悲观低迷的氛围
从22Q4股价/业绩双双触底开始,公司营收/利润在23年实现强劲反弹推动股价上涨,同时AI应用已经产生质变,在收入与利润两部分都起到显著增量。运营利润132.1亿美元,高于分析师预期的104.9亿美元,同比增长383%。净利润为106.24亿美元,同比大幅增长逾37倍,低于分析师预期的113.74亿美元。AMD称,上半年的加速器产能趋紧,问题料将在下半年改善。
MX/Networks销售25.04万亿韩元,同比下降7%,环比下降17%。台积电2023年第四季度营收为6255亿新台币,同比基本持平。
支出结构变化与C端消费刚性
节气性消费主要在量,居民消费力仍在磨底。C端消费有强于B端消费的趋势,2024重点把握个人消费主线。资源型省份及承接新兴产业的区域旺季消费表现仍相对较领先于劳动密集型省份及第三产业占比较高省份。山西省内增长潜力更多依靠产品结构抬升,全国范围内争取产品结构继续抬,若全国范围内行业压力加大,不排除考虑继续提升青花20和波分、老白汾系列占比来推动总量式增长,发挥产品线优势。
个人消费的相对强势与企业消费支出的回落。有资产负债表审慎的可能性存在,当下草根调研显示企业的借贷和支出意愿阶段性回落,而个人由于消费需求的刚性,被动动用储蓄用于消费,体现在旺季消费品的B端消费占比被动压缩和C端支出占比逆势上扬。公务消费管制对于中高端消费影响环比上扬,个人消费支出反而受影响小,我们认为这一点需要重点留意。
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