中报预增1600%，翰宇药业，成功逆袭！

减肥药厂商，业绩爆了！

2025年上半年，减肥药龙头诺泰生物预计净利润同比增长32%-45%。

圣诺生物业绩增速更胜一筹，同期净利润有望同比大增254%-332%。

然而，人外有人，天外有天。

7月1日，翰宇药业发布了2025年半年度业绩预告，公司预计2025年上半年实现净利润1.42亿-1.62亿，同比更是猛增1470.82%-1663.89%。

实际上，翰宇药业的业绩高增早有预兆。

2025年一季度，翰宇药业实现营收3.1亿，同比大增106.29%；实现净利润0.7亿，同比增速高达595.45%，成功扭亏为盈，且营收、净利润增速已经超越诺泰生物和圣诺生物。

不过，这个增速是建立在公司较低的业绩水平上。

此前，翰宇药业受集采影响，业绩表现并不尽如人意，2020-2024年公司营收从7.22亿下滑至5.9亿，净利润累计亏损16.68亿，甚至扣非净利润已连续7年亏损。

这不禁令人好奇，为什么翰宇药业能成功逆袭？

答案就是，海外业务的增长。

公司海外业务自2023年开始放量，到2024年海外营收达到3.25亿元，同比大增189.79%，带动同期公司营收、净利润分别同比增长36.82%、66.21%，为2025年扭亏为盈打下基础。

再加上海外业务本身毛利率就高，这也带动公司整体毛利率从2023年的49.31%提升至2024年的57.09%。

在2025年半年度业绩预告中，公司更是提到报告期内其主要营收来源于国际业务。

那翰宇药业能够打开国际市场的关键是什么？

1.产品占据先发优势，下游需求旺盛。

2024年，翰宇药业的利拉鲁肽制剂获得美国食品药品监督管理局（FDA）批准，成为美国首款成功上市的利拉鲁肽仿制药。

这款药是近年爆火的GLP-1多肽类药物，可通过促进胰岛素分泌来降低血糖，最初用于治疗2型糖尿病，同时又因能抑制食欲，迅速成为风靡全球的“减肥神药”。

据预测，2025年全球GLP-1类药物市场规模将达到600亿美元，到2030年有望突破千亿美元，足见其下游需求的旺盛。

通过翰宇药业营运能力的变化，也能看出这一点。公司存货周转天数从2024年一季度的278天降至2025年一季度的163天，同期应收账款周转天数从94天降至39天。

针对美国市场，翰宇药业选择与Hikma达成对外授权合作，已签署累计3.38亿元的订单，采取出货价+销售分成的销售模式，并约定当季的分成会在下一季度结算。

截至2025年5月8日，公司已向Hikma发货近180万支，覆盖线上及线下渠道。

2.规模化生产能力突出，原料药出口增长。

翰宇药业是全球少有的能规模化生产多肽原料药的企业，尤其是在利拉鲁肽等技术难度较高的多肽特色原料药方面，同时公司也是国内拥有多肽药物品种最多的企业之一。

目前，公司原料药销往全球20多个国家和地区，制剂已签约（对外授权）90多个国家和地区。

2024年，翰宇药业原料药实现营收2.6亿元，同比大增114.12%，占总营收比例也从2023年的28.14%提升至2024年的44.04%，超过制剂产品，成为公司的第一大收入来源。

与此同时，公司还在加大产能扩张。

据翰宇药业2025年5月8日披露，其全资子公司翰宇武汉年产能已达吨级，预计新产线投产后，年度规划产能或将扩容至5吨以上，以便更好地满足客户对大批量原料药的需求。

不过，减肥药领域玩家众多，想要保持优势绝非易事。

在海外市场:2025年，健友股份公告旗下利拉鲁肽注射液获得FDA批准，即将在美国上市，将直面翰宇药业展开竞争。

在国内市场:华东医药、通化东宝的利拉鲁肽均已在国内上市。

那么，翰宇药业有什么应对之法？

对医药企业来说，想增强竞争力，要么加快产品商业化进度，抢占先机；要么研发点别人没有的产品，形成差异化竞争。

而翰宇药业也想抓住这两点。

1.AI赋能创新药研发。

早在2024年，翰宇药业就与碳云智能科技、碳云智肽达成合作，共同探索“AI+多肽芯片”技术在多肽药物开发中的应用。

该技术突破了传统多肽微阵列的限制，将高密度的多肽分子固定在硅芯片表面，利用生物传感器检测多肽与靶点蛋白的结合信号，最终筛选出“最优”的多肽分子。

2025年5月，翰宇药业官宣碳云智肽利用AI+多肽芯片技术筛选出了GLP-1R/GIPR/GCGR三靶点多肽创新药HY3003。

要知道全球范围内还没有该类型药物上市，目前HY3003已进入原料药中试放大阶段，验证了分子结构的可生产性，未来双方将共同完成后续的药物开发。

2025年，翰宇药业还与华为云签订全面合作协议，将围绕药物研发、AI大模型应用等方面展开合作，以便加快药物研发速度。

2.仿制药自研+对外授权双轮驱动。

除了利拉鲁肽，翰宇药业也在积极布局司美格鲁肽、替尔泊肽等多肽类药物。公司表示多肽、小核酸制剂的未来管线储备丰富，预计在接下来的10年里，将会推出不少于20种制剂产品。

目前，翰宇药业的司美格鲁肽减重及降糖适应症均已进入三期临床试验，预计于2026年在中美申报上市。

值得一提的是，翰宇药业将该产品的商业化权益授权给了三生蔓迪（三生制药子公司）。

由此，公司不仅有望拿下2.7亿元的潜在交易总额，若产品上市也不用自己开拓销售渠道，可以借助三生制药庞大的销售网络加速商业化，还能拿到两位数的销售提成，躺着赚钱。

此外据翰宇药业2025年6月12日披露，约有5家国际合作方正与公司接洽替尔泊肽注射液（周制剂）的合作，计划以授权模式覆盖全球市场。

最后，总结一下。

随着利拉鲁肽成功上市，翰宇药业不仅摆脱了业绩亏损，还在净利润增速方面压了同行一头。

不过，行业竞争如逆水行舟，不进则退。

面对日益激烈的竞争环境，翰宇药业“自研、对外授权、AI赋能”三手抓，构筑了愈加完善的在研管线，力争在未来的多肽市场占据一席之地。

来源：小象说财