锂电池“血液”！原料价格猛涨！电解液深度解析（附相关企业）

近期，六氟磷酸锂价格持续上涨。10月9日上午，六氟磷酸锂报价仍为6.1万元/吨，至10月15日，六氟磷酸锂报价区间攀升至7.05万元至7.55万元/吨，均价7.3万元/吨，较前一交易日上涨2000元/吨，单日涨幅达2.8%。#锂电池 #电解液

六氟磷酸锂是锂电池电解液的核心材料，价格上涨的主要动力源于动力电池和储能需求快速增长，导致出现一定的供应缺口。

电解液、隔膜、正极材料和负极材料是锂电池制造的四大关键材料。电解液作为锂离子的载体，在充放电过程中运送锂离子，因此需要具有极大的离子导电率以及极小的电子导电率，其成本约占锂离子电池生产成本的10%-15%。

（资料来源：GGII）

锂电池电解液一般是由高纯度的有机溶剂、电解质锂盐和必要的添加剂等主要材料配置而成，其中溶剂含量最高，质量占比80%以上，添加剂占比最低，约5%。电解液对于锂盐、溶剂、添加剂的纯度、水分和酸含量等要求较高，原料提纯和环境控制成为电解液生产过程的难点之一。

（资料来源：新宙邦公司公告，华盛锂电招股书，智研咨询，华金证券研究所）

电解液行业呈现“强者恒强”态势，头部企业地位巩固。天赐材料市占率稳居第一，市场竞争优势进一步巩固；比亚迪依托垂直整合战略，电解液自供比例提升，推动产量攀升；新宙邦通过技术迭代与客户绑定，稳居第三位。

二梯队厂家市场竞争格局随时发生变化。第二梯队企业中，石大胜华表现亮眼，2025年或将跻身第一梯队，扩张潜力较大。珠海赛纬、石大胜华、香河昆仑三家企业竞争焦灼，产量相差极小。

（资料来源：格物致胜，东兴证券研究所）

02、六氟磷酸锂

六氟磷酸锂（LiPF6）是目前最常用的溶质，也是电解液成本重心。尽管在电解液中六氟磷酸锂作为溶质的质量占比只有12%左右，但成本占比却很高，约为50%。因此，六氟磷酸锂价格的波动会直接影响电解液的生产成本，进而影响电解液的售价。

（资料来源：同花顺，东方证券研究所）

六氟磷酸锂价格与电解液价格走势高度相关。2021年，新能源车渗透率快速提高，带动六氟磷酸锂需求上升，价格不断上升，2022年2月达到59万元/吨高点，电解液价格同步达到历史高点。后续随着产能释放，六氟磷酸锂和电解液价格大幅回落，目前处于底部区间。

（资料来源：上海钢联，东证衍生品研究院）

氟化氢溶剂法是目前应用最广泛的六氟磷酸锂制备方法。用PCl5与无水HF反应得到PF5，再制备LiF的无水HF溶液，将其加入混合物液，经反应、结晶、分离、干燥得到高纯LiPF6晶体。

（资料来源：百川盈孚，钜大锂电，华金证券研究所）

六氟磷酸锂市场同样呈现“强者恒强”的格局。龙头天赐材料因其相对较低的成本优势及电解液产量的带动，六氟磷酸锂产量遥遥领先，独占37%的市场份额，规模效应和一体化优势显著；多氟多以21%的市场份额稳居次席，新泰新材紧随其后；前五强天赐材料、多氟多、天际股份（新泰新材）、江西石磊、浙江永太已占78%市场份额，资源与订单加速向头部聚拢，中小厂商生存空间被持续挤压。

（资料来源：鑫椤锂电，国金证券研究所）

03、双氟磺酰亚胺锂

虽然六氟磷酸锂工艺成熟，但其存在化学性质不稳定、低温环境下性能受限等问题。双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）作为电解液溶质锂盐具有高导电率、高化学稳定性、高热稳定性的优点，更契合未来高性能、宽温度和高安全的锂电池发展方向，未来有望替代六氟磷酸锂。

（资料来源：康鹏科技招股书，华金证券研究所）

不过由于工艺尚不成熟，LiFSI价格较高，当前主要作为添加剂添加到电解液中，改善性能。

04、相关企业

天赐材料：国内电解液龙头，电解液和六氟磷酸锂产能均为第一，自产电解液溶剂、添加剂。

多氟多：国内最早量产六氟磷酸锂的企业之一，当前产能稳居前三，技术成熟，成本控制能力强。

天际股份：六氟磷酸锂行业头部企业，产能稳居行业前三，6000吨高纯氟化锂募投项目已于2025年2月试生产，投产后可进一步降低六氟磷酸锂成本。

新宙邦：高端电解液技术领先，参股江西石磊公司，六氟磷酸锂年产能为3.3万吨。

石大胜华：电解液溶剂龙头，与六氟磷酸锂产业协同发展。

永太科技：具备六氟磷酸锂产能，同时生产VC、FEC等电解液添加剂。

来源：策金说