算力反转的逻辑，弹性最大的方向和标的
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大盘今天继续放量1400亿左右上涨，算力板块领涨，核心细分环节，CPO领涨，仕佳光子，胜宏科技，生益电子，都涨幅不错，国产率华丰科技，拓维，泰嘉等也都跟涨。
另外一个层面看，前几天热门的板块熄火，新消费的宠物，美妆都开启了补跌，市场轮动效应明显。
今天也明显看到各个机构开始强推算力板块，今天这个上涨是算力板块的轮动反弹还是新一轮上涨的开始，这里从逻辑角度去分析一下。
潜在利好逻辑：
1.行业龙头英伟达几近新高，市场情绪回暖，新的特供版算力芯片下半年进入国内
2.A股板块历经半年的调整，估值泡沫被挤出，市场关注度低
3.算力硬件板块行业是少有高速增长，个股可以释放业绩的标的
4.前期的利空因素消除：
DS打破算力Scaling law的逻辑：市场已经消化，算力维持增长
CSP砍单:从CSP龙头的Q1资本开支看，依旧维持高增长
H20禁售:替代的产品已经出现
逻辑上考虑，很多算力标的确实是处于相对低位的一个状态，除非大盘有大幅下跌，板块的下行的空间极为有限。
今天市场的大涨，不能急于判断马上会走出新一轮的主升浪，参考上一轮领涨的机器人板块，行业在不断利好刺激下，板块才走出一波翻倍的涨幅。
算力板块如果有新的一轮叙事逻辑出现，在各种催化下才会有大概率带动大盘上涨。
明确的利好还是要看，订单的释放，资本开支的提升，英伟达链看GB200的放量情况和GB300的量产节奏，
国产算力链同样道理订单释放是最大的利好。
情绪上的利好比如多模态大模型的推出，带动算力需求新一轮倍增预期。
这两点考虑，暂时没有看到支持行业预期彻底反转的预期差事件出现。
目前可以想到的最大的潜在利空是即将发布的Deepseek-R2
昨天大摩发了一份研报说R2可能很快就会推出来，根据R1的路径预计，R2会进一步提高算力的利用效率，但只要不是革命性的改变，预计也顶多是短期影响。
总的来看，行业基本调整的相对低位，市场关注度低，未来行业增速依旧增长，产业链释放业绩的确定性强，不过要想走新一轮的主升浪，目前缺乏足够的催化。
方向上和昨天说的一致：CPO板块，国产算力，电源和液冷，PCB方向。
参考最近强势的细分环节，短期内有业绩释放逻辑的方向最好。
电源和液冷等的节奏预计会慢一些。
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CPO：
太辰光，天孚通信、致尚科技，罗博特科，源杰科技、仕佳光子、长光华芯，中际旭创、新易胜、华工科技
国产算力方向：
华丰科技，南亚新材，兴森科技，意华股份，泰嘉股份，拓维，神州数码，欧陆通等
☆固态电池
根据产业链调研，国内动力电池龙头在固态电池的进展上非常超预期：
1、性能上，循环寿命，90%SOC内已经达到300-400次，按80%SOC测算已经可以达到商用目的，能量密度达到350Wh/kg；
2、材料选择上，电解质选用硫化物路线，正极选用高镍体系，负极采用人造石墨+硅碳负极，少部分采用无负极技术；
3、工艺上，选用等静压设备解决固固界面问题，目前采用湿法工艺，后续可能采用干法工艺；
4、进展上，目前中试线已搭建完成，计划年内50台车装在固态电池路试。
固态电池最近催化还是比较多的，如果在技术或者装车上有重点进展的话，板块也是一触即发的。
核心方向，设备，硅碳负极，正极都有不错的弹性标的。
方向：
导电剂增量：进入涨价趋势的单壁碳纳米管天奈科技；
固态电解质：硫化物厦钨新能、有研新材；氧化物三祥新材；电解质膜长阳科技
设备端：辊压机纳科诺尔、强力混合机宏工科技、干涂涂布设备曼恩斯特先惠技术等
☆人形机器人边际变化
【唯科科技】向三花产品送样有进展，有可能替代肇民科技；拓普送样也有进展。
【长华集团】近期车丝杠产品要送样拓普。
【永创智能】公司和客户讨论考虑采用PPMT IP定义人型整机，并应用于客户产线；H月底发布会公司产品有望集中展示。
【步科股份】国内无框力矩电机龙头，目前产品性能可比肩国际一流水平，有望受益人形机器人发展，直接接触T。
【绿的谐波】1.t的订单年初至今累计交付1000台以上谐波减速器；2.二季度收入增速会加速，至少40%，
【旭升集团】已进T拿订单，7000元一台，明天T和三花一起去审厂。
【福达股份】公司单班年产万根丝杠产线搭建中，6月底投产目标不变；快速开拓多家机器人客户。年内有股权激励预期。
【横店东磁】已向机器人客户提供充电单元和EMC滤波单元等配套产品。未来还将推动更多新产品开发及定点项目合作，以拓展业务范围。
【软通动力】与智元机器人战略合作研发6款机器人产品及星云具身智能计算平台等。
【龙溪股份】目前公司人形机器人领域配套产品关节轴承总体上仍处于研制或小批送样、试验阶段，公司根据合作方提出的应用场景及产品性能与功能性需求，开发设计关节轴承产品。
【祥鑫科技】拟和北特、天肌一起成立子公司，传一起送样T，送T尚未得到官方验证。
【兆丰股份】与开普勒正式签署战略合作协议，将在人形机器人核心零部件供应链、智能制造场景应用及产业化落地方面展开深度协同。
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来源：纪要研报小组
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