这三个周期是贯穿全年的大主线！

今年明年应该是我个人的好窗口，一方面老怂之后也算稳健，股灾过来没有犯大错。另一方面周期三个看对两个，正在验证第三个，同时科技股也没有失能，对新质生产力的理解还及格。净值反馈也可以。

基于前四个月已经取得了安全垫，那么5-6月我一定是高仓位进取型打法。骚操作一般都在港股。一方面是港股不会触发各种监管，另一方面是着眼于将来的躺平，也要适应港股这种成熟坟场的打法。这个是揶揄，也不是揶揄，港股前段时间确实是坟场。除了大鹅和送外卖以及长配的铀以外，新增过去的资金都在参与各种骚操作。

我个人是觉得，港股只要流动性得以恢复，后续活跃资金也会过去，毕竟工具丰富且涨跌幅不限，有些盘子其实很好拉，怎么出另说。 至于三个周期，铜、船和半导体，这三个都是要看全年的。

铜达到第一阶段的价格后，要等降息，也要等需求变化，这里回调或者震荡，是很正常的。毕竟是全球定价的金属，看期货就好了。下一级段如果需求配合降息，那么走到1.5-1.6的概率还是比较高的。至于能否到2万，这个真的要看运气，或者更为准确地说，是欠发达地区电化的需求能否叠加发达地区自建供应链的需求。

来指手画脚的人比较多，看这个见顶那个见顶，这么白的金属，收废品的都比他懂的多。

船的逻辑也没变，买周期送重组。咱们这的成本算低的，愿意拿着就拿着，不愿意拿着那么神船出来的时候别去追。业绩嘛，放多了咋重组？懂的都懂。 咱这会滚仓的人不少，所以卖了前面两个去加半导体，那是对的。

半导体也很白，相当相当相当白，不需要野生研究。核心永远在设备，在设备追平ASML之前，中国半导体的痛点都在设备。我写过光刻机就是疫情里的退烧药，这个逻辑也不会变。至于股票本身，跌多了买，涨多了卖。国产设备替代率超过50%后，设备才真正到顶。这个不需要研究的，很白。

今天任何一个半导体设备票，只要发一条公告，我啥啥设备入了中芯，验证通过，当场暴涨。 其次是看稼动率，稼动率集中度高的地方，在封测。是个芯片，就要封测。所以国产替代必然会体现为封装厂稼动率不断提升，扩产之后爬产再提升。一个重庆大哥说得很对：朝天门码头今天上了多少货，你去问棒棒。封测不一定有大弹性，但有确定性。晶圆厂头部几家，从报表上看，都存在资本开支高峰影响利润。所以相对而言封测符合公募一点。也不是说晶圆厂不会涨，只会晚一点。

周期真来了，卖方也会拆报表。当然了，这里能送个HBM预期的更好。 设计目前没有共识，基本上都是各美其美，自己看得懂啥拿啥，几个大票的趋势也不错。弹性还是看细分领域的，因为大白马安不上一个特别浮夸的计算器。确实也存在一些设计类企业，存在未来做AI端侧落地应用的预期，这个只能跟踪，我个人估计Q3之后能看得清晰一些。

至于材料部分，门类太多，几百种。理论上是一类突破后，逐个替代。需要的是时间，真替代完之后，每一类的总价值天花板比较低。也就硅片这种天花板高一些，毕竟所有的产线都要爬良率，同时多次曝光也是没办法的事。 一头看政策，一头看需求。政策指引我们可以看N年的两存扩产，两个家伙的扩产已经不需要论证了，就是面板模式，且比面板的技术迭代快。从资本的角度，两长上市融资扩产，才是高峰。 这个行业已经很白很白很白了，不需要发明。看看一季报，营收毛利都比比，把头部摘出来自己做个组合，就能大致判断起跳点在哪了。实在懒，我前面也说过了，盯住159995这种芯片类ETF的份额变化，目前是涨一点，份额就减少一次。涨一点，份额减少一次。那说明整个行业的筹码被耐心资本拿走了。等哪天涨了ETF份额不减，那就是该卖的都卖了。接下来再涨，就能看到，越涨ETF份额越追。 太阳底下没有新鲜事，每次都这样。

关于今年选定的三个周期，我就聊这些了，之后不打算再聊了。在港股浪我也说清楚了，我浪我的，吃肉挨打都是我，就不再披露了。

来源：唐史主任司马迁