ROE大道至简！长期稳定高ROE，稳定分红，业绩持续增长，估值性价比高[23/06/26]
财报解析科
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#00 ROE大道至简
长期稳定高ROE公司，结合分红、相对估值水平进一步筛选。
结合财务指标后，伟星股份、中国国贸、伊利股份昨日涨幅1.10%、-0.05%、-0.07%。
| 证券名称 | 近10年ROE不稳定程度(%) | 近10年ROE排名(%) | ROE/PB(%) | 上日涨幅(%) | 近1月累计涨幅(%) | 市值(亿元) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 伟星股份 002003 | 6.04 | 87.36 | 4.66 | 1.10 | 2.79 | 95.42 |
| 中国国贸 600007 | 1.47 | 75.27 | 5.93 | -0.05 | -0.90 | 184.94 |
| 伊利股份 600887 | 16.75 | 98.42 | 7.44 | -0.07 | 2.25 | 1833.54 |
| 鱼跃医疗 002223 | 26.70 | 93.40 | 5.46 | -0.09 | 4.45 | 348.06 |
| 江苏国泰 002091 | 5.52 | 83.59 | 15.45 | -0.13 | -0.68 | 122.88 |
| 英特集团 000411 | 5.91 | 75.24 | 7.05 | -0.42 | -8.97 | 59.39 |
| 仁和药业 000650 | 8.62 | 86.14 | 10.16 | -0.66 | -7.00 | 84.28 |
| 南京银行 601009 | 5.74 | 89.33 | 25.01 | -0.82 | 0.58 | 825.43 |
| 江中药业 600750 | 3.85 | 85.56 | 4.29 | -1.05 | -12.09 | 136.84 |
| 京新药业 002020 | 16.16 | 76.71 | 5.76 | -1.17 | -19.49 | 109.52 |
| 永新股份 002014 | 10.45 | 84.75 | 5.69 | -1.17 | -2.54 | 51.63 |
| 安徽建工 600502 | 9.56 | 74.19 | 11.76 | -1.89 | -2.16 | 89.26 |
| 华发股份 600325 | 15.80 | 79.87 | 10.59 | -1.98 | 1.23 | 209.60 |
| 中航产融 600705 | 24.01 | 77.13 | 13.08 | -3.24 | -1.77 | 342.41 |
| 生益科技 600183 | 26.64 | 90.05 | 6.58 | -4.64 | -3.19 | 341.56 |
数据来自: 
#01 ROE大道至简
借鉴于东方证券研报结论，具备长期稳定高ROE的公司在二级市场可以获得显著的超额收益，他们具有以下特征：
1) 行业特征表现为，垄断性、高毛利率、下游消费等行业居多。
2) 业绩特征表现为，高ROE启动于业绩爆发成长期，未来长期稳定高ROE需要有当前业绩增长动力的支持。
3) 估值特征表现为，长期来看，运行于合理区间。
过去长期稳定高ROE的公司，如何继续保持ROE水平：
1) 外延并购式扩张，引“活水”，但经营难度大。
2) 增加财务杠杆，但财务风险高。
3) 稳定分红，降低净资产的扩张率。
4) 持久稳定的内生性业绩增长。
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