功率半导体行业专家交流

概要

1、安世半导体经营现状分析

销售与库存状况

安世半导体业务分为国内外两部分，超过60%通过代理渠道销售。目前发货已基本停滞，渠道库存出现严重错配。

封测业务受管制影响

公司拥有东莞、马来西亚和菲律宾三家封测厂，分别负责二三极管、逻辑产品和MOS产品封测。受中美管制影响，多数产品停止发货，部分已完成封测的成品无法交付。逻辑产品线受影响最为严重，其前道工序委外加工，后道依赖马来西亚芙蓉封测厂，出货严重受限。全球逻辑器件市场前三家企业中有两家是美国公司，国内替代选择有限。

客户应对措施

主要客户反应迅速，因前期市场缺货经验，已做好充分准备。10月黄金周结束后，多家客户统一要求供应商寻找安世产品的替代方案。

2、国内功率半导体替代进展

替代进程加速

近年来汽车功率器件门槛降低，国内替代方案增多，客户准备充分。国内芯片联盟推动国产化进程，汽车行业在前期的缺货阶段已完成多家供应商验证。验证周期方面，若已完成前期验证，仅需进行DV和PV整车测试，3-6个月即可实现批量生产。

主要竞争格局

MOS产品领域，华虹系新洁能具备12寸线成本优势，产品型号齐全，已进入比亚迪供应链。二三极管领域，乐山无线电、扬杰科技、杰杰微及部分台系企业竞争力较强，但因料单数量多，替换工作量大。车企倾向于选择规模大、具备IDM资质和成功案例的企业。

技术差距变化

安世在汽车功率器件领域的优势主要体现在质量体系和与博世的深度合作。近年来，随着产业重心向中国转移，国内企业获得更多发展机会，技术差距正在逐步缩小。

3、功率半导体市场需求分析

服务器与电源需求

AI发展带动电源行业快速增长，服务器配套电源方案对功率器件需求量大，为台达、麦格米特、长城等企业带来发展机遇。

消费与储能市场

消费电子领域呈现复苏态势，智能设备、无人机等细分市场需求好转。储能领域对功率器件需求涵盖高低压产品，但受产能过剩影响，产品单价未见上涨。

汽车市场需求

海外市场需求明显，国内新能源汽车出口增长，但受供应商众多、产能过剩影响，行业整体利润水平有限。

4、行业价格与库存现状

价格趋势分化

功率器件价格呈现明显分化：服务器等热门领域产品供不应求，充分竞争市场价格持续低迷。碳化硅器件价格持续下行，1200V40mΩ产品从早期的25-30元降至目前的6元左右。

库存水平

渠道MOS库存约4个月，二三极管库存2.5-3个月，周转情况良好。原厂自有晶圆厂基本满产，库存维持在1个月以内。

5、未来需求展望

储能与AI驱动

2026年IGBT与模块需求较为确定，新能源行业产能过剩问题见底，订单呈现复苏迹象。服务器电源功率从3-5千瓦提升至12-20千瓦，带动中高压MOS需求。

氮化镓应用前景

氮化镓适合服务器应用场景，可覆盖高低压领域，承接碳化硅与硅基器件市场。服务器稳定的工作环境规避了氮化镓的可靠性短板，未来发展潜力巨大。

安世市场份额展望

若安世恢复供货，其市场份额恢复程度将取决于回归市场的具体策略。

问答要点

Q：安世当前经营状况及客户转单情况？A：发货基本停滞，渠道库存错配。主要客户已开始寻找替代方案。

Q：国内替代进展如何？A：替代进程加速，汽车级验证周期缩短至3-6个月。新洁能、扬杰科技等国内企业竞争力增强。

Q：功率半导体价格趋势？A：服务器领域需求旺盛，传统市场竞争激烈，碳化硅价格持续下行。

Q：库存状况？A：渠道库存健康，原厂库存维持在较低水平。

Q：未来市场需求驱动因素？A：储能复苏和AI服务器发展是主要驱动力，氮化镓在服务器领域应用前景广阔。

Q：安世恢复供货后的市场前景？A：市场份额恢复程度将取决于其回归策略和市场环境变化。

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来源：股市调研