下一个长江电力，甚至比长江电力还强！

众所周知，豆豆一直看好3200点以下的A股的，这一点我在文章中反复提过，既然敢发表看法就不怕被人打脸。

看多的大方向是不变的，不过当前出台政策支持力度远远不够。尤其是关于活跃资本市场的政策，让人失望透顶，接下来向上的路途可能会更加曲折。

最近沪深交易所同时宣布，研究将沪市主板、深市上市股票、基金等证券的申报数量要求由100股的整数倍调整为100股起、以1股递增。

看到消息时候我惊了，在降税和降费之间选择了降股数……

我有妙计，原本茅台一手（100股）二十万本我是买不起的。现在去网贷平台贷款二十万买101股茅台，第二天卖掉其中100股，这样我就拥有1股茅台了。既活跃了资本市场，也活跃了信贷市场，真是一举两得。

我不理解，降低印花税抚慰下受伤的股民，这一点真的很难做到吗？小小地抱怨一下，请勿见怪。

好了，闲话不多说，回到今天的主题，我们聊聊华能水电。

01

水电印钞机行业

水电行业绝对是一门躺着赚钱的生意，水电站建成后，源源不断的来水摇身变成了哗啦啦的真金白银。

水电的生意模式很简单，来水、发电、卖电。水是免费的、取之不尽用之不竭的，尽管每年来水量有多有少，但长期维持某一中枢水平。

此外，一般的公共事业项目，例如高速公路、污水处理厂，运营周期不超过30年。而水电的运营周期可以长达50年以上，没有开发年限的限制。

尤其当建筑物逐年摊销完成后（约30年），水电站发电收入几乎全部转为利润，可为投资人提供巨大的现金流收益。

巴菲特曾经说过，企业的内在价值等于企业未来产生的现金流的折现。水电现金流充沛且持续时间长，满足高价值企业的标准。

当然，这么好的资源一般人也拿不到。目前中国共有十三大水电基地，总装机规模达到2.75 亿千瓦，水电开发权主要被长江电力、华能国际、国投电力、国电电力掌控。

三峡集团的水电站集中在长江中上游、金沙江流域；华能集团的水电站集中在澜沧江。

并且水电站开发模式基本都是全流域梯级开发，你先占了这个坑，别人也无法过来参与竞争。

最悲催的莫过于华电集团，华电拿到了怒江水电的开发权，但由于各种问题，迟迟不能开发。

怒江原本在水电开发上就具有非常优越的条件，下游河段全长742千米，天然落差1578米，可开发装机容量达2132万kW。但由于交通较差，且处于地震灾害高发区域，还是一块处女地。

02

华能水电坐拥澜沧江

接下来，详细介绍华能水电。

华能水电是华能集团旗下专门从事大型流域管理的企业。

公司成立于2001年，并于2017年在上交所上市。大股东是华能集团，持股50.4%，二股东是云南能投集团，持股22.7%。

截至2022年底，公司已投产装机容量达2356.38 万千瓦，其中水电装机2294.88万千瓦，新能源装机61.5万千瓦。

水电是公司收入主要来源，2022年实现营业收入211.4亿元，其中水力发电收入208.3亿元，风光发电收入2.7亿元。

公司拥有澜沧江全流域干流水电资源开发权，全面负责澜沧江流域建设和运营。

澜沧江发源于青藏高原唐古拉山，由北向南流经青海、西藏进入云南，从云南省的西双版纳傣族自治州流出国境。

出境后称湄公河，再流经缅甸、老挝、泰国、柬埔寨、越南注入南海。

澜沧江干流全长2153公里，划分为澜沧江上游西藏段、澜沧江上游云南段及澜沧江中下游段。

目前，公司已建成水电站主要分布于澜沧江上游云南段及中下游。接下来公司继续开发澜沧江上游西藏段。

总结：水电是印钞机行业，现金流充沛且持续时间长，满足高价值企业的标准。当下，宏观经济偏弱运营，政策支持力度不足，投资中配置防御性板块水电是不错的选择。可以做到进可攻退可守。

华能水电作为水电二哥，规模仅次于长江电力。但华能水电优势在于成长空间比长江电力大，还有集团资产注入预期。

来源：豆豆投研圈