昨日最热机构策略观点[24/05/03]

数据来自: Datayes!

近期数据改善且超预期是去年四季度利率下行过快的结果，因此当前利率与金融条件再度收紧会在未来一段时间重新压制需求和通胀。

格隆汇5月2日|中金公司研报指出，美联储5月会议维持利率不变，符合预期。货币政策声明承认通胀粘性，鲍威尔表示对降息信心不足，表明美联储降息门槛已显著提高。美联储今年或只会降息一次，时间点在第四季度。

上市银行整体资产减值损失同比下降，但降幅逐渐收窄，对净利润增长的贡献减弱，部分银行可能面临可供反哺利润的拨备“余粮”逐步消耗的现状。

美国一季度GDP季调环比折年率初值1.6%，大幅低于预期和前值，若改为同比口径，Q1实际GDP同比为2.97%，虽低于前值3.13%，但为2022年Q2以来次高。

不论短期还是长期维度下，日本及中国香港地区的高股息指数表现均优于市场代表性指数。股利增长角度来看，欧元区的能源业高股息标的近十年每股股利年复合增长率领先，均值达17.8%。

考虑到美联储降息进一步推迟、央行提示利率风险的背景，利率工具方面，可能继续降低存款利率，带动LPR下调，降低公积金贷款利率。

这一次美联储“怂”了，无论是对降息还是加息。好在加息的门槛被提高了，而鲍威尔为今年降息的预期留下了一道“门缝”，市场长吁一口气之后，政策定价的基准情形可能逐步转向今年美联储“不作为”——这可能是美股在短线大涨后、最终微幅收跌的重要原因。

在近期通胀数据持续超预期的背景下，美联储仍保持了偏鸽派立场。

北京时间今日凌晨2时，美联储宣布继续将联邦基金利率目标区间维持在5.25%—5.50%之间，这是自去年9月以来美联储连续第六次维持利率不变。

美联储5月宣布维持利率在5.25%-5.50%区间，为2023年9月以来，连续第6次维持利率水平不变。经济在稳步扩张，但“去通胀”陷入停滞，缺乏进一步进展。美联储的下一步行动不可能是加息。