Sora概念最正宗龙头，毛利率95%赶超茅台，业绩大增3000%，极具成长性！

如果要细数未来几年极具确定性的赛道，人工智能必有一席之地。

AI是一个拥有巨大想象力的市场，在ChatGPT没有横空出世、风靡全球之前，我们不知道AI能快速渗透到方方面面改变我们的生活方式。

比如说，汽车智能驾驶乃至于无人驾驶就是AI的应用之一，建立在大模型的基础上。

时隔一年多，OpenAI又发布首个文生视频模型Sora，包括之前谷歌发布的VideoPoet、微软提出的GAIA以及一夜爆红的Pika 1.0，都在掀起AI视频应用的热潮。

2023年被看作是大模型和AIGC的发展元年，光国内就有上百个AI大模型产生，2024年可以说将是大模型的应用元年。

毫无疑问，AI应用有着难以预估的巨大市场价值，但是与国外相比，国内AI应用落地相对要落后一大截，就文生视频而言，国内尚且没有成功上市的大模型和应用产品。

不过我国也有在AI领域发展较为领先或有所布局文生视频的公司，如万兴科技、因赛集团、昆仑万维、中文在线、当虹科技、博汇科技、易点天下、东方国信等。

万兴科技，可以说深度受益于AIGC的崛起，而今又因为Sora热度剧增。

公司有视频创意类、绘图创意类、文档创意类和实用工具类四种软件平台，具体包括万兴喵影（Filmora）、万兴喵库、万兴录演和万兴播爆等。

万兴喵影是万兴科技最核心的产品，早在2022年底就已经具AI智能抠像、AI音频重组、海量模板等AIGC功能，是我国AI应用落地较早公司。

因此，万兴喵影的订阅用户量逐步增加，全球累计用户超过15亿，业绩同样随之上升。

2018-2022年公司营收从5.46亿元增至11.8亿元，扣非净利润由于大量的研发投入和销售费用增长不明显。不过2023年前三季度万兴科技实现扣非净利润0.52亿元，同比增长2728.14%。

万兴科技还有一个显著优势，盈利能力强，毛利率行业第一。

万兴科技的毛利率高达95.19%，在软件中稳居第一，远超金山办公、三六零、科大讯飞等公司，甚至比茅台（91.71%）还要高。

软件类企业的毛利率本来就很高，因为不需要什么生产成本，而万兴科技还有AI功能加持，在细分领域做到领先，即使涨价，用户也愿意买单。

2024年初，万兴科技又发布国内第一个以音视频为核心的“天幕”大模型，目前已更新近百项音视频能力，包括文生主题视频、文生3D视频、AI 歌手、视频 AI 配乐等在内的多媒体能力，类似于Sora的文生视频功能。

未来，万兴科技有望依托“天幕”大模型，重塑“创意软件”，使产品更加智能化，公司营收也将进一步增加。

昆仑万维，以“天工”大模型为基础，展开AI应用全产业链布局，包括社交娱乐、搜索、元宇宙、休闲游戏等平台。

即便我国有上百个AI大模型，但模型性能良莠不齐，而昆仑万维的“天工”大模型在腾讯优图实验室联合厦门大学开展的多模态大语言模型中综合排名第一，在中国大模型综合排行榜中排名第五，领先国内绝大多数模型。

其应用落地情况也是比较成功的，比如说社交娱乐平台StarMaker在出海软件中排名第三，仅次于TikTok和BIGO，并且累计在100多个国家音乐类畅销榜中排名前五，有84个国家位居第一。

2023年8月，昆仑万维还发布国内首个AI搜索产品，天工AI搜索，12月又正式上线“天工SkyAgents”平台， 类似于GPTs，帮助大模型走进千家万户。

得益于应用产品的普及，公司近几年的业绩表现也是稳中有升，营收从2018年的35.77亿元增长到2022年的47.36亿元，扣非净利润从9.48亿元增长到11.54亿元。

2020年业绩比较突出是因为公司将Grinder出售，确认投资收入，因此归母净利润与扣非净利润差距较大。

目前为止，昆仑万维已经发布四类算法和模型，天工妙笔SkyText、天工巧绘 SkyPaint、天工乐府 SkyMusic、天工智码 SkyCode，含盖图像、音乐、文本、编程等多模态内容生成能力。

其中，天工巧绘SkyPaint采用全球第一个多语言Stable Diffusion分支模型；天工乐府SkyMusic是国内首款商用级作曲AI模型，和弦准确率达到92.5%，远超目前行业最佳64.7，公司有望从AI商业化中充分受益。

中文在线，虽然是一个文化传媒公司，看起来和AI完全不搭边，但却是深度受益于AI落地。

人工智能有三大基础：算力、算法和数据，不管是大模型训练还是文生文、文生图、文生视频，首先得有海量的数据和文本，而在这方面，还得看中文在线。

中文在线拥有超过60TB的正版数据，包含文字、音频、视频多种类型，17K小说网、四月天小说网、奇想宇宙科幻站、谜想计划悬疑站等耳熟能详的小说平台都是中文在线的。

另外，国内影视有一个发展趋势，越来越倾向于将网络文学作文制作成视频，这快中文在线也拿捏了，手握众多头部经典IP。

多模态大模型在处理文本、音频、图片、视频等内容方面的能力，能大大降低IP改变成本，能够与公司业务协同发展。

中文在线在AIGC领域已经有所布局，开发中文逍遥大模型以及AI主播、AI辅助创作、AI绘画等功能，游戏《完蛋！我被美女包围了》一经上线就获得下载榜第一名，引起市场极大关注。

近几年中文在线的营收有所增加但幅度不大，而有了AI加持，2023年公司预计实现营收13亿-14.5亿元，创历史新高，未来还将受益于公司AI业务的拓展。

总体来看，Sora问世对国内公司来说，机遇与挑战并存，一方面意味着国内外差距在进一步拉大，但同时也指明了方向，何况万兴科技等不少公司在文生视频领域已经有所布局，值得我们关注。

以上仅作为上市公司分析使用，不构成具体投资建议。

来源：飞鲸投研