电力板块八大逻辑整理！

一、行业增速：国家能源局最新发布的数据显示，4月全国实现电网工程投资完成额463亿元，同比增长47%，环比增长5%；2024年1-4月，电网投资完成额达到1229亿元，同比增长25%，增速超出市场预期。

二、电力业绩：有业绩支撑，60家公司一季度有50家左右是盈利，今日国家统计局公布1-4月份，电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额2583.2亿元，增长36.9%，电力、热力生产和供应业增长44.1%。

三、出口数据：海关总署数据显示，4月电力设备出口金额达59.43亿元，同比增长13.57%。1-4月出口金额达222.46亿元，同比增长28.73%。分产品来看，变压器增长55.72%、电缆增长33.92%、断路器增长11.35%，增速排名前三。（2023年变压器出口总计达410.04亿元，同比增加22%。分地区看，欧洲地区和北美出口分别为88.35、57.96 亿元，同比分别增加82和25%。）

四、政策会议：5月23日，企业和专家座谈会，强调紧扣推进中国式现代化主题，进一步全面深化改革，会议通稿显示，电力体制改革改革多年后再次被重点提出。座谈会上，国家电投董事长刘明胜就深化电力体制改革提出意见建议。

五、文件落地：《电力市场监管办法》已审议通过，将于2024年6月1日起实施。本次修订完善了电力市场监管对象，将电力市场监管对象明确为电力交易主体、电力市场运营机构和提供输配电服务的电网企业等电力市场成员，电力交易主体增加售电企业、储能企业、虚拟电厂、负荷聚合商;根据关于电力交易机构独立规范运行相关要求，将“电力调度交易机构”调整为“电力市场运营机构”，包括电力调度机构、电力交易机构。

六、AI的尽头是电力：随着AI大模型的技术竞争进入纵深阶段，行业开始将注意力转向模型训练所需的能源领域。OpenAI创始人SamAltman此前在一场公开活动上表示：“人工智能的未来取决于清洁能源的突破。”英伟达创始人黄仁勋则指出：“AI的尽头是光伏和储能。”高盛表示，随着数据中心的持续扩张，电网也必须扩张，能源来源必须多样化，以充分利用天然气、太阳能和核能，基础设施也必须扩展以支持不断增长的电网。

七、美国需求：美国变压器普遍使用年份达40年+，存在替换需求；新能源及充电桩等接入，倒逼电网加强改造和扩容；美国再工业化带动工业和基建相关的电力设备需求，AI算力中心需配套两套冗余的电力设备保障供电稳定性，同时高耗能、高负载波动率特性下，同样会倒逼电网改造。美国多数公用事业上市公司今年电网资本开支计划增长超10%，多家还是30%以上增长。

八、一带一路：中东、拉美、非洲发展制造业及新能源对电力设备的拉动，也有望保持高增速。

以下A股变压器出海核心公司梳理：

来源：题材逻辑说