金属行业周报：美国政府恢复运转，关注后续经济数据影响

投资要点：

行业情况及产品价格走势初判

钢铁：进入需求淡季，钢材基本面压力将逐步增加，未来供需双弱预期下，短期钢价或低位震荡运行。

铜：海外大型矿山事故扰动导致矿端供应持续偏紧，在铜价下方形成支撑。美国政府“停摆”结束，关注后续美国经济数据对铜价的影响，若后续经济数据显示美国经济环境恶化，降息预期增强或支撑铜价上行；另外关注后续Antofagasta与中国和日本冶炼厂的年度长单谈判结果。

铝：宏观情绪偏暖，海外供应收紧预期对铝价有支撑，但需关注高铝价对消费的抑制作用，或对铝价上涨形成压力，后续需关注下游需求情况。

黄金：美国政府恢复运转，若后续经济数据揭示就业环境的疲弱，降息预期提升或支撑金价。同时，美联储官员的意见分歧也加大了金价的波动性，在美国经济数据披露前而金价大概率维持区间震荡，关注后续美国经济数据、美联储官员的讲话和国际地缘政治。

锂：行业基本面向好，电解液等产品价格上涨提振市场信心，预计短期内碳酸锂价格将保持偏强运行；另外我国对固态电池产业政策支持力度大，可持续关注相关事件催化。

稀土：下游需求没有明显改善，短期稀土价格或震荡运行。

本周策略

（1）钢铁：钢铁行业稳增长政策发布，随着政策逐步实施，行业竞争格局改善下后续行业盈利水平或得到提升，未来船舶用钢和建筑用钢等领域需求有望得到提振，“设备更新”和“低碳转型”也有望成为行业发展热点。建议关注工厂设备先进、在船舶钢等高附加值领域产品领先、环保水平领先的相关标的。（2）铜：供给端，受自由港印尼Grasberg矿和刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿的事故影响，全球2026年铜矿供应预期进一步收紧，将为铜价提供底部支撑，国内铜冶炼加工端的“反内卷”预期有望进一步改善行业竞争格局；需求端，铜是电力电网、新能源汽车、AI服务器等领域重要原材料，在全球主要经济体进入降息周期背景下需求有望得到提振。

以上内容节选自【渤海证券】已经发布的研究报告《金属行业周报：美国政府恢复运转，关注后续经济数据影响》及公开信息，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。若因对报告的摘编产生歧义，应以完整版报告内容为准。