ROE大道至简！长期稳定高ROE，稳定分红，业绩持续增长，估值性价比高[25/10/09]
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#00 ROE大道至简
长期稳定高ROE公司，结合分红、相对估值水平进一步筛选。
结合财务指标后，星宇股份、国电南瑞、博威合金昨日涨幅3.12%、1.85%、1.77%。
| 证券名称 | 近10年ROE不稳定程度(%) | 近10年ROE排名(%) | ROE/PB(%) | 上日涨幅(%) | 近1月累计涨幅(%) | 市值(亿元) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 星宇股份 601799 | 19.66 | 87.82 | 4.12 | 3.12 | 11.83 | 385.32 |
| 国电南瑞 600406 | 20.95 | 93.56 | 4.70 | 1.85 | 4.00 | 1844.17 |
| 博威合金 601137 | 27.73 | 73.58 | 4.44 | 1.77 | 3.78 | 210.10 |
| 复星医药 600196 | 16.01 | 71.64 | 6.27 | 1.63 | -6.34 | 796.86 |
| 中材国际 600970 | 9.68 | 84.91 | 12.83 | 1.48 | -1.33 | 234.13 |
| 龙净环保 600388 | 20.79 | 84.35 | 7.37 | 1.41 | 18.54 | 191.65 |
| 北方国际 000065 | 17.18 | 83.54 | 11.66 | 1.40 | -2.60 | 116.57 |
| 滨江集团 002244 | 13.96 | 79.05 | 9.20 | 1.37 | 12.86 | 390.49 |
| 英特集团 000411 | 2.79 | 76.15 | 9.10 | 1.08 | -4.59 | 58.61 |
| 天士力 600535 | 29.86 | 77.14 | 6.20 | 1.02 | -3.25 | 236.04 |
| 中航光电 002179 | 9.26 | 93.18 | 4.72 | 0.95 | 4.99 | 874.21 |
| 重庆百货 600729 | 29.37 | 88.96 | 10.02 | 0.76 | -8.54 | 116.95 |
| 农业银行 601288 | 7.34 | 77.48 | 13.61 | 0.76 | -8.76 | 23343.87 |
| 山东路桥 000498 | 23.06 | 87.84 | 24.82 | 0.66 | -2.23 | 95.16 |
| 北大荒 600598 | 1.98 | 84.66 | 4.24 | 0.63 | -1.64 | 255.45 |
| 富奥股份 000030 | 15.65 | 75.45 | 9.44 | 0.54 | 0.18 | 96.83 |
| 海大集团 002311 | 28.13 | 94.66 | 4.34 | 0.50 | -0.40 | 1060.97 |
| 电投能源 002128 | 25.65 | 88.81 | 10.80 | 0.49 | 0.67 | 505.92 |
| 中钢国际 000928 | 11.89 | 78.45 | 11.27 | 0.49 | -4.31 | 89.09 |
| 硅宝科技 300019 | 26.76 | 83.51 | 4.17 | 0.47 | -7.75 | 84.28 |
| 山东药玻 600529 | 7.25 | 73.73 | 6.30 | 0.37 | -2.69 | 142.41 |
| 伊利股份 600887 | 27.66 | 98.09 | 7.37 | 0.33 | -4.48 | 1725.56 |
| 马应龙 600993 | 1.94 | 84.32 | 4.99 | 0.27 | -3.47 | 114.01 |
| 龙建股份 600853 | 24.62 | 72.91 | 8.49 | 0.24 | 1.72 | 41.88 |
| 老凤祥 600612 | 12.82 | 96.22 | 10.16 | 0.24 | -9.33 | 261.98 |
| 古井贡酒 000596 | 17.57 | 96.60 | 6.30 | 0.23 | -6.62 | 848.83 |
| 法拉电子 600563 | 16.44 | 97.07 | 4.14 | 0.17 | 5.68 | 284.40 |
| 新洋丰 000902 | 16.35 | 85.32 | 8.89 | 0.14 | -5.48 | 175.29 |
| 建设银行 601939 | 6.22 | 81.85 | 19.37 | 0.12 | -4.44 | 22523.79 |
| 太阳纸业 002078 | 25.00 | 88.36 | 11.48 | 0.07 | -7.81 | 399.34 |
| 永新股份 002014 | 10.20 | 89.55 | 5.40 | 0.00 | -3.21 | 68.60 |
| 桂林三金 002275 | 11.42 | 87.34 | 5.38 | 0.00 | -2.80 | 85.67 |
| 拓邦股份 002139 | 27.30 | 77.05 | 4.21 | 0.00 | 7.19 | 195.13 |
| 江中药业 600750 | 8.63 | 90.90 | 4.58 | -0.09 | -0.54 | 139.25 |
| 宏发股份 600885 | 1.73 | 93.38 | 4.42 | -0.15 | 0.76 | 384.79 |
| 长江电力 600900 | 8.96 | 89.12 | 4.76 | -0.18 | -2.71 | 6667.59 |
| 安徽建工 600502 | 5.45 | 70.45 | 14.46 | -0.22 | -1.30 | 78.45 |
| 中原传媒 000719 | 0.34 | 72.79 | 10.22 | -0.25 | -4.76 | 120.74 |
| 国投电力 600886 | 24.73 | 78.04 | 7.30 | -0.31 | -7.83 | 1045.39 |
