从 “被动防御” 到 “主动出击”，我国将有哪些组合拳？

大V说

关税对等，稀土管控

“一带一路” 扩容，RCEP 红利释放

高科技突围：鸿蒙、光刻机

加速内循环：国产替代+扩大内需

人民币加速国际化

稀土：对中重稀土实行出口管制，战略价值有望重估

4月4日，商务部会同海关总署发布关于对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等7类中重稀土相关物项实施出口管制措施的公告，并于发布之日起正式；

我国的重稀土如镝、铽主要分布于江西、福建等地，占全球重稀土储量的80%以上，海外目前仅东南亚等地区供应部分中重稀土矿；

中重稀土矿的中游产业链几乎都集中在我国，由于海外缺乏相关冶炼分离产业，仍严重依赖我国的镝铽等相关中重稀土产品的出口，根据海关数据统计，2024年中国出口氧化镝150吨，氧化铽91.4吨，氧化钇2747吨，分别同比-22%/-8%/6%；

参考列入之前列入两物管制的锗、锑、铋、镓等小金属影响，海外供应可能出现短期紧缺带来海外价格的快速上涨。

本次出口管制稀土产品覆盖更为广泛

1）2015年我国取消稀土出口配额制度，改为出口许可证管理，与此前相比，本次出口管制产品不仅包含上游氧化物及金属产品，同时下游直接应用产品也在本次出口管制的名录类，如合金类产品、靶材、钕铁硼磁材（含镝、铽）、钐钴永磁等；

2）镝：24年出口量为156吨，其中对美国直接出口仅为180kg，氧化镝年产量2642吨，出口占比约6%；

3）铽：24年出口量为107吨，其中对美国直接出口为5吨，氧化铽年产量529.58吨，出口占比约20%；

4）钕铁硼：24年出口量为6.21万吨，其中对美国直接出口为0.74万吨，年产量约32.5万吨，出口占比约19%。

出口管制对行业影响如何？

1）海外稀土企业Lynas、MP Materials目前仅有轻稀土分离产能，无中重稀土分离产能，海外磁材产能仅2万吨左右，对中重稀土进行出口管制，将导致海外稀土进入短缺格局；

2）参考其他出口管制小金属（如锗、锑、铋等），出口管制初期出口量将大幅下降，一个季度后开始有所恢复，内外价差扩大，在外盘带动下，国内价格同样上行。

投资建议：战略价值有望重估

1）稀土作为我国优势小金属品种，价格仍处于周期底部，政策端不断强化其战略价值。产业链核心标的：中国稀土、广晟有色、金力永磁、正海磁材等。

2）行情有望扩散至其他我国优势小金属品种，如锑、钨、锗等。

美国高度依赖中国方向梳理

在美国对等关税情况下，哪些行业或者产品可以因此受益？思路就是中国独有或者产能全球最大，并且美国还非常依赖从中国进口，中国有定价权的产品，从这个角度去寻找相关公司。

美国高度依赖中国方向，转嫁关税。有望应对美国加征关税适时调整终端产品售价。

受益特点：依赖程度高，短期无法替代，还必须要用，有定价权。如果中美贸易战导致供应链受阻，美国将难以短期内找到可靠替代来源，从而推高市场价格，影响从食品到饲料的广泛领域。

【金霉素】金霉素预混剂是美国养殖业核心饲料添加剂，但美国本土无规模化生产企业，中国供应占比超90%，高度依赖进口。

【叶酸】2023年中国占据了美国进口叶酸的58%。美国不但严重依赖从中国进口叶酸，还没有可靠的替代来源。

【相关公司】：圣达生物，天新药业。

【牛磺酸】中国牛磺酸出口量占产量的比例高达90%。美国牛磺酸对进口有着较大依赖性，中国为其重要进口来源地。

【烟酰胺】美国在烟酰胺等关键维生素的进口上严重依赖中国。另据美国饲料工业协会统计，中国约占美国维生素进口总量的78%。

【相关公司】：兄弟科技，金达威。

免责声明：本文内容来源于网络信息整理。本人力求但不保证其绝对准确性与完整性，仅供学习交流，不构成任何投资建议！

来源：赛道掘金

展开阅读全文