A股真的存在“五穷六绝七翻身”？我们复盘近20年行情，这些机会或将出现

A股投资者可能都听过这样一句股谚：五穷六绝七翻身。这句话指的是，五月股市容易陷入“穷途”，六月则逼近“绝路”，直到七月才能迎来翻身的机会。

事实上，“五穷六绝七翻身”是投资者对80、90年代港股行情的总结，随着A股日益壮大，这句经验总结被引入到A股。与西方股市盛行的“Sell in May”相似，都在暗示二季度可能出现股市大跌行情。

随着A股规模日益扩大和投资者结构发生显著变化，很多经验性的总结到底能否符合现在的市场？今天，我们就复盘A股近20年的行情，用数据来检验市场到底是否存在“五穷六绝七翻身”的日历效应。

1、A股真存在“五穷六绝七翻身”的日历效应吗？

在漫长的金融市场发展历史中，投资者、研究人员根据阶段性行情特征，总结了很多“日历效应”。诸如“春季躁动”“五穷六绝七翻身”“红十月”等，随着市场条件不断发生变化，市场特征也出现嬗变，以往表现精准的日历效应也出现了较大变化。

为了探索A股是否存在“五穷六绝七翻身”的季节性行情，我们回溯了重要指数的市场表现，发现了如下规律：

①五月“不穷”，多个指数实现平均上涨

我们选取了上证指数、沪深300、深证成指、创业板指、中证500等8大指数，发现过去20年的时间里，这些指数在5月平均涨跌幅基本都为正值，是不是让你感到意外？

从指数涨幅来看，中证1000指数表现最好，平均涨幅达到3.3%。中证500、创业板指均超1.8%，最能代表市场整体状况的中证全指上涨1.3%。然而，沪指、沪深300、中证100指数表现最差，中证100甚至出现了0.08%的跌幅。

上涨概率方面，仅有沪深300上涨概率超50%。中证全指、中证1000、中证500和深证成指上涨概率均为50%，创业板指、中证100、上证指数上涨概率不及50%。

由此我们可以发现，中小股票在5月拥有更好的表现，而大盘蓝筹股表现不佳。

②“六绝”时常出现

与五月行情相比，六月进入二季度最后一个月，处于半年末、季末时段，A股就进入多事之秋，绝大部分指数平均涨跌幅录得负值。

沪指、中证1000、中证500平均跌幅最大，均超2.1%；中证全指、沪深300、深证成指跌幅也超1.4%。值得注意的是，创业板指平均涨幅达到0.6%，成为六月唯一上涨的指数。

上涨概率方面，中证全指达到60%，中证1000上涨概率超55%，小盘股依然拥有更好的胜率。两个指数上涨概率低于50%，包括中证100和创业板指。

③“七翻身”特征明显

经过六月的洗礼之后，市场随后出现了明显的回暖。七月所有指数平均变动幅度均大于0，多个指数涨幅超2%，包括中证1000、中证500和深成指。中证100、创业板指平均涨幅垫底，均不足1.2%。

上涨概率方面，排名最低的创业板指仅有30%的胜率。沪深300上涨概率达到65%，上证指数、中证500上涨概率均超50%。

总结以上的统计，我们可以发现“六绝七翻身”还是有一定的统计依据，但五月表现往往比较强势。接下来，我们就来看看哪些板块容易表现强势。

2、复盘历史，这些板块表现强势

我们回溯各大板块近20年的行情，发现部分板块在5月-7月期间表现较好，具体如下。

①五月市场聚焦有色、电子、消费等板块

五月，1/3板块上涨概率超50%，有色、电子、消费成为市场热点领域。多个板块上涨概率达到65%，包括：金属新材料、小金属、能源金属、地面兵装、家电零部件、消费电子等。

多个板块平均涨幅超4%，包括：能源金属、地面兵装、休闲食品、动物保健、金属新材料、专业连锁、互联网电商、航空装备等。

②六月聚焦消费、金融

六月市场走势转弱，多数板块出现下跌，仅有11个板块平均涨跌幅为正值：白酒、保险、非金属材料平均涨幅超1%，其余板块涨幅不足1%。

多数板块出现明显的下跌，水泥、燃气、电视广播、出版、工程咨询服务、房地产服务、广告营销、饲料、地面兵装、轨交设备等板块跌幅超5%。

上涨概率方面，仅有22个板块上涨概率超50%，占比接近20%，白酒、化妆品、装修装饰、乘用车、工程机械等板块表现较好。

总结一下，六月消费是市场的主线，这成为市场度过“六绝”行情的关键。在指数面临压力的时候，金融等权重板块也时常出现护盘行情。

③七月周期板块、国防军工异军突起

七月市场情绪整体开始回暖，周期板块、国防军工成为市场的焦点，平均上涨幅度、上涨概率都要更好。

上涨概率方面，饲料、化学制品、工业金属、冶钢原料、地面兵装、航空装备、特钢等板块均达到65%。

从涨幅来看，多个板块近20年平均涨幅超4%，包括：工业金属、小金属、冶钢原料、地面兵装、工程咨询服务、能源金属、普钢、渔业、金属新材料、房地产服务、航海装备等。

（本文首发于2024年4月30日）

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来源：光大证券微资讯