注意！要变天了！！！

最近市场出现一系列变化，我争取用一篇文章给大家讲清楚。

先说逻辑的转变。

宏观经济=投资+消费+净出口。

投资=基建投资+房地产投资+制造业投资，按照年初的逻辑，基建难度较大，地产刺激不动，制造业滞后，投资想要获得提升难度很大。

消费=耐用品消费+非耐用品消费。

非耐用品消费波动不大，主要看耐用品消费，而耐用品消费波动最大的是汽车消费，目前宏观经济不景气，汽车消费整体肯定弹性不大，所以，消费提升的空间有限。

总体来看，最有可能大幅提升的就是净出口。

因为全球高利率时代持续，通胀逐步被抑制。全球基本面最好的美国，也开始逐步准备降息，更何况其他基本面远不如美国的国家呢？如果全球进入降息时代，降息刺激的投资和消费需求，必将转化为对我国产品的出口。

所以，从年初的角度来看，净出口作为宏观经济唯一的亮点，是投资者重点博弈和追逐的核心。

这个逻辑，一直1月底的延续到4月底，整个春季躁动，都是受这个逻辑的演绎的结果。

这个逻辑派生出两大主线行情：

第一，有色金属的铜。

第二，黄金。

铜的逻辑是全球需求的扩张。

本质上是美联储降息带来全球通胀升温的逻辑，很多人去硬套英伟达说人工智能对电力的需求导致铜被爆炒的这个逻辑，其实是缺乏对全球宏观的基本认知。

铜和石油，本质上是两种不同的大宗商品，这个未来有时间详细讲。

黄金是流动性承载的扩散。

大家只看到了黄金的暴涨，但其实黄金只是用来吸收多余流动性的工具罢了，其主要原因是比特币等数字货币功能性减弱，多余的流动性无处承载，进入了黄金而已。

与黄金相似的，还有日本股市，包括目前的香港恒生科技，其实是一脉相承的。

这些标的，基本面没啥大的变化，但是，却出现较大幅度的上涨，本质就是多余的流动性无处安放罢了。

但是，随着以色列和巴勒斯坦冲突，中东出现严重对抗，以及中央政治局于4月底召开的最新一届的政治局会议出台，整个逻辑发生了非常大的变化。

先看出口这个问题。

目前通胀其实越来越低了，按照这个水平，全球确实可以过几天消停日子，好好的降息注水，赚一波通胀的钱。

但是，以色列不消停，在中东搞事情，这就让老美和全球央行的算盘就落空了。

毕竟，原有逻辑是通胀下行降息预期，完美。

现在中东一旦干起来，油价一暴涨，还降个毛息。

所以，以色列一折腾，外需确定性上升就变得曲折了，出口链的扩张，也就很容易低于预期了。

而中央政治局会议，我昨天说了，重点是两件事：

第一，从房住不炒，变为支持房地产。

第二，有可能采用降准降息的手段刺激经济。

这就直接扭转了市场对内需的看法。

这里面的核心就在于地产的转向。

地产是投资的核心，而且，随着政策的逐步落地，地产确实出现了比较明显的回暖迹象，最典型的便是深圳。

深圳之前的限购是相当严厉的：没户口5年连续社保，有户口连续3年社保，结果，今年2月深圳直接取消有户口3年社保的要求，变成有户口随便买了，而昨天，深圳再次降低限售政策，非深圳户籍，除了关内（福田、南山、罗湖），其他限售从3年变为1年，再次大幅放松。

随之而来的，便是深圳的房地产成交量大幅飙升，回到了之前的正常水位。

房地产复苏，这可是大事，最直接影响的就是地产链和白酒。

地产链的影响其实还是有不确定的，毕竟政策到位了，不等于基本面可以迅速到位，但是白酒的逻辑就强不少。

首先，本轮行情发动机是外资，白酒是外资的亲儿子。

其次，我详细看了所有的白酒行业公司的业绩，总体来看，结构性的机会不少。

最后，搞地产谈生意，那必然是觥筹交错的，地产和白酒，本身其实就是一体两面。

来源：子煊投资笔记