ROE大道至简！长期稳定高ROE，稳定分红，业绩持续增长，估值性价比高[25/09/26]
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#00 ROE大道至简
长期稳定高ROE公司，结合分红、相对估值水平进一步筛选。
结合财务指标后，星宇股份、法拉电子、宏发股份昨日涨幅9.01%、4.50%、3.38%。
| 证券名称 | 近10年ROE不稳定程度(%) | 近10年ROE排名(%) | ROE/PB(%) | 上日涨幅(%) | 近1月累计涨幅(%) | 市值(亿元) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 星宇股份 601799 | 18.73 | 88.36 | 4.23 | 9.01 | 1.21 | 380.58 |
| 法拉电子 600563 | 16.36 | 97.02 | 4.18 | 4.50 | 4.36 | 281.43 |
| 宏发股份 600885 | 1.71 | 93.32 | 4.37 | 3.38 | 3.54 | 388.44 |
| 天山铝业 002532 | 28.00 | 80.84 | 6.75 | 2.65 | 12.39 | 523.34 |
| 国电南瑞 600406 | 20.98 | 93.48 | 4.78 | 1.66 | 2.73 | 1815.25 |
| 博威合金 601137 | 27.96 | 73.51 | 4.42 | 1.09 | 3.80 | 211.16 |
| 农业银行 601288 | 7.45 | 77.46 | 13.74 | 0.61 | -7.03 | 23133.88 |
| 豪迈科技 002595 | 8.30 | 95.78 | 4.57 | 0.16 | 0.76 | 489.20 |
| 长江电力 600900 | 9.07 | 89.08 | 4.75 | 0.15 | -2.40 | 6677.38 |
| 兴蓉环境 000598 | 0.38 | 72.70 | 10.09 | 0.00 | -3.60 | 199.96 |
| 航民股份 600987 | 14.60 | 87.39 | 13.03 | 0.00 | -1.24 | 72.38 |
| 南京银行 601009 | 4.24 | 85.79 | 18.47 | -0.09 | -0.54 | 1359.99 |
| 承德露露 000848 | 15.50 | 97.61 | 8.64 | -0.12 | -2.99 | 88.73 |
| 巨星科技 002444 | 5.39 | 81.34 | 5.93 | -0.12 | 4.52 | 392.39 |
| 复星医药 600196 | 15.91 | 71.62 | 6.17 | -0.13 | 6.09 | 809.14 |
| 皖通高速 600012 | 3.79 | 77.74 | 6.34 | -0.15 | -13.01 | 225.02 |
| 贵州茅台 600519 | 23.89 | 99.55 | 4.36 | -0.21 | -0.62 | 18020.17 |
| 建设银行 601939 | 6.34 | 81.77 | 19.10 | -0.23 | -3.32 | 22837.71 |
| 永新股份 002014 | 10.72 | 89.37 | 5.26 | -0.26 | 1.24 | 70.19 |
| 海大集团 002311 | 28.43 | 94.79 | 4.46 | -0.29 | 1.97 | 1031.53 |
| 深圳燃气 601139 | 0.54 | 72.27 | 8.72 | -0.30 | -0.45 | 189.86 |
| 江中药业 600750 | 8.78 | 90.84 | 4.61 | -0.32 | -1.09 | 138.49 |
| 山东药玻 600529 | 7.36 | 73.73 | 6.31 | -0.33 | -3.34 | 142.21 |
| 老白干酒 600559 | 16.90 | 80.98 | 4.21 | -0.35 | -3.44 | 156.60 |
| 英特集团 000411 | 3.27 | 75.70 | 9.22 | -0.36 | -0.72 | 57.51 |
| 中材国际 600970 | 9.93 | 84.79 | 13.16 | -0.46 | -5.26 | 228.36 |
| 龙建股份 600853 | 24.68 | 72.83 | 8.72 | -0.50 | 0.50 | 40.76 |
| 上港集团 600018 | 13.63 | 82.48 | 14.00 | -0.54 | -4.34 | 1282.80 |
| 中信银行 601998 | 3.38 | 71.57 | 18.29 | -0.54 | -7.21 | 4084.35 |
| 桂林三金 002275 | 11.48 | 87.27 | 5.37 | -0.54 | -3.88 | 85.84 |
| 新洋丰 000902 | 16.29 | 85.29 | 9.18 | -0.59 | -8.52 | 169.77 |
| 宁波银行 002142 | 4.67 | 89.40 | 19.49 | -0.68 | -5.75 | 1741.37 |
| 中原传媒 000719 | 0.34 | 72.74 | 10.33 | -0.68 | -11.72 | 119.41 |
| 拓邦股份 002139 | 27.50 | 77.03 | 4.19 | -0.69 | 3.96 | 196.25 |
| 五粮液 000858 | 21.66 | 97.83 | 6.95 | -0.69 | -4.03 | 4716.93 |
| 北京银行 601169 | 10.58 | 72.29 | 24.87 | -0.71 | -8.06 | 1181.89 |
| 云南白药 000538 | 29.56 | 86.91 | 5.77 | -0.71 | 2.47 | 1022.03 |
| 中国银行 601988 | 3.07 | 72.31 | 16.70 | -0.76 | -5.59 | 16883.93 |
