昨日最热机构策略观点[24/02/14]

数据来自: Datayes!

最为尴尬的是广汽旗下日系“两田”，尤其是被视为日系“顶梁柱”的广汽丰田，1月销量不仅同比下滑超三成，而且环比更是几近“腰斩”，开年艰难起步。

《投资者网》探访发现，各大金店推出了各类“龙生肖”的黄金饰品、商场的服装店纷纷推出了富有创意的“龙元素”新年款服饰，以红色为主色调，巧妙融入传统龙元素，为节日市场注入了活力与色彩。

全球经济下行的风险依然存在，面对复杂严峻的国内外经济形势，财政政策与货币政策的走向成为市场关注重点。在“灵活适度、精准有效”的货币政策，“适度加力”的财政政策的协同发力下，有望对加速实现经济复苏提供强大助力。

随着市场对美联储降息时点预期的不断调整，春节假期后人民币对美元汇率及美元指数走势格外引人关注。开年以来，美元指数重返升势，人民币对美元汇率小幅回调。人民币汇率短期维持震荡，全年有望逐步升值。

从历史数据来看，往年不论是银行间拆借利率还是国债逆回购利率在春节前都会出现一定幅度的上行。由于利率下降，企业的资金成本就会降低，公司的利润率和利润就会上升，因此即使公司的估值不变，因为收益的提高，会推动股价的上涨。

以美元计价的出口同比增速与进口同比增速分别为-5.2%与-6.0%。迄今为止，美联储已经加息11次，累计525个基点，欧洲央行已经加息10次，累计450个基点，英格兰银行已经加息14次，累计515个基点。

随着预期慢慢调低，市场风险得到释放，当前A股处于底部区域已较为清晰，龙年在由弱预期恢复到强信心过程中，市场的贝塔弹性会加大，以煤炭、石油为代表的红利低波资产仍未被充分定价，依然具有向上的空间。

城投债票面利率下调已然成为一个大趋势。城投债票面利率下调仍在提速，俨然装上了小马达。随着化债资金陆续到位，多家城投公司选择下调债券票面利率促成投资者回售、提前兑付债券、进行现金要约收购等方式降低负债成本。

2024年恰逢中国甲辰龙年，值此辞旧迎新的美好时刻，我谨代表光大保德信基金向一直以来关心和支持公司发展的投资者和社会各界朋友们，致以由衷的感谢和诚挚的祝福！衷心祝愿大家新的一年里龙马精神、万事胜意！站在新的历史起点上，光大保德信基金始终怀揣“德信为本、客户至上、携手共进、追求卓越”的目标理想，坚定践行服务实体经济和普惠金融的使命担当，以实际行动助力金融强国建设和公募基金行业高质量发展。

过去几年，煤炭行业持续保持高景气度，作为分红“大方”的板块之一，煤炭板块近年股价表现连续跑赢大盘。从估值上看，目前煤炭行业市盈率平均在7到8倍水平，股息率平均在7%左右，比较具有投资价值。