827亿抢筹，中航沈飞，藏不住了！

在A股市场中，军工板块向来名声不好，老股民都清楚，这板块“股性差”，涨一天跌三天的“一日游”是家常便饭。

但今年二季度以来，情况突然变了，牛股一个接一个，最近行业龙头中航沈飞（600760.SH）更是带头冲锋，周五又创下年内新高，从5月军工行情启动来累积上涨36%，期间成交金额高达827亿，差不多相当于沈飞一半的市值。

中航沈飞的筹码为何被疯抢？直接原因有两点：

1.我国正打开国际军贸市场。

2.沈飞接到订单明显增加。

先来聊第一点，我国军工正打开国际军贸市场。

过去，军工板块常常受消息影响而波动，但这次因为一系列国际事件，军工行业的逻辑正从炒题材转向炒“军贸”逻辑。

在5月的印巴冲突中，巴基斯坦用歼-10C打下了印度的阵风飞机，后来，印尼表示考虑采购歼-10，巴基斯坦宣称要购买中国的歼-35，巴黎航展上新一代隐身战斗机歼-35A首次在海外首飞。紧接着，国新办宣布9月3日会举行抗战胜利80周年纪念盛大阅兵。

随着这一系列事件发生，中国现代化军事实力不断展现，中国军工的成熟性得到了国际社会的高度认可，这也促进了中国军贸产品打开国际市场。

而在国际军贸交易中，军机是主要产品，2019-23年，全球军贸交易里，军机占比46%。

中航沈飞作为我国航空防务装备的主要研制基地，先后研制生产了40多种型号、数千架歼击机装备部队，歼-35就出自中航沈飞。

在机构调研中被问到军贸业务进展时，公司表示将响应国家“中国军事力量走出去”的号召，控股股东中航工业已成立军贸发展委员会、办公室和工作组，全面推进航空军贸行动。

此外，沈飞订单量不断增加，业绩也将好转。

2024年第四季度，沈飞的营收、净利润同比分别增长50.99%、145.19%。

今年一季度，公司利润下滑39.87%。不过，这个无需担心，因为军工行业的订单受下游采购节奏影响，出现季度波动很正常。按照沈飞说法，是受合同签订进度、配套供应进度等外部因素影响。

如果再具体看，2025年一季度末，公司合同负债有54亿，比年初增长53.1%，预付款项32.75亿，比年初增长58.1%，这意味着因为合同订单增加，公司预付的采购款也多了，说明订单在快速增长，公司正在抓紧交付。

我国正进入“三航母”时代，舰载机的需求会增加。

随着中国第三艘航母福建舰将在2025年内服役，舰载机的需求也会跟着增加，有报道说，辽宁舰已经全面换装歼-15T，后续还有新一代舰载机的更新需求。

如今，军事力量已经成为现代大国博弈的高端平台，国际军贸更是武器装备验证的重要方法和大国外交的有力后盾，中航沈飞作为航空工业的“顶梁柱”，是我国歼击机、舰载机的主要生产基地，随着十四五进入收官之年，国防需求加速释放，行业迎来新的增量逻辑，业绩有望迎来拐点。

来源：投研小院