被严重低估的寡头，外资不断加仓！

大家好，我是豆豆。

最近看到一条消息挺感触的。深夜睡不着的除了亏钱的韭菜，还有私募投资总监。

善道投资的投资总监杨群勇在11号凌晨发了一篇道歉信，称自己终于做了一个决定，平仓所有美股空头，结束缠绕大家两个多月的梦魇。

这一切还要从long-short对冲策略说起，Long-short策略就是做多优质公司做空垃圾股，理论上获得超额收益的同时免疫一定的市场β。

善道投资在去年上半年中概股回撤的行情中，引入了long-short对冲模式，在下半年成功将产品拉出泥潭。于是就将这个短暂的成功，归结为自己找到了一个最好的模式，既能创造阿尔法，也能控制回撤。

万万没想到，美国高利率下美股走出牛市，虽然买了美股最牛的AI股，但也对冲做空了美股垃圾股。然而后者涨幅远远大过牛股，典型越臭越香，让善道投资损失惨重，给产品带来超过15%的净损失。

美股垃圾股的暴涨直接给杨群勇整崩溃了，他称多少个夜晚，熬夜看盘，想平仓，又怕自己倒在黎明的黑暗。

豆豆建议大家千万不要做空，首先做多最大的亏损是你投入全部资金，而做空的亏损是没有上限的。其次市场先生的疯狂无法预测，即使长期看是对的，也有可能在短期出现没有想到的波动，致使真实亏损。

投资是复利的游戏，一定要避免大幅的亏损，找到简单投资策略重复执行即可。

那简单投资策略是什么？巴菲特早就告诉我们了，“好行业、好企业、好价格、长期持有、适当分散”。

今天我们聊一家好公司分众传媒。

一、优秀的商业模式

说起分众传媒，大家应该都不陌生，等电梯时候总能看到他们播放的广告。

分众的商业模式也非常简单易懂。分众与物业管理公司谈判，签约获得小区、写字楼内电梯间、电梯厢内广告位；然后分众安装框架、电梯电视等媒体设备；最后分众通过广告主在梯媒投放广告从中获取收入。

很多人认为分众做的是电梯二房东的生意，豆豆觉得这样的表述并不准确。分众的品牌引爆力才是创造价值的源泉。

分众品牌引爆力强，在各行业均打造了经典的案例。比如互联网领域的饿了么、滴滴；新消费领域的妙可蓝多和元气森林；传统消费行业的飞鹤和波司登。

为什么分众营销价值高呢？主要与所处赛道有关，楼宇媒体具备主流人群、必经、高频、低干扰特点，而这四个词正是今天引爆品牌的最核心以及最稀缺的资源。

分众创始人江南春对此有详细阐述：

首先城市里每天乘电梯的人，是这个城市的主流消费人群，是引领消费趋势的风向标人群；其次这是一个必经的封闭空间，你每天总要出门，总要上班；

并且是一个能高频到达的媒体，而广告只有在高频到达才能会消费者产生有效记忆。大多数人去机场，可能一个月去一次，就算我这种极端情况，一年要飞两三百次的人，每天去的机场也不一样，看到的广告不一样，就不容易记住。

再有就是电梯是一个低干扰的环境，封闭的空间里，在电梯里看陌生人好还是看广告好？你一定选择看广告。

而你在外面，公交车站台广告等等，空间太大干扰太多，在流动的过程中你的注意力很难聚焦在广告上。

不过，楼宇媒体自身也有缺陷。虽然覆盖人群广，但也存在难以精准投放的问题，中小公司更愿意选择效果明显、转化快的线上广告。

二、分众的护城河：网络效应

前面说了楼宇传媒的诸多优势，那为什么楼宇媒体玩家基本只有分众一家，最多再算上新潮传媒。

因为楼宇媒体具有很强的网络效应，网络效应是指随着用户数量的增加，所有用户都可能从网络规模的扩大中获得了更大的价值。此时，网络的价值呈几何级数增长。

广告主投放目的影响更多的人，谁拥有楼宇广告点位多，谁能触达更多人群，那么它的价值就越高。

分众拥有的媒体点位数量在写字楼和住宅楼领域均排名第一，市场份额领先于2至5位竞争对手之和的1.8倍。因此分众是广告主“难以避开”的投放渠道。

其次，分众还具备先发优势，其他竞争想要在一个集中的时间内抢夺分众大面积的媒体点位，似乎也是不太可能实现的事。

总结：由于楼宇媒体具备主流人群、必经、高频、低干扰特点，在传统广告日渐衰落下，楼宇媒体保持强大生命力。分众传媒作为楼宇媒体龙头，拥有的媒体点位遥遥领先竞争对手，构成公司核心竞争力。

来源：豆豆投研圈