政策来了！

周四没发文，周五果然市场表现不错，我真成反指了。

一顿猛涨，稍微懂点A股的就知道八成又是在预期啥事儿了。

比较确定的是周五国常会有关于新能源车的消息，A股有很多距离政策口比较近的人，周三周四圈子里就传开了，但不确定的是会不会有房地产的消息。

周五涨主要是以房地产为主，市场预期会有地产政策的出台，建材家居家电，甚至连铝和铜这种上游大宗，都来了个旱地拔葱。

结果周五国常会的内容出来，重点如下：

会议指出，今年以来我国经济运行实现良好开局，但经济恢复的基础尚不稳固……营商环境……新能源汽车是汽车产业转型升级的主要方向,加强动力电池系统、新型底盘架构、智能驾驶体系等重点领域关键核心技术攻关……健全动力电池回收利用体系，构建“车能路云”融合发展的产业生态……要延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策，构建高质量充电基础设施体系。

总结下来是三句话：

跟房地产压根儿没关系；

新能源车是目前刺激经济的主要抓手；

对经济的定调没有发生太大变化，与此前政治局会议，央行货币政策报告定调保持一致，短期出台大规模刺激政策的可能性较小；

以前有一篇文章我写过一次，二级市场的期待跟高层关注的东西往往差距很大，我们观察最好的窗口就是高级别的会议里的表述。比如大家看今年消费股表现不好，都觉得CPI太低了，上头应该抓紧出台刺激消费的政策，但是4月份的国常会压根儿没提这事儿，反倒是在稳外贸。

这次也是，最近经济数据的下滑主要是以基建、地产、其他投资衡量的逆周期行业不景气，4月两年平均增速降至-2.7%，而消费、出口、制造业投资衡量的顺周期4月两年平均增速依然有5.1%。

马上也要发布5月份的经济数据了，贴个图，给大家打个预防针。

我最关注的是数据是PPI，继续下滑到-4%左右。降幅比较大的主要是出口，从4月份的同比8.5%下降到-3.5%，这点也能看到为什么之前的国常会是在稳外贸。

至于周五外资的大幅度流入，也跟美国债务上限达成协议，以及美元指数等下跌有关，不能完全是说外资有什么内幕消息，提前买入了。

关于市场期待的房地产，有两个消息比较重要。

第一是6月1日青岛出台新政，对限售、首付比例等政策作相关调整。第二是到目前为止，房地产的复苏特征依旧是总量弱复苏、结构略微偏强的格局，一线+不超过三分之二的二线+少量三线城市有望在今年实现销售复苏，头部房企目前的销售数据也因为高基数也有所回落。

综上，对于当前的宏观和政策，我的观点是到7月底政治局会议之前，宏观数据越钝刀子割肉越来越不好看，政策也是会跟挤牙膏一样。

回到市场。

上周我大概对指数的后续做过三种预演：

惯性下跌下遭遇外部利空导致加速下跌，释放恐慌筹码后反弹，概率最大；

市场板块此起彼伏，指数维持区间震荡，概率次之；

出一个大政策，指数直接原地反转，概率最低；

做一下修正，在没有明确利好的清晰下市场硬生生地YY出了利好并且大涨，说明当前市场情绪并不悲观。真的悲观情绪笼罩时，是出了利好市场一样不信，照跌不误。所以市场目前更加倾向于第二种走法。

指数震荡，这是方向层面。结构层面，有利好的板块就能涨一涨，但持续性都不强。节奏层面，持续到7月份之后可能会交易中报预期。

一些中报数据很明显向好的公司，如果大跌就是低吸的好机会，比如轮胎、船舶、中药、电力、少部分新能源细分方向等，反而中报数据不好的公司，如果大幅反弹就是卖出的机会，最典型的是上游资源股。

……

最近纳指涨得很多人又眼红了，对比一下A股，真是恨铁不成钢。

年初至今，六家AI相关的公司微软、谷歌、亚马逊、Meta、英伟达、Salesforce贡献了标普500涨幅超过50％、纳斯达克100的54％和成长型股票的近70％。

可能美股的这些大公司，又一次站到了下一次科技革命的风口，市场正在交易这些预期。也不得不感慨，美帝的核心科技真是牛批。

对A股来说，从产业链上来说本身就是出于美股科技公司的下游，一直以来都是美国公司搞创新和发明，A股的公司搞应用和落地，所以短期内落后只能说明是产业链发展的阶段不同。

比如说AI最开始最火爆的是大模型，但是到现在跑出来的龙头公司反而是硬件相关的，大规模的科技革命最底层的变动一定是硬件层面的，硬件创新是最底层的创新。

站在这个时间节点，我还是建议也定投更偏底层创新的科创50etf（场内规模最大的是588000），等降息周期到来，产业链发展到中下游的时候，A股的公司涨幅弹性并不比纳斯达克低。

来源：投研帮