订单供不应求，一家深度受益国产大飞机的公司！

周末，1至4月份全国规模以上工业企业利润营收数据出炉，利润同比-20.6%，营收同比+0.5%。

细分来看，4月份装备制造业利润同比+29.8%，实现由降转增，其中汽车受去年封城低基数影响，利润大增超20倍，通用设备利润同比+63.7%。

水电燃气行业利润同比+36.5%，电力、燃气、供水行业利润分别+45.3%、+7.3%、+17.4%。

增速下降最厉害的是化工和煤炭行业，利润分别-63.1%和-35.7%，主要是受产品价格大幅下降影响。

总体数据来说，复苏需求还是比较弱，压力仍然比较大，但就A股的表现，也算是反映了这个利空，阁主不理解的是今年国内一季度GDP增速是4.5%，这在大体量经济中还是不错的，反观欧美日等GDP增速还没我们强，股市反而不断创新高。

总之当前的A股虽然让人难受，但是大家要适应A股体量越来越大的情况下，全面牛市已经不可能，只能是结构性行情，要择优选取基本面比较优秀的企业。

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森麒麟：轮胎行业里的后起之秀。

5月24日，公司在互动平台上表示：“6月份订单远超公司现有产能，根据与客户沟通，下半年订单依然饱满”。

据数据显示，今年一季度以来国内轮胎产量实现大幅度增长，出口量同步上涨，一季度轮胎总产量约2.2亿条，同比+6.4%，出口量约1.39亿条，同比+1%，出口金额约为334亿，同比增长20.4%，呈现量价齐升态势。

其中3月份轮胎产量大幅度增长，产量约为0.91亿条，同比增长11.3%。

公司的主要逻辑有：

1、公司产品质量过硬。

2019年，德国著名汽车机构对全球十款高端运动型轿车轮胎对比测试，公司“路航”轮胎综合排名仅次于米其林、德国马牌，与普利司通并列第三，为排名最高的中国品牌，在车内噪音、滚动阻力两项细节测试中排名首位。

2、公司是全球两家以大尺寸高性能产品为主的企业之一，另一家是倍耐力。

大尺寸轮胎研发投入更高、制造工艺更复杂，溢价能力和毛利率更高，公司 17 寸及以上的大尺寸高性能乘用车、轻卡轮胎产品销售金额占比近年来持续保持在60%以上。

3、公司为中国商飞 ARJ21-700 航空轮胎合格供应商。

航空胎是所有轮胎产品中技术要求最高、制备工艺最复杂、使用参数最严苛的品种，需要兼具工程胎的承重、赛车胎的速度以及轿车轮胎舒适性等特性。

航空轮胎市场类似于芯片市场，呈现国外寡头垄断格局，前三家国外龙头公司占据全球87%市场份额，国内市场上，国产厂商的市占率不到5%。

2016年12月，公司研制的波音737NG飞机轮胎成功试飞，获取中国民航总局颁发的重要改装设计批准书，标志公司正式具备航空轮胎装机使用资格和销售资质，2019年公司成为中国商飞ARJ21-700航空轮胎合格供应商，目前已小批量供货，且已进入C909和C919供应商培育名录，2020年募资建设年产8万条航空轮胎项目将于今年完成产线贯通，成长空间巨大。

4、公司成长性大。

2021年公司制定了“833plus”战略规划：计划用10年左右时间在全球布局8座数字化智能制造基地，运行3座研发中心和3座用户体验中心，plus是指择机并购一家国际知名轮胎企业。

目前规划落地的制造基地包括中国1座，泰国2座，欧洲1座，其中泰国二期将在今年放量，欧洲工厂则将在明后两年放量，从成长性角度来看，公司还远没有达到天花板。

5、公司高管增持。

公司四位高管2月份增持了0.55亿，在3-5月又增持了1.3亿元。

目前公司有个压制股价的因素是今年9月份有50%的股份要解禁，将近100亿，这里面绝大部分是公司实控人持有的，就是不知道解禁后实控人会不会卖出。

技术面：

当前股价呈现上升趋势，公司净利率通常要高于同行10个百分点，盈利能力强，再加上当前公司的833plus计划，全球高端化定位，未来成长空间巨大，值得重点关注跟踪。

来源：君王阁