昨日最热机构策略观点[25/07/20]

数据来自: Datayes!

当地时间周四美国众议院悉数通过了《指导与建立美元稳定币国家创新法案》《2025数字资产市场清晰法案》、《反CBDC监控国家法案》三项加密货币相关法案。法案将数字资产分为“证券”和“商品”两类。

由于商务宴请和宴席等传统消费场景持续承压，且白酒产品毛利率较高，收入下滑对利润造成的影响更为显著。这一年，先是酒鬼酒塑化剂事件带来了白酒行业的信任危机，后是“八项规定”和“禁酒令”的出台，导致政务局白酒需求断崖式下降，白酒行业一秒入冬。

全球投资者对中国资本市场的青睐度正与日俱增。中国已跃居韩国投资者第二大海外投资市场。韩国股民爆买港股与A股，只是近期中国资产受到国际资本青睐的缩影，“春江水暖”多个积极市场信号已经显现。

中国政府对人民币稳定币进行试点推广，而且试点区域不应局限在香港，内地的自贸试验区、自贸港其实可以开展试点，尤其是上海自贸试验区的临港片区文|张明笔者关注数字货币领域已经有十多年了。

“中国经济展现出强劲韧性，2025年二季度GDP同比增长5.2%，其中最终消费对GDP当季同比的拉动为2.7个百分点，高位韧性彰显新旧动能转换，内需支撑中国经济稳健前行。”

中国经济下半年会继续保持稳中有进、稳中向好的发展态势。下半年，“以旧换新”政策有望向服务消费领域扩围。按照中央要求，近期有关部门加快推出下半年政策，会继续为经济稳定运行发挥关键支撑作用。

在当前美联储持续保持较高利率不变但降息预期逐渐升温，尤其是在特朗普持续对美联储施压的大背景下，美联储的独立性或已经遭受重创，下半年启动降息的可能性正在急剧增加，这毫无疑问会增加其他非美货币的吸引力，人民币币值稳定的外部因素正在集聚。

总结一下，一是产业趋势，二是行业比较，三是流动性改善。近两年来，国内创新药企业发展出现一些标志性事件，比如依沃西在单药头对头试验中战胜“全球药王”K药，一些创新药企业BD金额不断创历史新高。