集体暴雷！要开始埋人了！

大家好，我是叶秋。

A股一季报出得七七八八，市场又开始风格切换。

高位的出口链、有色持续回调，低位的消费医药反而出现一波反弹。

1、煤炭股集体暴雷

一季报煤炭股可谓是天雷滚滚，集体暴雷。

逻辑很简单：地产需求大幅下滑，煤炭价格持续下跌，业绩好就有鬼了。

浓眉大眼的高股息在下行周期面前照样也得趴下。

兰花科创、神火股份、山西焦化、潞安环能一季度净利润分别下滑了82%、30%、91%、61%。

兰花科创业绩出来后直接跌停，一天跌掉两年股息；潞安环能和山西焦化等也好不到哪里去。

刚刚陕西煤业也披露了一季报，依旧是惨不忍睹；一季度营收下滑10%，净利润下滑32%。

陕西煤业23年分红127亿，创下近三年最低分红，分红越来越低了。

按照一季报的趋势下去，今年分红可能还会进一步下滑。

与业绩下滑、分红下滑不同的是，陕西煤业今年股价大涨20%，这味道怎么那么熟悉啊！

最可怕的不是今年业绩才暴雷，去年煤炭股就集体暴雷。

中国神华、郑州煤电、潞安环能、安泰集团、宝泰隆等煤企去年净利润分别同比下降了14.29%、53.22%、44.11%、128.12%、120.08%，甚至还有个别煤炭股已出现亏损。

煤炭股连续两年业绩下滑，股价倒是一个个创了新高！

如果说这都不算机构抱团，那什么才是呢？

2、机构抱团套路

机构抱团套路都差不多：

某个初生牛犊不怕虎的基金经理，行研出身，就懂那么一两个行业；

当下基金经理后，路径依赖，重仓持有熟悉的行业；

遇上风口，净值脱颖而出，一战成名；

基金公司内部资源开始倾斜，发布更多产品，有净值，募资也很容易，管理规模爆发式增长；

信心膨胀，继续买入原本的行业持仓，净值持续上涨，基金规模直冲百亿，名利双收。

这一幕在过去的消费、医药、新能源、半导体等行业不断重复，这泼天的富贵总算轮到煤炭等资源股了。

据我所知，有一位基金经理原本管理规模不到一个亿，这两年靠着老本行资源股，规模直冲百亿。

当然他们最终都逃脱不了崩塌的那一天，事情走向另一个极端：抱团瓦解，业绩倒数，基民问候，身败名裂。

太阳底下没有新鲜事，历史早就给出答案了，且看这回如何收场。

3、高股息的未来。

不是高股息买不起，而是现在没有性价比。

目前A股的高股息现状：

最牛的长江电力已经是低股息了，估值超20倍，股息率仅有3.3%，这几年几乎没有成长性，性价比越来越低。

现在外面一堆股息率3%，未来三年成长性在10%-20%的，还趴着呢。

其他的高股息，周期属性多少都有，煤炭股业绩一个比一个雷。

估值10倍以下的都是强周期，基本是盯着产品价格炒，完全不考虑价格有上涨的时候也会有下跌的时候，持续性才是关键。

在A股爆炒过3年的板块，千万不要碰。

这一次会不一样吗？

来源：叶秋的投资哲学