AMD概念股冲击涨停 “AI王冠”或将易主 一文看完英伟达、高通、AMD的现状与机遇（附英伟达链解读与AMD概股池）

AMD将在太平洋时间6月13日上午10点，展示新一代数据中心和人工智能技术。AMD将此次活动称为“AMD数据中心和人工智能技术首映式”，将展示AMD最新的数据中心和人工智能产品组合。

英伟达 GH200 vs AMD MI300

千呼万唤始出来，DGXGH200超级计算系统助力新一代大AI模型：英伟达在2023COMPUTEX大会上更新了多款AI算力产品。当中焦点落在DGXGH200超级计算系统上。该系统是通过NVLink互连技术及NVLinkSwitchSystem，串联32台由8块GH200超级芯片（总计256块）合并而成的单一超级计算系统，存储器容量高达144TB，大规模的共享内存能解决AI大模型训练的关键瓶颈，将为生成式AI语言应用、推荐系统和数据分析工作负载的大模型增添动力。英伟达宣布GoogleCloud、Meta与微软将是其首批用户。

先进的加速计算+网络技术，为吞吐量和可扩展性迎来新突破：DGXGH200集成了英伟达最先进的加速计算和网络技术，为提供最大的吞吐量和可扩展性而设计。NVIDIANVLink-C2C将CPU与GPU相连组成GH200超级芯片，它们再通过NVLinkSwitchSystem组成高带宽的多GPU系统，每个GraceHopper超级芯片还配有一个NVIDIAConnectX-7网络适配器和一个NVIDIABlueField-3NIC。从具体参数上看DGXGH200性能优异，DGXGH200可提供高达1exaFLOPS=1000petaFLOPS的算力。在2023年底，结合Quantum-2InfiniBand技术与4台DGXGH200的AI超级计算机NVIDIAHelios（含1024=4*256个GH200超级芯片）将会推出，或标志英伟达在AI和数据分析工作负载加速计算的又一突破。

英伟达GH200vsAMDMI300，互联和生态圈或是AMD破局的主要障碍：英伟达的GraceHopper与AMD的MI300同为CPU+GPU架构。我们认为，该架构已成为AI芯片的趋势，鉴于AI的最终目标是模仿人类大脑的操作，AI芯片也应仿生人脑结构，并顺应多模态模型的发展。CPU更像左脑，负责对信息的逻辑处理，如串行运算、数字和算术、分析思维、理解、整理等，而GPU更像右脑，负责并行计算、创造性思维和想象等。在面对不同模态的推理时，CPU与GPU的分工也各有不同。例如，在处理语音、语言和文本时，计算有序，因此或更适合使用CPU；但在处理图像、视频等推理时，需要大规模并行运算，或更适宜GPU。此前，英特尔也曾准备发布同类产品FalconShores。

AI训练多方入局苗头初生，AI推理百花齐放难决胜负：英伟达的高算力GPU一直是AI训练的首选，但随着谷歌TPU、AMDMI300及云厂商自研芯片等的强势涌入，AI训练的市场格局变化苗头渐生。谷歌的TPU是少数能与英伟GPU匹敌的芯片，但面临着通用性的局限；AMDMI300在制程、架构及算力等多方面虽向英伟达GPU看齐，但仍存在软件生态和互联的突围障碍。在TCO、研发可控性及集成生态圈等因素下，微软、谷歌及亚马逊等头部云厂商推进自研芯片乃大势所趋。在算力要求比训练低的推理端，各类芯片百花齐放，主要根据不同AI工作负载来选择，或不会演变出像训练端一家独大的竞争局面。总体而言，AI训练和推理的TAM虽在不断变大，但英伟达在当中的增速能否跟上是支撑公司发展的关键。

从Spectrum-X网络平台到超算系统，英伟达为AI计算全面加速：除了GH200芯片及DGXGH200超算系统的重磅发布，CEO黄仁勋在本次2023COMPUTEX还宣布了多款新品全面加速AI计算：专门用于提高以太网AI云性能和效率的网络平台Spectrum-X及用于创建加速服务器的模块化参考架构NVIDIAMGX，为AI及HPC的客户提供多元化选择。

