美联储暂停加息后可能表现的行业

2004.6-2006.6月，美联储连续17次加息，累计425基点，将利率提高到5.25%，加息周期持续两年，我们来看在此期间上证综指的表现。

2004.6-2005.6月，一年时间，大盘从1500点跌到1000点，此时美联储加息仍在继续，但大盘已探到最低点，随后的一年，2005.6-2006.6月，大盘从1000点涨到1600点，整个两年的加息周期，大盘指数上涨100点，几乎维持不变。

2006.6.30日，美联储暂停加息，并持续到2007.8月，利率维持在5.25%。但大盘在美联储暂停加息后起飞，指数从1600点涨到6124点，持续到2007.10.30日，即持续到降息后的下一个月。

在此期间A股所有股票全部上涨，涨幅前三的行业为金融、地产、航运，但现在与当时环境不可同日而语，你用过去表现的行业来套这次将会表现的行业，无疑是刻舟求剑。

2006年是银行保险地产的飞速发展时期，现在银行保险地产进入成熟期，2006年GDP增速在10%以上，当前GDP增速4%+，2006年股票数量少，一千多家，现在股票数量五千家。这些差异，决定了未来不可能再是相同的行业表现。

我们再看美联储降息之后的表现。

2007.9.18日降息，持续到2008.12.16日，时间一年三个月，累计10次降息500基点，降低到零。但在降息的过程中，大盘却从6124跌到1800点，美联储降息的利好也止不住下跌。这是为什么呢？

核心就是股价的高低位，尽管银行业业绩仍然持续增长，但由于股价在高位，也不可避免下跌。由此可知，我们找未来的机会，股价要在低位才有可能，其次再经历过调整，最后如有业绩辅助更优。

前段时间挖掘的半导体设备就是如此，低位无人问津，经过大跌，再经历过1年时间横盘，配合一季度业绩增长。

我们可以再去翻翻其他行业，发现满足上述三个条件的是白酒、食品饮料、医药医疗、消费电子，集中在消费和医药。你用排除法也能知道，周期股、新能源和光伏行业虽然已经跌到低位了，但没有经历横盘调整，业绩才经历景气周期，还未出清。

而食品饮料前期经历过大跌一年，现已低位横盘1年，过去在原材料成本上涨的情况下，业绩增速已经很烂了。我看大豆、纸浆的价格都大幅下跌，大宗商品的价格都普跌，你观察原油价格也能知道，营业成本下降利润势必增长。

在经济萧条期间，能保持业绩增长的主要是消费和医疗，不论经济如何，吃与药是离不开的，从外资的选股风格上，外资对A股的审美与美股一致，主要看业绩。因而消费行业的利润可以增长，股价也有空间，经历过一年调整，符合暂停加息后资金的取向！

来源：价值成长圈