萝卜投研公众号
2025-04-24
锂矿板块业绩底隐现。4月23日晚间,锂矿巨头天齐锂业公告称,预计2025年第一季度归母净利润为8200万元至1.23亿元,同比扭亏为盈,上年同期亏损38.97亿元。
关于业绩变动原因,天齐锂业表示,尽管受锂产品市场波动的影响,公司2025年第一季度锂产品销售价格较上年同期下降,但得益于公司控股子公司Windfield Holdings Pty Ltd锂矿定价周期缩短,其全资子公司Talison Lithium Pty Ltd化学级锂精矿定价机制与公司锂化工产品销售定价机制在以前年度存在的时间周期错配的影响已大幅减弱。
天齐锂业同时称,随着国内新购锂精矿陆续入库及库存锂精矿的逐步消化,公司各生产基地生产成本中耗用的化学级锂精矿成本基本贴近最新采购价格。同时,受自产工厂爬坡及技改的积极影响,公司2025年第一季度锂化合物及衍生品的产销量实现同比增长。
其他的锂矿企业是忧愁多些
赣锋锂业
赣锋锂业2024年报显示营收约189亿元,同比下降约42.6%;亏损约20.7亿元,同比下降约141.9%,由盈转亏。
赣锋锂业表示2024年全球锂盐行业经历深度调整,受供需格局转变、锂产品市场波动的影响,锂盐及锂电池产品销售价格下跌,公司经营业绩同比有所下降。
盛新锂能
盛新锂能2024年营收约45.8亿元,同比下降约42.4%;亏损约6.2亿元,同比下降约188.5%,同样由盈转亏。
盛新锂能相比锂矿双雄来说属于新人,因为2016年起才开始锂矿相关业务,但的的确确赶上了好时候,2022年盛新锂能以55.52亿元净利润创造历史最佳纪录,但也仅仅只有这一年的辉煌。
西藏矿业
西藏矿业2024年营收约6.2亿元,同比下降约22.7%;净利润约1.1亿元,同比下降约31.8%;毛利率约47%,同比下降约21%,目前处于盈利状态。
公司主营业务涉及铬铁矿、 锂矿的开采及销售业务。主营业务收入构成为:锂类产品70.03%,铬类产品29.46%,其他(补充)0.50%。
盐湖股份盐湖股份2024年营收约151.3亿元,同比下降约29.8%;净利润约46.6亿元,同比下降约41%;毛利率约51.86%,同比下降约4.1%,净利润虽减少但仍在盈利。
藏格矿业
藏格矿业2024年营收约32.5亿元,同比下降约37.8%;净利润约25.8亿元,同比下降约24.5%,尚有盈利。
从业务分布上来看,藏格矿业主要营收来源是销售氯化钾,去年实现收入约22亿元,碳酸锂实现收入约10亿元;参股公司巨龙铜业还实现了收益约19亿元。
未来天齐锂业股价攀升还需要解决2个问题,
1-库存压力缓解
2024年锂精矿库存同比减少26.9%至29.9万吨,锂盐库存下降43.6%至7431吨,高价库存逐步消化。
2-SQM投资收益恢复
智利税务争议的一次性影响已在2024年计提,2025年SQM业绩预计同比增长(彭博预测),联营企业投资收益将贡献正向利润。
看成长预期还得依托固态电池和新能源汽车企业
新能源汽车和储能领域持续增长:2024年中国新能源汽车销量同比增长超30%,锂电出货量全球占比达78.6%。尽管短期碳酸锂价格承压(当前约7.5万元/吨),但东吴证券预计全球30%-40%高成本产能已陷入亏损,行业供给出清或加速,中长期供需格局有望改善。
公司已完成固态电池核心材料硫化锂的产业化筹备,并成功开发低成本提纯工艺,产品均一性和活性显著提升。这一技术储备或在未来高能量密度电池竞争中占据先发优势。
好在公司的护城河就是成本低,公司控股的格林布什锂矿(通过泰利森运营)是全球成本最低的硬岩锂矿之一,2024年单吨现金生产成本仅326澳元(约合人民币1500元/吨),显著低于行业平均水平。随着三期52万吨锂精矿产能于2025年10月投产,总产能将提升至214万吨/年。
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来源:萝卜投研
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