地产链月度跟踪

定制公司在低基数下并没有表现出预期的高增长，前端出现较大环比降低。欧派家装渠道自建使得装企合作向索菲亚和志邦转移。同时渠道结构增速差异使得本月家居公司增速出现差异。志邦受益于工程业务高增，整体出货维持25-30%增长，且前端接单也比较强。软体和家电则在低基数以及Q1装修到达软体和家电阶段影响，增速环比改善。目前从弹性和确定性而言，白电＞厨电＞软体。

定制：

志邦家居（工厂接单值）：5月工厂接单值同比+25-30%，工程快于零售，5月前端接单同比大个位数

金牌厨柜（工厂接单值）：整体增长接近15%，零售增长高于大宗

索菲亚（前端接单）：五一接单同比40%多，整体5月前端接单持平

尚品宅配（工厂接单值）：定制柜类增长接近10%，配套品增长20%左右

江山欧派：5月订单出货都10%+，但金额区别很大，订单超4亿，出货3.3亿，工程含代理在波动，零售同比30%+

软体：

顾家家居（工厂接单值）：内销增长20%，外销增长10%以上

慕思股份：5月工厂接单值同比15%左右，剔除欧派影响大双位数增长；5月工厂出货值略低于接单；5月前端接单高增长

喜临门（工厂发货值）：去年5月基数不低，今年5月发货端整体同比持平，零售业务稳健，国际业务单月有较大波动。细分情况：自主品牌零售持续回暖，喜临门增速10%，集中蓄力在6月活动，线上618开门红情况好；MD仍需恢复，营收双位数下滑。代工类业务-20%，主要因国际业务的个别大客户订单波动，导致单月出现双位数的下滑，6月订单是同比增长；国内代工业务10%以上稳健增长。（酒店）工程类业务有双位数增长。

白电：

美的集团：5月安装卡yoy+40%，仍维持高景气（前值+35%）；对比疫情前，5M23 vs 5M19增速在14%，1-5M23 vs 1-5M19增速在20%

海信家电：5月安装卡yoy 30%+（去年5月yoy中高个位数增长）,1-5月累计yoy 30%+（去年1-5月累计yoy接近双位数增长），仍维持高景气

海尔智家：5月安装卡yoy在30%左右

厨电：

老板电器：4月预计同比20%+，5月同比10%+，618预售收入同比10%+，Q2有望完成10%-15%增长。

华帝：开门红预计30-40%增长

火星人·：5月预计大个位数增长

来源：调研纪要