哪些行业被免征关税？

周末（至少在昨晚之前），最大的消息就是大洋彼岸的那个国家宣布对部分商品免征对等关税。

原文的出处来自于白宫网站，我贴一下地址给大家：

https://www.whitehouse.gov/presidential-actions/2025/04/clarification-of-exceptions-under-executive-order-14257-of-april-2-2025-as-amended/

公告的内容是说将半导体、智能手机、电脑及其他电子产品排除在对等关税之外。具体类目是如下这些（借用了中国基金报做的表格，在此表示感谢）。

有很多粉丝朋友在讨论，那这次的豁免是不是也对中国商品豁免呢？这个问题在原文中也有说明：

In Executive Order 14257, I stated that certain goods are not subject to the ad valorem rates of duty under that order. One of those excepted products is “semiconductors.” The subsequent orders issued in connection with Executive Order 14257 — i.e., Executive Order 14259 of April 8, 2025 (Amendment to Reciprocal Tariffs and Updated Duties as Applied to Low-Value Imports from the People’s Republic of China), and the Executive Order of April 9, 2025 (Modifying Reciprocal Tariff Rates to Reflect Trading Partner Retaliation and Alignment), (Subsequent Orders) — incorporate the exceptions in Executive Order 14257, including for “semiconductors.”

这段话的核心意思是，美国总统通过一系列行政命令（简称EO），包括EO 14257以及后续的EO 14259和另一个命令调整了某些商品的关税，特别是涉及与中国贸易和贸易伙伴关系的关税。但是，半导体这个产品类别，从一开始就被明确规定不适用于这些命令所设定的从价关税，并且这个豁免待遇在后续的相关命令中也继续有效。

换句话说，虽然总统近期发布了一系列关于关税的命令，但半导体（芯片）不在这些命令征收的从价关税的范围之内，而且这个豁免在后续命令里也保持不变。

也有小伙伴在问，那这些可以豁免的商品占中国对美出口的金额有多大？

嗯，考虑到计算口径的问题，从比例上看大概有占20%到30%，从数量上看也有1000-2000亿美元左右，着实不是个小数字。

豁免受益的行业，主要是苹果产业链和英伟达产业链。相关的龙头公司，比如立讯、歌尔、沪电、中际也是上周关税战发生之后跌的比较多，股价后面应该会有修复。

不过，就在昨天晚上事情出现了一些反转：美国商务部长Lutnick在接受访问时表示，半导体和制药等小类行业关税，会在近1-2个月左出台。政策变化真的太快了。

如果稍作总结，这轮关税战以来，我们看到大统领的打法一般是这样的：

第一步，通过舆论宣传，说美国被欺负了，所以要征税了。

第二步，满天要价，喊出一个很高的数字。

第三步，宣布自己赢了。

第四步，再通过延期或者豁免开一些口子，让其他国家看到有谈判的可能性。

这样的做法，其实2018年的时候，我们国家已经领教过了，也在这几年做了比较充分的准备，所以在这轮贸易战里面，虽然被征税的数字是最夸张的，但是我们还是能有理有据，从容不迫的进行应对。

后面会怎么发展？我觉得那么大的两个经济体，又都不愿意演化到热战，最后肯定还是要坐下来谈的。

当然，什么时候谈、怎么谈、谈的结果是怎么样，都还存在变数。

关税战对于我们的经济来说，短期肯定是有冲击，就拿最熟悉的海康来说：

2017年受到制裁之后，公司的ROE就从30%多一路下滑到最近的不到20%，里面当然有国内房地产失速、疫情的影响，但是少了美国市场，公司的净利率（美国客户的利润率相对高一点）和周转率还是有明显的下滑。

那后面该怎么办？

从大的方面，就是我们一直说的坚持实事求是和坚持改革开放；从小的方面，做好自己的研发、企业管理和产业链整合，把自己的产品或者服务做到最好，争取让客户离不开你。

另外，就是调整好自己的心态，做企业不是做投机，总有顺风的时候，也肯定会遇到逆境。顺风时候不张扬，逆风时候不气馁。

新中国成立不过76年，已经取得不小成就了，你说一点国运都没有，我是不相信的。

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来源：金融街老裘