苹果里程碑，石墨烯散热！

外媒预测iPhone16的发布会可能定在2024年9月10日。

苹果AI带动手机换机：保守估计，存量iPhone中，超过90%的iPhone将无法适配苹果AI功能。因此存量iPhone的换机需求巨大。

产业链变化：硬件形态迎来变化，零部件ASP向上弹性打开。

核心零部件规格提升，算力↑，内存↑，引入芯片级封装以适应AI负载。

电池容量升级以支持更高功耗。预估16 pro电池包ASP从$7→$9，17 系列四款电池包平均ASP从$7-8→$12。

散热方案改进。电池、中框、后盖等环节均需要优化散热方案，石墨烯用量增加。预估ASP+10%。

散热：中石科技、思泉新材

专家访谈关乎所有AI产品的石墨烯散热方案价值量解读

A. 事件催化（9-11月有密集的消费电子大厂新品发布，华为、苹果、meta等）：

1.苹果iphone16最新爆料的时间是9月10日，重点在于ai功能和历史首次加入手机石墨烯散热。

2.华为三折叠手机9月份发布，石墨烯散热膜用量翻倍；mate70手机11月发布，配备新石墨烯散热技术。

3.其它海思新品、meta新品、荣耀三折叠和华为aipc等，均是重点在提升散热能力上。

B. ai手机预期渗透量：

1.8GB内存+30T算力为AI端侧门槛。iphone 16和各安卓高端机型都将成为AI手机。其中iphone16开始全系将成为ai手机，安卓阵营将逐年增加渗透率。25年AI手机出货量将超过5亿台，价值量高达数万亿。

C. 单品价值量（以苹果iphone16为例）:

1.近端价值量：苹果iphone16的石墨烯散热膜当前价值8-10元/台，预计2.6亿出货量，单品对应市场空间20多亿。

2.远端价值量：苹果vision pro、苹果折叠屏和多层/3D石墨烯膜需求释放，单机价值量有望提升到30元/每台。

D. 技术路径:

1.石墨烯片→石墨烯膜→多层/3D石墨烯膜（堆叠越多，散热性能越高，价值量倍增逻辑）。

2.目前3c产品中石墨烯散热渗透率不足3%，行业渗透率有近20倍提升空间。

E. 石墨烯方案品牌渗透（从高端进入低端）

1.2019年：华为（荣耀）

2.2020年：小米

3.2021年：oppo、vivo

4.2022年：三星

5.2024年：苹果即将导入

F. 其它应用领域：

1.未来所有配有ai芯片的产品均需要提升散热能力，包括但不仅限于ai服务器、ai手机、ai电脑、ai眼镜、ai智能家居和人形机器人等。

思泉新材调研：

1、90%营收为石墨核心热管理材料，纳米防护为第二业务增长曲线(产品利润高达50-60%)

2、代表性客户覆盖苹果、华为、三星小米等，新开辟服务器领域下游客户华为、烽火通信，去年新开发量产客户，预期差较大，新能源储能亿纬锂能等，三块新业务规划:服务器，AIPC，储能。24年提升产能，25年放量。AIPC产品刚开始着手做，24年重点开发。

3、北美大客户苹果大力扶持公司，希望公司在石墨烯产品中占40%以上，订单呈逐年增长态势，苹果总石墨烯需求量20e，目前思泉占比10%，理想状态8e以上(当前需求计算未考虑苹果全面转型 AI 增速，预期差极大)

已经给英伟达送样，最快24年待验证通过，

5、钛合金业务去年四季度设立，24年投产，导入老客户开发周期比较短，

6、有通过快速并购扩张预期，正在看标的，现有工厂产能不足，有继续购买土地预期，横纵发展做散热系统集成。

7、23/24年稳中向好，24年上半年搞定土地扩增产能，25年有一个大跨越，三块新业务带来的增量巨大。

---------------

来源：啟灵投研