中国又一“人工智能”巨头崛起，市值冲击5700亿！

7月25日，工业富联（601138.SH）盘中股价最高来到29.15元/股，又刷新历史新高，4月以来公司市值已经翻倍，目前总市值已接近5700亿了。

近年，随着全球互联网巨头对AI开支保持高位，AI服务器需求旺盛，英伟达的服务器订单爆满，而工业富联作为其代工方，无论估值还是业绩都直接受益。

从市值看，工业富联已成为A股“人工智能”超级巨头。

目前，同花顺“人工智能”板块中，工业富联总市值仅次于中国移动，排名第二。远高于海光信息（3289亿元）、寒武纪（2817）亿元。

虽然工业富联在A股里算超级大盘股，但市值还不到英伟达的零头，目前，英伟达最新市值高达4.24万亿美元，换算下来差不多30万亿人民币，是人类历史上市值最高的公司。

什么概念呢？这么说吧，目前A股总市值刚超过100万亿，光英伟达一家公司就相当于A股的30%。

这么看，工业富联作为英伟达核心代工厂，给5700亿左右的估值有合理性。

当前，工业富联可谓正迎来业绩与估值的戴维斯双击。

根据公司的中报预告，预计今年上半年净利润同比增长36.84%-39.12%，相比一季度24.99%的增速有加快，在今年第二季度，公司实现净利润67.27-69.27亿，与上年同期相比，增加了47.72%-52.11%，创出同期历史新高。

这是工业富联历史上，半年盈利首次超百亿。

对此，公司解释是二季度业务出现大幅增长。云计算业务比同期增长超50%，其中AI服务器增长超60%，云服务商服务器同比增长超1.5倍，此外，二季度800G高速交换机的收入是去年全年的3倍。

公司未来的业绩成长性也非常可观。

AI算力的需求高增，正驱动服务器市场新一轮增长，据IDC数据，去年全球AI服务器市场规模达1251亿美元，25年预计达到1587亿美元。

公司作为全球服务器制造龙头，也跟着受益，加上客户方面，英伟达预计在今年9月后推出新服务器GB30，在高速交换机方面，公司提前布局了下一代1.6T交换机的研发，未来新产品仍具备相当竞争力。

需要注意的是，工业富联的产品是高科技，但赚的仍是“辛苦钱”。

虽然，公司仅半年破百亿净利润，在整个A股科技同行中是佼佼者，但公司的毛利率、净利率却长期处于个位数。

2024年，公司毛利率、净利率分别才7.28%、3.82%，这比去年同期下滑了9.685、13.38%，今年一季度又下滑11.91%、7.37%，一般代工厂面对上游都没什么语权，尤其像公司面对英伟达、苹果这种巨无霸企业，强压之下，公司的利润空间不断被压缩。

工业富联业绩依赖规模效应，虽说毛利率不高，可去年一年营收超6000亿，体量足够大，长期下来利润也很可观。

最后，再看估值。工业富联目前估值不算高。

目前公司市盈率23.5倍，在A股的科技股中偏低。此外，考虑到公司今年净利润高增已基本确定，实际上提前“消化”了一部分估值压力。

来源：投研小院