一个未来几十年最确定的行业！

前言

经济高速发展了几十年，现在增速下降减缓也很正常，所以很多生意都很难做。我对全市场的行业进行研究，认为未来几十年前景非常明确的就三个大行业：

第一个，是人口老龄化这个不可逆的大趋势，带来的医药、医疗行业的机会；

第二个，是国家未来30年大战略的双碳目标，带来的新能源大发展的机会；

第三个，是全球化的大趋势，人类技术革命进步，人工智能发展带来的机会。

这三个行业当中，人工智能我基本不考虑。哪怕你是身价几十亿的企业家，也未必能够搞得明白。而且技术进步、迭代的速度非常快，内行人都很难搞得清楚，更何况绝大多数人都是外行人。

很多人觉得现在人工智能行业相关的股票走势比较好，就认为有机会。实际上很多都是市场炒作行为，而我看的一定是企业，看的是企业未来实实在在能赚到的利润，看的是三五年起步，到十几二十年的机会。如果你想着今天买了下周就卖了，赚个差价的，那咱俩的思路不一样，我的内容你就不用看了。如果你在股市上投资，想的是做企业的股东，在合理价值的时候进入，不出现大泡沫就愿意长期持有，那你一定要留下来。

医药几十年的大机会

我是长期看好医药板块的，在我看来，未来几十年最确定的行业毫无疑问是医药行业。

国内医药行业最大的确定性在于老龄化，中国65岁以上的老人2025 年2.2 亿人，占比15.7%；到2030 年2.5 亿人，占比18%；2040 年3.1 亿人，占比22%。2050 年接近4亿人，占比28%，预计国内人口老龄化趋势在2025至2035年间进入快速上升阶段。而联合国的预测显示，目前对老龄人口的估算可能存在一定低估，实际增速或更为迅猛。

很多病的发病率和年龄有直接关系的，老龄化的人口越多，得疾病的数量就会增大。那前期的检测，后期的治疗，包括用药、用器械都有巨大的市场，这些都是非常明确的。一般说人口老龄化是从65岁开始算，但是现在很多病都是年轻化了，我身边就有很多同学40多岁就糖尿病、高血压都有了。总的来说，人口老龄化趋势加速的长期逻辑是非常硬的。

医药行业的分类

医药行业投资很难，说简单也简单，但总的来说比科技要简单了很多。其实人的大多数病就是那几种，我们身边也都有人得各种疾病，每个人对医药行业都多多少少会有些感知。所以医药行业对于我们来说门槛相对来说要低很多，一般人更容易了解，就更容易找到机会，抓住机会后就会更加坚定信心。

医药行业，就是对病的预防和治疗，预防疾病的主要是疫苗，治疗的就比较多了，比如检测用的医疗器械设备，吃的中药、西药、生物药等等。在申万行业分类中，医药生物行业属于一级行业，按照产品和服务的不同，分为6个二级行业，16个三级子行业。医药投资要先对行业有一个基础的认识，然后进一步了解整个医药产业的结构，再从行业中优中选优。

医药行业产业链

医药行业从产业链角度可以分为上游制造，中游流通，和下游消费和服务三个部分。

上游：主要负责医药产品的研发和生产，原材料主要来自于石油化工产品（大部分化学药的的原料）和农副产品（发酵类的药品和中药材）。产品制造环节分为药品和器械两大类，大家熟悉的西药也叫化学药，加上中药和各种疫苗之类的生物制品，再加上医疗器械，共同组成医药的4大主要产品类型。从市场规模的大小看，化学药品占比最大，接近50%；其次是中药和生物药，占比都超过20%。

医药还有很多种分类方法，比如，国家药品管理法把药品分为处方药和非处方药OTC。从药品创新程度来分类，化学药品又可以分为创新药、仿制药。还可以按不同的病种和适应症分类，比如肿瘤药、心脑血管药等。

中游：流通，又称为医药商业，是医药行业中的中间环节，主要承载着医药流通商品从制成到终端用户流转的功能。赚钱的方式主要是通过交易差价及提供增值服务获取利润。

下游：主要通过医院、研发机构、诊所、药店等提供渠道为消费者和医疗机构提供各类产品和医疗服务，主要赚服务的钱。

综合来看，医药有比较多的细分行业，而且每个细分都有各自的特性，盈利模式也不同，这也是医药行业投资的难点。比如，化学药里的仿制药在本质上更偏向化工，特别是在全国集采后，薄利多销成为核心，谁规模大，成本控制的更低，谁就能胜出。创新药的核心则是研发，创新药有个著名的“双十定律”，一款新药研发通常要10亿美元以上的成本和10年以上的时间周期，具有典型的技术加资本密集型特征，以及高风险高收益特点。中药则相反，只要一张“国家保护”的处方就能长期稳定生产，几乎没有研发“负担”。

医药行业的研究就是把这6个二级行业，16个三级行业进行逐一梳理，从行业产业链结构，行业规模大小和前景、行业特点，找到每个细分行业适合的分析方法，最后再找出每个细分行业里的头部公司，特别是有技术壁垒和国际竞争力的龙头。

小结

对医药行业，我们今天先把医药行业的大逻辑给讲清楚，医药行业基本情况讲清楚。后面再把每个细分领域的特性讲清楚，最后把行业里的头部企业讲清楚。大家只有充分理解整体逻辑，理解细分领域的特性，理解公司到底是怎么做的，才能知道哪些是好公司，才知道怎么投资，买到好股票也才能拿得住。

总的来说，医药的价值在长不在短，非常适合我们做长期价值投资的人。老朋友都知道，我比较推荐一般人可以多看生物制品和医疗器械这两个二级细分行业，尤其是那些历史业绩持续稳定增长的头部公司，然后这两三年股价出现了腰斩式下跌的细分龙头，更值得研究和跟踪。

来源：岩松观点