商业模式超好，长期几乎稳赚不赔的公司！

最近，刘宇轩言论刷屏金融圈，一个不知名的小人物把偌大的金融市场搞得风声鹤唳草木皆兵。

刘宇轩的大致意思是中融信托爆雷了，其他信托后面也会接着爆雷，上市公司买了不少信托产品，信托爆雷会连累上市公司股价下跌，从而引发基金全面赎回。并把这个过程类比于中国的雷曼时刻。

豆豆认为他的言论纯属无稽之谈，并且一眼就能看出他不是专业的。

首先他都没有搞清楚基金的概念，基金分货币基金、债券基金、混合基金、股票基金。就算很不幸事情正如他的预言那样，信托具体违约触发基金赎回，那赎回的也是权益类基金。

占大头的货币基金会受影响吗，中国的雷曼时刻又从何说起？

其次，中融信托爆雷主要原因底层资产出了问题，对于社会影响更加类似于P2P爆雷，而不是所谓中国雷曼时刻。

那为何高学历高智商的金融人也被他疯狂言论带歪？主要是市场情绪太悲观了，恐慌情绪特别容易蔓延。

这个时候怎么办，要不要割肉先跑？我们看看投资大师怎么做的。

《成为沃伦巴菲特》纪录片中，巴菲特在办公室一面墙上挂着纽约时报对于1901年股灾和1929年美股大崩溃的新闻报道。

《戴维斯王朝》中，戴维斯的儿子谢尔比回忆父亲的教诲，“一个下跌的市场，让你有机会以优惠的价格购买伟大的公司。如果你知道自己在做什么，你会在这期间赚很多钱。只不过明白这个道理或许需要很长时间。”

投资中贪婪和恐惧总是循环往复，不要被情绪干扰了自己的计划。反正豆豆已按照计划在3150点加了10%仓位。

好了，闲话不多说，回到今天主题继续聊华能水电。

01

装机容量增长空间充足

谈华能水电肯定绕不开长江电力，他们之间有什么区别呢？

豆豆打一个形象比喻，长江电力就像四五十岁中年人，事业有成人生也走上巅峰，但很难继续上升了；华能水电就是二三十岁小伙子，家底不富裕但上升潜力大。

长江电力并购乌东德、溪洛渡后，装机容量很难再有大的提升空间，而华能水电装机容量增长空间广阔。

目前在建的托巴水电站，装机140万千瓦，预计2025 年并网发电。此外，华能水电潜在装机增量近1000万千瓦。

根据公司《关于开展澜沧江上游西藏段项目前期工作的公告》，澜沧江上游西藏段干流规划有8个梯级，装机容量合计961.8万千瓦。项目预计十四五期间逐步开工建设，计划2030年开始送电。

此外，公司还有集团资产注入的预期。

华能水电是华电集团水电业务最终整合的唯一平台，为了避免同业竞争，集团将华能四川水电注入华能水电。

华能四川水电规划总装机约500万千瓦左右，目前已建成电站约20座，合计装机容量263.1 万千瓦；在建水电站1座，装机 111.6万千瓦；拟建电站 10 座，合计容量 114.6万千瓦。

照此计算，公司水电最大装机规模可达到4000万千瓦，是当前的170%。

02

新能源发电第二增长曲线

除大力发展水电外，公司还规划建设“双千万千瓦”清洁能源基地。由于公司水电站位于云南和西藏，周边太阳能资源较好，特别适合风光水一体化发展。

水风光互补是指以水电基地为基础，对周边风电、光伏等新能源发电的一体化建设运营，将水电和风光就近打捆上网。

水电和风光可以很好互补。

第一光伏、风力发电日内显著出力不均，容易造成弃电。而水电响应能力较强，随时可以关停发电。风光多发电时候，水电可以少发电或不发电，可有效解决新能源弃电问题。

第二水电主要发电期是雨季，此时风光的发电效率低；而旱季往往风、光利用小时较高，水电发电效率不高。两者结合可有效提高发电稳定性。

根据公司规划，预计2025年底公司投产新能源装机1000万千瓦，是当前的1600%。

总结：水电企业的分析还是比较简单的，主要弄清楚装机规模增长空间在哪里。至于电力市场化改革可能推动电价上涨，有则更好，没有不妨碍做投资决定。我们主要决策依据还是放在装机规模上。

华能水电坐拥澜沧江，已开发水电、新能源装机规模2356、61.5万千瓦，公司潜在发展空间广阔，根据现有资料估算，公司水电最大装机规模可达到4000万千瓦，是当前的170%；新能源装机规模达1000万千瓦，是当前的1600%。

来源：豆豆投研圈