| 五粮液 000858 | 21.06 | 97.84 | 6.93 | -0.36 | -5.68 | 4715.38 |
| 上港集团 600018 | 13.54 | 82.43 | 14.15 | -0.37 | -2.15 | 1268.83 |
| 中国银行 601988 | 3.02 | 72.34 | 16.89 | -0.38 | -5.47 | 16690.60 |
| 福能股份 600483 | 12.50 | 76.41 | 10.95 | -0.41 | 0.82 | 273.29 |
| 工商银行 601398 | 7.75 | 79.44 | 17.77 | -0.41 | -1.75 | 26017.66 |
| 川投能源 600674 | 23.63 | 85.02 | 8.57 | -0.42 | -3.32 | 696.09 |
| 天山铝业 002532 | 25.50 | 80.10 | 6.46 | -0.43 | 9.55 | 539.15 |
| 兴蓉环境 000598 | 0.45 | 72.77 | 10.16 | -0.45 | -1.62 | 198.76 |
| 华润三九 000999 | 10.27 | 89.37 | 7.05 | -0.46 | -5.42 | 467.49 |
| 长江传媒 600757 | 2.16 | 71.46 | 9.89 | -0.47 | -1.96 | 103.28 |
| 海利得 002206 | 13.76 | 78.02 | 6.45 | -0.49 | -3.94 | 70.89 |
| 深圳燃气 601139 | 1.10 | 71.01 | 8.52 | -0.60 | 0.00 | 190.44 |
| 万和电气 002543 | 10.23 | 83.81 | 7.48 | -0.66 | 2.11 | 90.05 |
| 招商银行 600036 | 1.89 | 89.68 | 16.20 | -0.66 | -5.65 | 10191.34 |
| 洪城环境 600461 | 7.73 | 78.24 | 9.91 | -0.68 | -3.82 | 113.26 |
| 北京银行 601169 | 10.52 | 72.27 | 25.23 | -0.72 | -8.32 | 1164.98 |
| 粤高速A 000429 | 17.27 | 88.67 | 7.03 | -0.73 | -4.72 | 227.69 |
| 老白干酒 600559 | 17.14 | 80.90 | 4.20 | -0.75 | -4.55 | 157.34 |
| 承德露露 000848 | 15.72 | 97.66 | 8.72 | -0.82 | -1.86 | 88.73 |
| 航民股份 600987 | 14.84 | 87.43 | 13.04 | -0.84 | -5.91 | 72.17 |
| 海尔智家 600690 | 7.61 | 94.95 | 9.34 | -0.86 | -5.94 | 2376.69 |
| 宁沪高速 600377 | 6.31 | 84.44 | 8.73 | -0.87 | -5.06 | 632.74 |
| 安徽合力 600761 | 15.00 | 82.21 | 7.09 | -0.90 | 8.03 | 195.33 |
| 豪迈科技 002595 | 8.90 | 95.61 | 4.70 | -0.92 | -3.22 | 474.00 |
| 国药股份 600511 | 5.97 | 89.03 | 12.42 | -0.97 | -3.70 | 215.79 |
| 宁波银行 002142 | 4.50 | 89.26 | 19.44 | -1.05 | -9.83 | 1745.33 |
| 云南白药 000538 | 29.35 | 87.05 | 5.82 | -1.06 | -3.38 | 1012.57 |
| 中国国贸 600007 | 0.56 | 78.99 | 5.46 | -1.12 | -3.64 | 205.08 |
| 贵州茅台 600519 | 23.78 | 99.53 | 4.35 | -1.15 | -4.05 | 18082.66 |
| 恩华药业 002262 | 1.51 | 93.74 | 4.98 | -1.16 | 1.68 | 276.29 |
| 瀚蓝环境 600323 | 5.52 | 82.45 | 8.22 | -1.24 | -0.41 | 220.39 |
| 华夏银行 600015 | 14.71 | 70.38 | 30.24 | -1.35 | -9.62 | 1047.20 |
| 中信银行 601998 | 3.22 | 71.55 | 18.65 | -1.37 | -7.81 | 4006.45 |
| 南京银行 601009 | 4.14 | 85.83 | 18.58 | -1.53 | -2.06 | 1351.34 |
| 巨星科技 002444 | 5.50 | 81.24 | 6.31 | -1.54 | -4.32 | 367.54 |
| 森马服饰 002563 | 14.86 | 76.41 | 8.58 | -1.74 | 0.36 | 151.95 |
| 皖通高速 600012 | 3.31 | 77.23 | 6.20 | -1.77 | -4.10 | 227.76 |
数据来自: 
#01 ROE大道至简
借鉴于东方证券研报结论，具备长期稳定高ROE的公司在二级市场可以获得显著的超额收益，他们具有以下特征：
1) 行业特征表现为，垄断性、高毛利率、下游消费等行业居多。
2) 业绩特征表现为，高ROE启动于业绩爆发成长期，未来长期稳定高ROE需要有当前业绩增长动力的支持。
3) 估值特征表现为，长期来看，运行于合理区间。
过去长期稳定高ROE的公司，如何继续保持ROE水平：
1) 外延并购式扩张，引“活水”，但经营难度大。
2) 增加财务杠杆，但财务风险高。
3) 稳定分红，降低净资产的扩张率。
4) 持久稳定的内生性业绩增长。
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