英伟达的“通信梦”与高通的“算力梦”

英伟达剑指数据通信、高通发力边缘计算。5月29日，在Computex大会上，英伟达正式推出了GH200显卡和与之相配套的全新“NVlink Switch”系统，将显卡集群内部的通信能力带到了全新高度。5月30日，高通公司高级副总裁表示，高通正在从一家通信公司过渡到一家边缘计算公司。再一次彰显了高通剑指算力的决心。

英伟达的“通信梦”，换了一种方式成真。5月27日，黄仁勋在台大毕业典礼致辞时，谈到了英伟达的“三次失败”。其中，最后一次失败便是折戟基带芯片，也就是折戟了传统的无线通信领域。但如今，英伟达依靠在全球算力竞争中的绝对领先地位，正在将另一种通信业务发展壮大。当下的AI计算，随着模型参数急剧膨胀，显卡之间的通信能力成为了制约模型训练速度的重要瓶颈。英伟达在此基础上推出了面向超算的“InfiniBand”交换架构，抢占了超算内部通信的话语权。此次更是推出了升级版的“NVLINK Switch”系统，将通信能力带上新台阶。凭借在计算卡上的领先优势，英伟达正在数据通信领域，实现曾经在无线领域破灭的“通信梦”。

高通的“计算梦”，算力泛在下的蓝图。与英伟达在计算能力相对应，高通在全球通信领域处于霸主地位，无论是从决定无线通信能力的基带产品，亦或是决定手机性能的手机芯片，高通都拥有绝对的全球领先地位。随着“算力”成为AI时代的最宝贵资源，高通不满足于“通信”能力的领先，而是希望依靠通信能力和终端设备布局，从边缘侧进军被英伟达覆盖的算力领域。高通认为，随着连接设备和数据流量增长，叠加数据中心成本攀升，用户不可能将所有内容都发送到云端，尤其是涉及到个人隐私和低时延需求时，人们不会愿意这样做。我们认为，随着AI刺激下，算力加速走向“泛在”，高通有望凭借其手机芯片，物联网芯片、通信芯片三大能力，成为边缘算力的“英伟达”，实现公司的“算力梦”。

英伟达链的AI海外映射：可类比苹果和特斯拉链？

核心要点：从行情演绎与产业格局看，当前A股英伟达链映射可类比于苹果链与特斯拉链，且已进入成熟期。随着供应链的中国化导入与业绩的同步高增，成熟期映射行情往往会持续2-3年，建议关注算力/算法/应用三大投资方向。

映射复盘：对标苹果&特斯拉产业链：苹果链产业链映射的成熟期为2019/1-2021/12，进入成熟期标志为穿戴式设备为代表的产品迭代；特斯拉产业链映射的成熟期为2019/8-2021/11，进入成熟期的标志为国内电动车渗透率上行叠加model3交付，二者均实现了业务与业绩上的映射。

英伟达产业链：成熟映射已建立：本轮英伟达链映射兼具了此前苹果链（新业务拓展）以及特斯拉链（产业趋势推动）的特点，从产业特征（算力芯片产业趋势明确，国产部分供应链具备比较优势）、股价走势（高度相关）以及产业链个股海外营收占比（高于特斯拉链）判断，我们认为当前英伟达链映射进入成熟期。

映射机会：关注算力/算法/应用三大方向，在主线选择上，重点关注：

1、上游算力供应，包括光模块、PCB、服务器等：受益于算力需求提振打开配套供应长期市场空间，以及国内稀缺的算力（GPU/CPU）标的。

2、中游算法研制合作者，包括大模型、视觉显示等：参与模型研制开发，拥有丰富数据要素资源。

3、下游应用开发者，包括游戏、智慧医疗、安防等：模型赋能应用产品降本增效。

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来源：Datayes