H20断供风险升级！核心概念股分类盘点！

事件驱动

产业人士反馈：过去6个月反复安抚投资人"不会禁 H20”，但这次情况真的变了!NV 内部口风转向，禁令或很快落地。大厂已提前布局第二波 H20 订单(国内算力需求仍井喷)，但交货风险极高，必须启动非合规外的替代方案。

大厂应对策略拆解

字节跳动：

核心依赖：hwj(华为昇腾 910B)优先供应，产能相对稳定:风险点:hwi 主要用于自有业务，云服务外溢有限。

阿里巴巴：

多线并行：

平头哥(玄铁 C910):已下单但交付存疑(去年未完全履约);mx(自研加速卡):完成适配但性能未知：

AMD MI308：可能被禁，存在政策风险；

海光(DCU)：产能"薛定谔状态"- 下单才有，不下单就无。现实困境:无绝对可靠替代方案，只能全量押注+双倍下单对冲缺口。

行业共性问题：

技术断层：国产替代卡在“能用但不够好"阶段，尤其云业务对算力密度要求极高

合规红线：大厂不可能依赖非合规集群承载核心业务，替代方案需 100% 合法。

短期影响

H20 禁令若落地，国内 AI训练算力缺口或扩大 30%-50%，推理端影响相对可控

云厂商可能被迫收缩 AI训练业务，优先保障已有客户需求，新客户接入周期延长，

长期趋势：

国产算力供应链加速重构，华为异腾、寒武纪、壁仞等厂商或迎来战略机遇期；但技术迭代需要时间，2025-2026 年仍将处于“国产替代与进口受限”的阵痛期。

注：NV 禁令窗口期已进入倒计时，大厂实际备货量、国产替代落地节奏、政策执行力度为核心观测指标。

20断供在即，持续坚定推荐昇腾产业链

1、产业反馈H20断供在即，三个月缓冲，库存将倾斜至CSP。

2、昇腾产业链全部加班加点保交付，910c已交付至CSP，调试后批量出货。

3、最近走访几乎所有国产GPU，问他们哪家国产卡最好，回答出奇一致“除了自己，就是昇腾”。

大国自信，请珍惜昇腾，请猛干昇腾。

投资逻辑

1.国产替代加速：政策驱动下，政府/企业优先采购昇腾生态产品（如2023年多地智算中心招标明确要求国产化率）。

2.技术自主可控：昇腾产业链逐步摆脱对英伟达依赖（如DeepSeek模型迁移至昇腾平台），构建国产AI算力体系。

3.应用场景爆发：AI+行业渗透率提升，大模型训练、边缘推理需求激增（2025年全球边缘AI芯片市场或超400亿美元）。

核心概念股分类盘点

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1. 硬件与服务器厂商

拓维信息（002261）：昇腾战略级伙伴，推出 兆瀚AI服务器，深度参与智慧教育、交通场景。

神州数码（000034）：昇腾优选级伙伴， 神州鲲泰系列服务器 中标多地智算中心项目。

华鲲振宇/长江计算：地方国资参股企业，承接区域算力基建项目（如西部智算节点）。

2. 软件与解决方案服务商

恒为科技（603496）：与昇腾共建异构智算中心，推进训推一体机项目。

软通动力（301236）：推出昇腾适配的训推一体化平台，服务金融、能源客户。

常山北明（000158）：昇腾平台深度适配，布局智慧城市及ModelEngine模型部署。

3. 垂直行业应用龙头

广电运通（002152）：基于昇腾的金融智能化方案，落地数字货币终端。

科大讯飞（002230）：语音AI与昇腾算力协同，优化医疗、教育场景响应效率。

4. 算力基础设施服务商

同方股份（600100）：国产服务器供应商，参与多地智算中心建设。

湘江鲲鹏：地方国资背景，聚焦区域AI算力资源池搭建。

投资逻辑

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1.国产替代加速：政策驱动下，政府/企业优先采购昇腾生态产品（如2023年多地智算中心招标明确要求国产化率）。

2.技术自主可控：昇腾产业链逐步摆脱对英伟达依赖（如DeepSeek模型迁移至昇腾平台），构建国产AI算力体系。

3.应用场景爆发：AI+行业渗透率提升，大模型训练、边缘推理需求激增（2025年全球边缘AI芯片市场或超400亿美元）。

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来源：赛道掘金