| 恩华药业 002262 | 1.53 | 93.73 | 4.72 | -0.76 | 18.20 | 291.53 |
| 川投能源 600674 | 23.51 | 85.15 | 8.63 | -0.77 | -6.94 | 693.17 |
| 华润三九 000999 | 10.42 | 89.49 | 7.08 | -0.78 | -7.69 | 465.49 |
| 福能股份 600483 | 13.18 | 76.13 | 11.10 | -0.82 | 0.67 | 268.84 |
| 海利得 002206 | 13.79 | 77.96 | 6.62 | -0.83 | -5.10 | 69.15 |
| 北大荒 600598 | 1.94 | 84.57 | 4.27 | -0.83 | -4.87 | 253.50 |
| 宁沪高速 600377 | 5.01 | 84.93 | 8.78 | -0.86 | -7.71 | 638.79 |
| 中钢国际 000928 | 11.94 | 78.50 | 11.34 | -0.96 | -5.80 | 88.52 |
| 重庆百货 600729 | 29.58 | 88.94 | 9.98 | -1.00 | -9.14 | 117.34 |
| 洪城环境 600461 | 8.60 | 78.90 | 10.01 | -1.01 | -3.50 | 113.13 |
| 森马服饰 002563 | 12.14 | 77.87 | 8.60 | -1.02 | 5.07 | 156.26 |
| 华夏银行 600015 | 14.69 | 70.40 | 29.57 | -1.03 | -12.71 | 1071.07 |
| 长江传媒 600757 | 2.59 | 70.71 | 9.93 | -1.06 | -8.20 | 101.95 |
| 富奥股份 000030 | 11.82 | 76.67 | 9.73 | -1.06 | -6.83 | 96.14 |
| 国投电力 600886 | 24.80 | 77.98 | 7.31 | -1.06 | -10.62 | 1043.79 |
| 瀚蓝环境 600323 | 5.60 | 82.43 | 8.12 | -1.12 | 5.76 | 223.08 |
| 硅宝科技 300019 | 26.87 | 83.55 | 4.23 | -1.12 | -1.95 | 83.14 |
| 古井贡酒 000596 | 17.64 | 96.64 | 6.53 | -1.13 | -6.20 | 819.12 |
| 工商银行 601398 | 7.83 | 79.49 | 17.57 | -1.20 | -0.40 | 26302.78 |
| 招商银行 600036 | 1.92 | 89.64 | 15.99 | -1.21 | -5.07 | 10294.74 |
| 中国国贸 600007 | 0.63 | 79.17 | 5.41 | -1.25 | 0.39 | 207.10 |
| 北方国际 000065 | 17.26 | 83.57 | 11.86 | -1.29 | -7.44 | 114.64 |
| 安徽建工 600502 | 5.66 | 70.53 | 14.53 | -1.30 | -5.01 | 78.10 |
| 国药股份 600511 | 6.11 | 88.99 | 12.36 | -1.30 | -3.75 | 216.92 |
| 山东路桥 000498 | 23.10 | 87.59 | 25.32 | -1.31 | 0.84 | 93.30 |
| 万和电气 002543 | 9.03 | 84.09 | 7.47 | -1.37 | -0.64 | 90.72 |
| 奇正藏药 002287 | 5.82 | 92.87 | 4.58 | -1.44 | -5.85 | 149.32 |
| 电投能源 002128 | 25.74 | 88.81 | 10.92 | -1.59 | 11.76 | 500.54 |
| 伊利股份 600887 | 27.87 | 98.04 | 7.46 | -1.61 | -3.02 | 1705.95 |
| 太阳纸业 002078 | 24.50 | 88.65 | 11.67 | -1.73 | -3.01 | 395.71 |
| 老凤祥 600612 | 12.79 | 96.30 | 10.11 | -1.91 | 6.33 | 263.49 |
| 海尔智家 600690 | 7.78 | 95.06 | 9.33 | -1.97 | -1.67 | 2378.57 |
| 粤高速A 000429 | 19.18 | 89.32 | 7.19 | -2.09 | -10.40 | 225.18 |
| 中航光电 002179 | 9.45 | 93.14 | 4.81 | -2.15 | -1.15 | 858.11 |
| 马应龙 600993 | 1.90 | 84.21 | 5.01 | -2.16 | -4.43 | 113.37 |
| 龙净环保 600388 | 20.80 | 84.23 | 8.29 | -2.61 | 7.96 | 170.57 |
| 安徽合力 600761 | 14.89 | 82.13 | 7.11 | -3.45 | 13.26 | 194.71 |
| 滨江集团 002244 | 13.33 | 78.95 | 9.75 | -3.76 | 14.80 | 366.84 |
数据来自: 
#01 ROE大道至简
借鉴于东方证券研报结论，具备长期稳定高ROE的公司在二级市场可以获得显著的超额收益，他们具有以下特征：
1) 行业特征表现为，垄断性、高毛利率、下游消费等行业居多。
2) 业绩特征表现为，高ROE启动于业绩爆发成长期，未来长期稳定高ROE需要有当前业绩增长动力的支持。
3) 估值特征表现为，长期来看，运行于合理区间。
过去长期稳定高ROE的公司，如何继续保持ROE水平：
1) 外延并购式扩张，引“活水”，但经营难度大。
2) 增加财务杠杆，但财务风险高。
3) 稳定分红，降低净资产的扩张率。
4) 持久稳定的内生性业绩增长。
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