ROE大道至简！长期稳定高ROE，稳定分红，业绩持续增长，估值性价比高[23/08/15]
财报解析科
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#00 ROE大道至简
长期稳定高ROE公司，结合分红、相对估值水平进一步筛选。
结合财务指标后，中原传媒、英特集团、鱼跃医疗昨日涨幅10.03%、10.01%、3.99%。
| 证券名称 | 近10年ROE不稳定程度(%) | 近10年ROE排名(%) | ROE/PB(%) | 上日涨幅(%) | 近1月累计涨幅(%) | 市值(亿元) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 中原传媒 000719 | 12.10 | 75.99 | 8.80 | 10.03 | 25.00 | 133.53 |
| 英特集团 000411 | 0.83 | 72.77 | 5.57 | 10.01 | 16.60 | 72.79 |
| 鱼跃医疗 002223 | 27.21 | 93.05 | 5.43 | 3.99 | -4.18 | 344.65 |
| 中文传媒 600373 | 0.36 | 79.38 | 13.13 | 3.44 | -1.86 | 171.28 |
| 城市传媒 600229 | 14.31 | 77.78 | 6.84 | 3.00 | -4.52 | 55.31 |
| 马应龙 600993 | 3.03 | 84.59 | 4.61 | 1.99 | -4.77 | 110.44 |
| 重庆百货 600729 | 29.41 | 85.64 | 5.86 | 1.95 | -0.09 | 138.18 |
| 皖通高速 600012 | 3.34 | 75.28 | 8.34 | 1.75 | 12.27 | 173.49 |
| 电科数字 600850 | 23.07 | 88.92 | 4.19 | 1.74 | -1.30 | 156.54 |
| 国药股份 600511 | 12.38 | 91.92 | 9.95 | 1.59 | -1.25 | 251.25 |
| 江中药业 600750 | 14.80 | 85.03 | 4.79 | 1.15 | -0.15 | 122.05 |
| 瀚蓝环境 600323 | 7.19 | 80.37 | 9.35 | 1.13 | 2.18 | 152.80 |
| 洪城环境 600461 | 14.72 | 72.19 | 8.92 | 1.13 | 1.38 | 88.24 |
| 中国国贸 600007 | 3.64 | 73.79 | 5.37 | 1.12 | 5.50 | 200.95 |
| 恩华药业 002262 | 12.46 | 95.23 | 4.49 | 1.11 | -7.37 | 256.93 |
| 京新药业 002020 | 14.22 | 76.46 | 6.35 | 0.96 | -6.00 | 99.88 |
| 阳光照明 600261 | 22.19 | 72.68 | 8.27 | 0.85 | -4.80 | 49.09 |
| 豫园股份 600655 | 20.92 | 73.40 | 13.84 | 0.80 | 8.50 | 293.66 |
| 安徽合力 600761 | 17.72 | 81.45 | 5.75 | 0.77 | -5.21 | 154.92 |
| 千金药业 600479 | 10.72 | 76.87 | 6.07 | 0.77 | -3.32 | 44.97 |
| 宁沪高速 600377 | 4.77 | 84.92 | 9.92 | 0.76 | -0.50 | 469.01 |
| 仁和药业 000650 | 12.49 | 85.17 | 8.99 | 0.76 | 6.90 | 93.24 |
| 海亮股份 002203 | 10.12 | 79.27 | 6.54 | 0.75 | -2.67 | 239.14 |
| 白云山 600332 | 8.90 | 86.60 | 9.84 | 0.71 | -0.83 | 507.57 |
| 中国医药 600056 | 29.36 | 82.39 | 7.29 | 0.52 | 5.04 | 202.69 |
| 华润三九 000999 | 12.95 | 89.58 | 5.58 | 0.46 | -3.50 | 522.65 |
| 复星医药 600196 | 4.55 | 78.64 | 7.07 | 0.41 | -0.92 | 794.70 |
| 兴蓉环境 000598 | 0.39 | 70.31 | 9.95 | 0.37 | -1.45 | 162.71 |
| 山东路桥 000498 | 21.53 | 88.20 | 18.99 | 0.30 | 2.74 | 105.52 |
| 沃顿科技 000920 | 23.54 | 71.11 | 4.26 | 0.11 | -6.09 | 44.47 |
| 卧龙电驱 600580 | 14.33 | 73.18 | 6.49 | 0.08 | -7.90 | 160.51 |
