突发！继续下场抓人了！

昨天继续抓人，既上次罚了CC证券高管1.17亿元以后，又一个大额罚单，没一罚三罚款8000w元。

新村长真是雷厉风行。一转眼A股已经8连阳了，回到了3000点。你说年底能是多少点呢？

光伏

需求端，国内去年光伏装机大超预期，集中式迎来爆发，分布式南迁显现，1月招标规模创近两年新高；海外出口数据企稳回升，整体需求依然良好；

欧洲红海危机助推库存去化，预计24年需求增速在20%左右；

美国24年装机预期上修，价格显著高于其他区域；非欧美海外组件出口淡季不淡，看好24年需求爆发。

供给端，行业出清进一步提速，除了盈利水平恶化外，融资压力增大也是主要原因；

TOPCon电池渗透率小幅提升，部分企业启动产线升级改造，预计3月组件排产环比大幅增加。

价格端，组件环节预期涨价，玻璃价格小幅下调。

盈利端，仅硅料环节微利，其余各环节均承压。

中期研判：供需盈利皆存积极因素，春暖重回向上

需求端，远期看，碳中和共识打开需求空间，预计2060年全球光伏装机超45TW，年均装机超1500GW；

中期看，国内外已初步实现光储平价，消纳影响可控且有提升空间，政策支持力度较大，光伏装机有望在2028年左右进入TW时代；

短期看，预计2024年全球光伏装机450-500GW，同比增长20%左右，国内和非欧美海外市场有望超预期

供给端，产能过剩已成为未来两年基调，但实际供给能力大概率低于规划数字；

同时，技术路线多元化和海外建厂有望避免同质化竞争，预计2024下半年有望看到供需改善。

盈利端，行业从需求定价变成成本定价，目前产业链价格和盈利都已跌至底部区间，龙头相较于二三线企业有成本优势。

胶膜方面，根据SMM，受光伏级EVA粒子成本提高的影响，主流厂家们均存在调涨EVA胶膜、EPE胶膜价格的意愿，存在相关意向的企业超过市场总胶膜企业数量的80%。

同时根据硅业分会，当前3月组件排产环比显著向好，需求端的显著改善有望迎来胶膜涨价明确落地。

一方面粒子价格反弹有望贡献库存收益：节前及节后光伏级粒子价格实现触底反弹，由于胶膜厂商一般有1-2个月的粒子库存，23Q4粒子降价通道下胶膜厂商粒子库存成本基本已处于较低水平，因此粒子涨价通道时，胶膜厂商会受益于价格上涨产生库存收益。

另一方面，受益3月胶膜出货量占比预计不低，涨价带来的单月盈利改善有望带动Q1整体环比改善：从Q1整体组件排产情况来看，3月排产预计环比显著改善（2月受春节假期影响下游排产不佳），因此胶膜3月订单量有望实现同步改善，3月有望实现量利齐升，从而带动Q1整体盈利环比改善！

展望后续，华福证券认为，从供给端来看24年年内光伏级新增EVA装置较少，且考虑24年装置检修影响，预计整体产量增长有限，若后续海外需求持续向好，粒子价格仍有上涨可能；从需求端来看，Q2海外主流市场需求有望逐步释放（季节效应+海外降息周期渐近），整体来看比Q1要好的概率非常大，胶膜仍有继续顺价的可能性，Q2胶膜整体盈利有望环比继续向上。

英伟达

当地时间周四，英伟达收涨16.4%报785.38美元，创下历史新高，市值达到1.96万亿美元。单日市值增加2770亿美元，根据机构汇编的数据，这是美股历史上个股最大单日市值增长。

公司于21日盘后公布的2023年第四季度财报显示，该季度营收221亿美元，同比增长265%，其中数据中心的收入同比增长409%至184亿美元，游戏业务同比增长56%。当季实现净利润123亿美元，同比增长769%。公司预计一季度营收将达到240亿美元，毛利率有望进一步升至77%。

财报电话会上，英伟达首席执行官黄仁勋称，对AI所依赖的计算能力的需求仍然是极其巨大的，“全球范围内，企业、行业和各国的需求都在激增。”

摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)美国市场情报主管安德鲁·泰勒(Andrew Tyler)领导的交易部门表示:“这（英伟达业绩）可能是一种催化剂，不仅会让华尔街更加看好美国股市，而且还会看到股市和利率进一步脱钩，因为事实证明，不管利率环境如何，科技股七巨头都能实现盈利预期。

中金将英伟达誉为AIGC算力基础设施的核心领导者。梳理英伟达业绩会，景气度方面，公司表示业绩的主要驱动力仍然来自于Hopper架构GPU的供不应求，以及网络收入的提升。单4Q23看，计算类收入同比超过5倍增长，网络类收入同比超过3倍增长，并且公司认为下一代的数据中心产品仍将呈现供不应求的状态。

新品角度，公司表示能够提供更强算力性能的H200有望在2Q24实现大规模出货，中金建议投资人关注3月18日即将到来的英伟达GTC大会，以观察潜在算力新品的发布情况。

此外，英伟达首次在业绩会上估计2023年公司提供的AI算力芯片中有大约40%用于推理，而非训练。从产业趋势上看，中金认为推理任务占比的提升代表加速计算的时代正在逐步落地。

华金证券指出，英伟达业绩持续超预期，表明全球AI算力需求仍保持强劲，同时，针对高端芯片的出口管制政策导致英伟达高性能AI芯片出口中国受限，国产算力芯片厂商将持续受益，关注华为链及国产GPU头部厂商。

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来源：萝卜投研