箭发射成本高，运力不足。

蓝箭航天的“朱雀三号”正是为此而生。“朱雀三号”通过多项技术创新，预计能将发射成本降低70%至90%，这有望显著改变太空经济的游戏规则。

• 不锈钢箭体与简易维护：朱雀三号是全球首款采用不锈钢箭体的大型火箭。相比传统火箭常用的碳纤维等昂贵材料，不锈钢材料成本降低了约98%。同时，不锈钢具有优异的耐高温特性，使得火箭在返回大气层时可以简化或无需复杂的隔热层设计，进一步降低了制造和维护的复杂度与成本。
• 液氧甲烷发动机与快速复用：火箭采用的“天鹊”系列液氧甲烷发动机是另一大核心优势。甲烷燃烧洁净，不易积碳，这意味着发动机在回收后检查和维护流程可以大大简化，甚至可以实现“不下箭检查，加注完成即可再次飞行”，为实现航班化运营奠定了基础。此外，发动机支持多次点火和精准推力调节，为垂直回收提供了关键技术保障。
• 高次数重复使用目标：成本优势的发挥强烈依赖于重复使用的次数。朱雀三号的一子级设计复用次数高达20次。通过将单枚火箭的制造成本摊薄到多次发射任务中，单次发射的成本得以显著降低。

朱雀三号带来的成本革命，其意义远不止于一枚火箭的成功，它将直接推动一系列商业和科研活动的繁荣：

• 加速巨型星座组网：目前，无论是中国的“星网”还是其他低轨通信星座，都需要将成千上万颗卫星送入太空。发射成本是其中最巨大的开销之一。朱雀三号每次任务能携带多达40颗卫星，并将每公斤发射成本大幅降低，这将极大加速全球宽带互联网等星座的部署进程。
• 开启全新的太空经济机遇：当进入太空的成本变得足够低，许多之前因成本过高而无法实现的设想将变得可行。这包括太空旅游、太空制造、在轨服务（如维修加注）以及更深入的深空探测任务（如月球基地建设）等。低成本运输能力是开启万亿级太空经济市场的关键钥匙。

中国规划的低轨星座规模庞大，包括国有星座（如国网星座、千帆星座，合计约2.8万颗）和民企星座（如蓝箭航天的鸿鹄三星座，计划1万颗）。部署时间紧迫，目标在2025-2030年发射648颗至1.5万颗卫星，需快速发射入轨。

基于此，我国政策正在不断加码支撑商业航天。“十五五”规划（2026-2030年）首次明确提出建设航天强国目标，行业监管体系理顺。国防科工局设立商业航天司（如2026年招录公告中的“商业航天司航天监管岗”），旨在简化发射流程，促进高质量发展。

工信部启动卫星物联网业务商用试验（2025年11月22日），推动卫星互联网业务准入改革，支持民营资本参与。地方政策如上海G60星链计划、北京商业航天扶持计划加速产业落地。

发射保障：海南、酒泉、山东等地的商业发射工位达5-6个，明年将增至7-8个，年发射保障能力达百次级别（每个工位10-16次/年）。

可以预见，政策拐点之后，商业航天的产业拐点也将来临！朱雀三号的首飞将解决商业航天最大瓶颈即火箭成本。一个低成本、高频次、规模化的中国太空时代，正在加速到来。

以下，主要梳理与“朱雀三号”相关或重要的上游卫星制造、火箭发射环节相关公司。一是“朱雀三号”增量的液态燃料及可回收结构件；二是成本下降，上游卫星制造先受益，运营等受益程序靠后。

来源：大阳金融研究所