| 上港集团 600018 | 13.86 | 83.02 | 12.99 | 0.00 | 1.31 | 1206.12 |
| 安徽建工 600502 | 8.08 | 72.05 | 10.98 | 0.00 | 2.86 | 92.52 |
| 物产中大 600704 | 4.69 | 74.17 | 14.70 | 0.00 | 2.28 | 256.03 |
| 华润双鹤 600062 | 6.26 | 76.96 | 7.29 | -0.06 | -1.84 | 172.53 |
| 生益科技 600183 | 26.30 | 90.77 | 6.43 | -0.13 | -5.77 | 357.16 |
| 东莞控股 000828 | 19.87 | 86.44 | 13.47 | -0.31 | 4.45 | 100.11 |
| 普洛药业 000739 | 29.33 | 85.80 | 4.05 | -0.34 | 3.51 | 204.95 |
| 伊利股份 600887 | 15.21 | 98.40 | 7.76 | -0.44 | -0.62 | 1743.09 |
| 厦门象屿 600057 | 21.31 | 72.30 | 9.54 | -0.51 | 0.90 | 178.51 |
| 伟星股份 002003 | 5.65 | 87.13 | 4.36 | -0.51 | 2.19 | 101.85 |
| 中国神华 601088 | 22.63 | 80.82 | 9.85 | -0.55 | -1.44 | 5436.03 |
| 建设银行 601939 | 18.19 | 87.16 | 28.61 | -0.84 | -0.51 | 14700.65 |
| 兴业银行 601166 | 22.33 | 88.78 | 32.25 | -0.87 | 2.37 | 3315.58 |
| 北京银行 601169 | 20.15 | 80.13 | 32.28 | -0.89 | -3.89 | 940.86 |
| 南京高科 600064 | 19.57 | 80.35 | 19.11 | -0.89 | 6.54 | 115.07 |
| 宁波银行 002142 | 6.45 | 91.46 | 14.86 | -0.91 | 10.28 | 1806.08 |
| 厦门国贸 600755 | 18.72 | 76.07 | 15.21 | -0.91 | 3.82 | 169.07 |
| 永新股份 002014 | 10.69 | 84.15 | 5.61 | -1.05 | -2.96 | 52.12 |
| 宁波华翔 002048 | 15.57 | 70.23 | 11.35 | -1.06 | -3.41 | 106.16 |
| 工商银行 601398 | 22.13 | 86.36 | 28.97 | -1.08 | -0.22 | 16252.13 |
| 华发股份 600325 | 17.67 | 79.71 | 9.87 | -1.20 | 19.64 | 225.69 |
| 交通银行 601328 | 7.47 | 74.42 | 24.77 | -1.26 | -0.91 | 4062.17 |
| 中航产融 600705 | 21.94 | 75.85 | 12.80 | -1.27 | 2.90 | 344.17 |
| 南京银行 601009 | 5.60 | 88.95 | 23.98 | -1.43 | 2.10 | 855.43 |
| 中国银行 601988 | 14.14 | 79.02 | 23.99 | -1.59 | -1.33 | 10951.23 |
| 中信银行 601998 | 16.95 | 78.06 | 25.84 | -1.79 | -4.36 | 2693.18 |
| 平安银行 000001 | 13.37 | 78.00 | 20.41 | -1.85 | 3.18 | 2264.67 |
| 江苏国泰 002091 | 29.91 | 86.22 | 16.50 | -1.94 | -1.17 | 123.21 |
| 招商银行 600036 | 8.60 | 91.95 | 17.97 | -2.08 | 2.56 | 8186.36 |
| 华域汽车 600741 | 21.78 | 90.08 | 15.23 | -2.17 | 3.18 | 583.57 |
数据来自: 
#01 ROE大道至简
借鉴于东方证券研报结论，具备长期稳定高ROE的公司在二级市场可以获得显著的超额收益，他们具有以下特征：
1) 行业特征表现为，垄断性、高毛利率、下游消费等行业居多。
2) 业绩特征表现为，高ROE启动于业绩爆发成长期，未来长期稳定高ROE需要有当前业绩增长动力的支持。
3) 估值特征表现为，长期来看，运行于合理区间。
过去长期稳定高ROE的公司，如何继续保持ROE水平：
1) 外延并购式扩张，引“活水”，但经营难度大。
2) 增加财务杠杆，但财务风险高。
3) 稳定分红，降低净资产的扩张率。
4) 持久稳定的内生性业绩增长。
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