今天，开始大举买入！高瓴资本爆买一家高股息公司！

最近高股息的话题比较火，据说高瓴的一个大基金24%的仓位都在通信运营商，萝卜君查了一下中国移动股息率3.86%，分红1750.64亿元，中国电信股息率 3.27%，分红465.95亿元

其实从股息率来看，最高的（行业平均）是既不是之前写过的煤炭行业，也不是大家关注的水电或者白电，反而是不怎么提及的石油石化。

以下是安信证券整理的主要高股息行业的排序

石油石化（约 5.82%）>煤炭（约5.21%）>银行（约 5.08%）>高速公路（股息率约 4.87%）>白电（约 4.42%）>>保险（约 4.26%）>通信运营商（约 4.21%）火电（按正常估算约 3.68%）>港口（约 3.18%）>燃气（约 3.12%）>建筑（约 2.17%）

虽然以上都是高股息行业，可细分来看高股息的底层逻辑是不一样的，所以关注点也就不一样，核心还是不变高股息能拿多久。

高股息行业一般来说都处在行业成熟阶段，成熟阶段也意味着行业的低增长，估值红利不在，更多是赚业绩的钱

煤炭行业和石油行业类似，都是属于高股息+现金流型企业，煤炭受益于煤价上涨，石油受益于石油价格上涨，目前煤炭价格和石油价格还能保证相对高位，现金流还是能够保证

银行纯高股息行业了，行业增速常年就是0-5%的样子，roe比较稳定，就是有些地产的问题

高速公路属于高股息+现金流+无需高额资本开支，前面两个很好理解了，无需高额资本开支是高速公路的主要关注点，一般基建类型企业都是投入大周期长，只要资本开支固定了，后续的现金流就是远远不断了。

目前ROE慢慢爬升，龙头公司宁沪高速可以达到15%

白电行业也为高股息+现金流类型。整体增速维持在 10%左右，ROE 稳定在 20%以上的高位，且环比出现持续回升，当前龙头公司 4%左右的股息率仍然能取得较高的超额收益。

之前文章也写过美的、格力、海尔的竞争格局，是非常稳定的，整个行业三家分利润，三家合计赚走行业70%的利润

保险和银行就不同了，他是需要关注增长的，相同的需要关注增长的还有火电、通信运营商

因为一些经营上困境保险行业ROE是在走低的，从今年平安等一些公司业绩来看，NBV是有些许修复的，目前股息率稳定在4%左右，后续如果行业增长回归会进一步提升股息率。

火电和煤炭有点跷跷板的意思，火电盈利意味着煤炭行业不会那么好，2023年火电盈利复苏比较快，龙头国投电力ROE回升到8%左右，未来的增长还是主要依靠转型新能源绿电来增厚利润

通信运营商ROE基本稳定了，后续ROE提高，进而提高股息率，主要还得看数据中心/AI 新业务拓展

港口行业属于属于“高股息+增速趋稳+现金流”品种，此前由于疫情的冲击使得港口业绩出现了 一轮较大幅度的业绩波动，龙头宁波港也受到冲击，核心还是看业绩修复和现金流

建筑行业属于高股息+利润增类型，建筑板块经历了这一轮的估值修复之后整体的股息率 没有明确的优势（板块已经低于 2%），而主要企业现金流情况变化不大，此前上涨主要由 于“一带一路”相关概念的推动，因此整体来看我们认为主要来源于估值的贡献。

总结一下，高股息不同行业需要关注点是不同的，不同关注点决定了股息的高低，比如石油和煤炭主要和价格相关，高速公路主要是资本开支有关，白电行业比较稳定，主要还是消费比较相关，保险关注NBV修复，火电关注煤炭价格，通信运营商现金流其实多年都不怎么变，未来提供股息率还是关注AI业务拓展

安信证券《谁说不看基本面？要看制造业竞争力、消费平替与"强现金+高股息”》